Mae ofnau am ddirwasgiad gwirioneddol yn pwyso ar fuddsoddwyr yn agos at ddiwedd 2022, ond mae math arall o ddirwasgiad hefyd yn y golwg: dirwasgiad enillion.
Byddai mynegai S&P 500 eisoes mewn dirwasgiad enillion oni bai am un sector sy’n hedfan yn uchel yn 2022: ynni. Mae prisiau olew uwch wedi arwain at elw enfawr i gwmnïau ynni hyd yn hyn eleni. Mae FactSet yn rhagweld naid o 118% mewn elw trydydd chwarter wrth i enillion ddechrau treiglo i mewn, yn unol ag enillion enfawr yn ystod hanner cyntaf y flwyddyn.
Ar y cyfan, mae FactSet yn rhagweld twf enillion trydydd chwarter fesul cyfran ar gyfer yr holl S&P 500 i ddod i mewn ar 2.4% o'i gymharu â'r cyfnod blwyddyn yn gynharach. Delta Air Lines Inc.
DAL,
a banciau mawr fel JPMorgan Chase & Co.
JPM,
dechrau tymor enillion ar gyfer y chwarter yn ystod yr wythnos i ddod, wrth i Wall Street sero i mewn ar p'un a all busnesau pivot yng nghanol prisiau uwch, doler cryfach, cyflenwadau isel ac arwyddion o alw gwannach.
Ac eithrio'r sector ynni, byddai'r amcangyfrif enillion ar gyfer y trydydd chwarter yn gostwng i ostyngiad o 4%. Yn ystod yr ail chwarter, gostyngodd enillion 4% wrth ystyried enillion ynni.
Rhowch y ddau chwarter at ei gilydd, ac mae gennych chi ddirwasgiad enillion ynni blaenorol, neu o leiaf ddau chwarter o ddirywiadau gwaelodlin. Pe baech yn cynnwys y sector ynni ond yn eithrio unrhyw sector unigol arall, byddai cyfraddau twf enillion cyffredinol S&P 500 ar gyfer y ddau chwarter yn parhau’n gadarnhaol, meddai John Butters, uwch ddadansoddwr enillion yn FactSet.
Ac eto, hyd yn oed wrth i'r tywydd oeri, mae rhyfel Rwsia yn yr Wcrain yn llusgo ymlaen a OPEC a chynghreiriaid yn cynllunio toriadau cynhyrchu, mae cyfraniadau'r sector ynni at dwf enillion yn debygol o bylu'n fuan wrth iddo wynebu cymariaethau anoddach o flwyddyn i flwyddyn.
“C4 yw’r chwarter olaf lle disgwylir i ynni fod yn brif yrrwr twf enillion mewn gwirionedd,” meddai Butters mewn cyfweliad. “Yna wrth symud ymlaen, mewn gwirionedd ar ôl chwarter cyntaf 2023, mae disgwyl iddo fod yn llusgo ar enillion yn lle cyfrannwr positif.”
Mynegai S&P 500
SPX,
dioddef dirwasgiad enillion trwy gydol 2019, ar ôl i elw llawer o gwmnïau godi i'r entrychion yn 2018 oherwydd toriadau treth ffederal. Gydag enillion yn dal i dyfu oddi ar gyfraddau uchaf 2021, mae'n ymddangos bod rhagolygon yn awgrymu bod dirwasgiad enillion arall yn dod yn 2023.
Yr amcangyfrif hollgynhwysol ar gyfer twf enillion o 2.4% fyddai'r gwaethaf i'w weld ers trydydd chwarter 2020, pan oedd cloeon pandemig yn dal i orchuddio llawer o'r economi. Mae'r amcangyfrifon hynny hefyd wedi gostwng yn sylweddol ers yr haf. Dri mis yn ôl, roedd amcangyfrifon ar gyfer y trydydd chwarter yn galw am dwf o 9.8% flwyddyn ar ôl blwyddyn, meddai Butters. Mae'r bwlch rhwng yr amcangyfrifon hynny yn ehangach na'r cyfartaledd, ac nid yw rhai strategwyr yn meddwl eu bod wedi gostwng digon.
