(Bloomberg) - Mae enillion bondiau ymchwydd wedi bod yn ysgwyd buddsoddwyr ers blwyddyn. Gellir gweld pam eu bod yn broblem i bobl sydd wedi gwirioni ar ased mor gyfnewidiol ag ecwitïau trwy gyfosod stociau â rhai o'r gwarantau mwyaf diogel yn y byd.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Anaml y caiff biliau'r Trysorlys eu bwrw fel llwybr at gyfoeth, ond ar hyn o bryd mae eu taliadau bron mor uchel â marciwr tebyg yn y gofod ecwiti: elw a gynhyrchir gan gwmnïau S&P 500. Er nad afalau-i-afalau yw'r gymhariaeth, mae'n fodel a ddefnyddir weithiau i gael ymdeimlad o werth cymharol ar draws dosbarthiadau asedau.
Yn benodol, mae biliau chwe mis y Trysorlys ar hyn o bryd yn cynhyrchu llai na 5%, yr uchaf ers 2007. Yn y cyfamser, mae enillion enillion S&P 500 yn clocio i mewn ar tua 5.08%. Y bwlch rhyngddynt yw'r fantais fainaf y mae stociau wedi'i dal ers 2001.
Mae crychau fel y rhain yn dod yn gyffredin, gan betruso'r calcwlws ar gyfer rheolwyr arian sydd wedi gwylio stociau'n rhuo yn dechrau i 2023. Mae arwyddion o chwyddiant gludiog ac ymgyrch y Gronfa Ffederal i dawelu wedi ailgynnau pryderon am ddirywiad economaidd sydd i ddod, tra bod y rownd ddiweddaraf o enillion tywyll wedi rhoi ychydig o borthiant i'r teirw.
Yn erbyn y cefndir hwnnw, efallai y bydd cynnyrch cymharol suddiog ar arian parod—sy’n cario bron dim risg o gredyd neu hyd—yn demtio’r arian sydd bellach yn llifo i soddgyfrannau un diwrnod.
“Rydyn ni’n meddwl ein bod ni wedi mynd i ddirywiad economaidd ac mae’r anweddolrwydd presennol yn y farchnad yn ddigon i ni fod yn ofalus iawn mewn ecwitïau, ac rydych chi’n cael eich talu yn y cyfamser i aros gydag arian parod,” meddai Jerry Braakman, prif swyddog buddsoddi o Ymddiriedolaeth America Gyntaf. “Felly rydyn ni’n meddwl ei fod yn ofod deniadol i fod mewn incwm sefydlog yn erbyn ecwiti ar hyn o bryd.”
Mae stociau wedi postio adlam argyhoeddiadol yn 2023. Ar ôl cwymp o fwy na 2022% yn 19, mae'r S&P 500 wedi codi i'r entrychion 8% hyd yn hyn eleni, gan herio amcangyfrifon enillion sy'n dirywio ac arwyddion y bydd yn rhaid i'r Ffed barhau i dynhau polisi i frwydro yn erbyn chwyddiant sy'n dal yn boeth. . Er bod masnachwyr bond wedi plygu i negeseuon hawkish siaradwyr Ffed ac wedi prisio mewn cyfradd derfynell uwch dros y pythefnos diwethaf, mae'r S&P 500 1.8% yn uwch ym mis Chwefror yn unig.
Mae cyflymder y rali yn gwasnu strategwyr a ragwelodd am y tro cyntaf ers o leiaf ddau ddegawd y byddai'r mynegai meincnod yn dirywio yn 2023. Mae'r S&P 500, ar gyflymder am ei bumed wythnos i fyny allan o saith, ar hyn o bryd yn masnachu tua 4,150, yn uwch. y targed diwedd blwyddyn cyfartalog o 4,050.
Darllen Mwy: Mae Pencampwyr DeFi yn Colyn O Eiddo Anniriaethol i Drysorau, Asedau Caled
Mae buddsoddwyr yn twndis arian i stociau er gwaethaf y negeseuon erchyll o’r farchnad bondiau oherwydd ofn colli allan, yn ôl Zhiwei Ren o Penn Mutual Asset Management o Penn Mutual Asset Management. Er bod torri cwponau ym miliau'r Trysorlys yn gynnig mwy deniadol nag y bu mewn degawdau, mae atgofion o enillion tebyg i ymchwydd 500% S&P 27 yn 2021 yn gadael rheolwyr ecwiti heb fawr o ddewis ond mynd ar ôl y rali.
“Os edrychwch arno o safbwynt prisio, mae bondiau yn llawer mwy deniadol o gymharu â stociau. Ond y broblem yw bod rheolwyr stoc yn rheoli stociau, mae rheolwyr bond yn rheoli bondiau, ”meddai Ren, rheolwr portffolio yn Penn Mutual Asset Management. “I reolwyr stoc, y cymhelliant yw peidio â cholli’r rali, na thanberfformio. Dyna un gyrrwr mawr y tu ôl i’r rali gref a welsom.”
Yn gynharach: Mae Pundits Stoc wedi'u Llosgi'n Gollwng Dau Ddegawd o Fachineb Di-dor
O ystyried yr hyn y mae dyled tymor byr yn ei ildio ar hyn o bryd, mae’r wobr risg-risg o fod yn berchen arnynt yn erbyn elw enillion stociau yn edrych yn well nag a welwyd ar unrhyw adeg ers yr argyfwng ariannol mawr, yn ôl Marko Kolanovic o JPMorgan Chase & Co. Mewn geiriau eraill, mae’r lledaeniad rhwng y ddwy flynedd a’r enillion enillion ecwitïau ar y culaf ers 2007.
“Wrth edrych ar yr hyn sy'n gynnyrch rydyn ni'n ei gael ym mhen blaen y marchnadoedd incwm sefydlog, os ydych chi'n berchen ar ICSH sydd yn y bôn yn rhoi dros 4.6% o gynnyrch i chi, mae hynny'n gwneud llawer o synnwyr,” Gargi Chaudhuri, pennaeth buddsoddiad iShares strategaeth ar gyfer yr Americas, meddai ar Bloomberg Television, gan gyfeirio at ETF Bond Tymor Byr BlackRock Ultra. “Mae’r arian ar y cyrion yn mynd ar ôl y farchnad ecwiti, yn enwedig y rhannau mwy twf o’r farchnad ecwiti a wnaeth mor wael - mae’n rhaid cael cyfrif o ryw fath.”
- Gyda chymorth Lu Wang.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/p-500-haters-now-surging-212133400.html