Eto i gyd, nododd Butters, yn hanesyddol, fod mwy na 70% o gwmnïau S&P 500 wedi curo amcangyfrifon enillion bob chwarter, er bod maint y curiadau hynny wedi bod yn is na'r cyfartaledd eleni. Ond dywedodd pe bai tueddiadau diweddar yn cadarnhau, gallai twf enillion gwirioneddol ar gyfer y trydydd chwarter gyrraedd tua 6%.
O ran gwerthiannau, disgwylir iddynt dyfu 8.5% ar draws cwmnïau S&P 500 am y trydydd chwarter o'u cymharu â thrydydd chwarter 2021. Disgwyliwyd i'r elw fod yn 12.2%, gan barhau i ddal yn agos at y lefelau uchel yn gynharach eleni, ond ychydig oddi ar rai o'r recordiau a drawwyd y llynedd. Fodd bynnag, mae'r ddau ffigur wedi'u hategu gan brisiau uwch, hyd yn oed wrth i gyflogau uwch dorri i'r ymylon.
Yn y cyfamser, mae dadansoddwyr eraill wedi meddwl tybed a yw canlyniadau diweddar y cawr offer athletaidd Nike Inc.
NKE,
a gwneuthurwr sglodion Micron Technology Inc.
MU,
— y rhai, yn eu trefn, a ddifethwyd gan cynlluniau disgowntio ymosodol i slim i lawr rhestrau eiddo a gostyngiad sydyn yn y galw — yn cynnig rhagddangosiad ar gyfer y canlyniadau i ddod. Ac wrth i bryderon y dirwasgiad luosi, maen nhw'n meddwl tybed a yw cwmnïau wedi cynyddu pa bynnag enillion y gallant eu gwasgu allan o gwsmeriaid trwy godi mwy.
“Y cwestiwn nawr yw, 'A yw pŵer prisio allan o'r system?'” meddai Nancy Tangler, prif weithredwr Laffer Tangler Investments. “A yw cwmnïau yn mynd i allu parhau i godi prisiau?”
Yr wythnos hon mewn enillion
Am yr wythnos i ddod, disgwylir i 15 o gwmnïau S&P 500, gan gynnwys tri o Gyfartaledd Diwydiannol Dow Jones, adrodd ar ganlyniadau chwarterol, yn ôl adroddiad gan FactSet ddydd Gwener.
Ynghyd â Delta a JPMorgan Chase, un o'r cydrannau Dow hynny, dau arall - yswiriwr iechyd UnitedHealth Group Inc.
UNH,
a Walgreens Boots Alliance Inc.
wba,
— adroddiad hefyd. PepsiCo. Inc.
PEP,
adrodd hefyd yn ystod yr wythnos.
Yr alwad i'w rhoi ar eich calendr: JPMorgan Chase
Mae JPMorgan Chase yn adrodd enillion trydydd chwarter ar Hydref 14, gyda galwad y gynhadledd i ddilyn. Mae llawer yn ystyried y banc yn gloch economaidd. Ond gyda’r economi yn newid, mae’n debygol y bydd buddsoddwyr yn troi at y Prif Swyddog Gweithredol Jamie Dimon am ei ddarllen ar wariant defnyddwyr a’r galw am fenthyciadau, wrth i brisiau a chostau benthyca godi, wrth i farchnadoedd gwympo a banciau canolog yn fyd-eang yn ceisio ymgodymu â chwyddiant.
Dywedodd Dimon, yn ystod holi diweddar ar Capitol Hill gyda swyddogion gweithredol banc eraill, fod banciau wedi dangos rhywfaint o wydnwch yn erbyn y cefndir presennol.
Yn ystod cynhadledd y mis diwethaf, nododd Daniel Pinto, prif swyddog gweithredu JPMorgan, y posibilrwydd o “wpwl o chwarteri o ddirwasgiad bas” os nad yw llwybr codiad cyfradd y Gronfa Ffederal yn ddigon i fynd i’r afael â chwyddiant. Ond am y tro, dywedodd fod gwariant a’r farchnad lafur yn parhau i fod yn “gadarn,” er gwaethaf chwyddiant, y rhyfel yn yr Wcrain a thensiynau geopolitical eraill, a symudiadau gan y Ffed i dynnu’r rheiliau gwarchod oddi ar yr economi yn dilyn trwyth enfawr o gymorth cysylltiedig â phandemig. A nododd leddfu, er yn dal yn uchel, prisiau ynni a llai o bwysau ar y gadwyn gyflenwi—dau reswm mawr dros brisiau uwch dros y flwyddyn ddiwethaf.
“Felly yn y bôn, mae'n eithaf iawn, ar y cyfan,” meddai bryd hynny.
Y rhif i'w wylio: Elw banc, rhagolygon
Mae dadansoddwyr a holwyd gan FactSet yn disgwyl i JPMorgan ennill $2.92 y gyfran am y chwarter, i lawr o'r chwarter blwyddyn yn ôl. Ond byddai refeniw o $32.1 biliwn i fyny dros yr amser hwnnw.
Fodd bynnag, hyd yn oed wrth i fanciau geisio llywio tueddiadau arafu mewn bancio buddsoddi a galw gwannach am ariannu car a chartref yng nghanol cyfraddau llog uwch, Mae rhagolygon enillion dadansoddwyr Wall Street wedi dal i fyny i raddau helaeth.
Hyd yn oed os yw cyfraddau uwch o'r Ffed yn gwneud benthyca yn ddrutach i ddefnyddwyr, mae'r cyfraddau hynny'n caniatáu i fanciau godi mwy am bethau fel cardiau credyd a benthyciadau ceir, gan roi hwb i'w helw llog net.
“Nid yw pobl yn deall, mae galw am fenthyciadau o hyd,” meddai Dave Wagner, rheolwr portffolio a dadansoddwr yn Aptus Capital Advisors, wrth MarketWatch mewn rhagolwg enillion banc ar wahân. “Gall banciau elwa o hyd ar gynnyrch cyfartalog uwch a hylifedd gormodol yn cael ei roi yn ôl i’r gwaith.”
Dywedodd dadansoddwr Citi Keith Horowitz ddydd Mawrth fod JPMorgan wedi bod yn “yn fwy disgybledig nag eraill ar fod yn amyneddgar i ddefnyddio arian parod,” ac yn disgwyl i'r banc gynyddu ei ragolygon ar gyfer incwm llog net, neu'r elw a gynhyrchir o fenthyca arian ar gyfradd llog uwch na'r hyn y mae banc yn ei dalu i adneuwyr. Dywedodd fod stociau banc yn gyffredinol yn parhau i fod “wedi’u gorwerthu oherwydd pryderon credyd.”
Mewn man arall, mae Citigroup Inc.
C,
hefyd yn adrodd ddydd Gwener, gyda chanlyniadau o bosibl yn cynnig cliwiau ar gyflwr y sector ariannol yn rhyngwladol. Mae Wells Fargo & Co.
WFC,
a Morgan Stanley
MS,
adrodd y diwrnod hwnnw hefyd.
Mae enillion Delta hefyd yn ddyledus
Mae Delta Air Lines yn adrodd am enillion trydydd chwarter ddydd Iau. Mae dadansoddwyr a holwyd gan FactSet yn disgwyl i'r cwmni hedfan ennill $1.55 y gyfran, ar refeniw o $12.9 biliwn. Bydd y canlyniadau'n cynnig ffenestr i weld a oes gan adlam y diwydiant teithio unrhyw fomentwm ar ôl wrth i brisiau godi.
William Walsh, cyfarwyddwr cyffredinol y Gymdeithas Cludiant Awyr Rhyngwladol, wrth CNBC y mis diwethaf y gallai prisiau hedfan gynyddu. Fodd bynnag, arhosodd Llywydd Delta, Glen Hauenstein, yn ystod cynhadledd y mis diwethaf, yn optimistaidd ar y galw am deithio.
“Rydyn ni’n disgwyl galw cadarn iawn, iawn am y cyfnodau gwyliau, y Diolchgarwch a’r Nadolig,” meddai. “Ac mae’n edrych i ni nawr fel petai busnes yn mynd i gael cwymp cryf iawn sydd bob amser yn wych ar gyfer mis Hydref.”
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/sp-500-would-be-in-an-earnings-recession-if-not-for-this-one-booming-sector-but-that-may- not-last-long-11665172068?siteid=yhoof2&yptr=yahoo