(Bloomberg) - Mae buddsoddwyr a bentyrrodd i mewn i SPACs ar anterth mania'r diwydiant gyda breuddwydion am enillion tri digid yn wynebu realiti llym: Efallai y byddant yn cael eu prynu allan am ychydig mwy na cheiniogau ar y ddoler.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae'r yswiriwr MetroMile Inc. yn masnachu tua $1 y cyfranddaliad ar ôl derbyn cynnig prynu'r stoc gyfan, ac mae Talkspace Inc., sy'n hofran yn agos at $1.70, wedi denu llog am uno ei hun. Nid yw hynny'n agos at y marc $10 lle mae cwmnïau caffael pwrpas arbennig fel arfer yn ymddangos am y tro cyntaf.
Ysywaeth, mae'r ffyniant siec wag wedi troi'n fethiant, gan adael 78 o'r tua 371 o gwmnïau a unodd â SPAC yn cronni o dan $2 y gyfran, data a gasglwyd gan Bloomberg yn dangos. Mae tua 25 o gyn-SPACs yn masnachu o dan $1, arwydd y gallent gael eu halltudio o gyfnewidfeydd proffil uchel yn fuan.
Ers hynny mae o leiaf dri o'r cwmnïau ôl-uno wedi cytuno i brynu allan am brisiau gwerthu tân. Mae'n debygol y bydd angen mwy o gyllid ar o leiaf 65 dros y flwyddyn nesaf dim ond i gadw'r goleuadau ymlaen, yn ôl data Bloomberg sy'n amcangyfrif anghenion arian parod cwmni.
“Pwy sy'n colli yn y pen draw pan ddaw cwmni i'r farchnad sy'n cael ei orbrisio?” meddai Greg Martin, rheolwr gyfarwyddwr Rainmaker Securities. “Dyma’r buddsoddwyr newydd yn dod i mewn i’r cwmni ar ôl iddo fynd yn gyhoeddus.” Ni ddylai’r mwyafrif o gyn-SPACs “fod wedi bod yn gyhoeddus yn y lle cyntaf” a chawsant brisiadau a oedd yn amhriodol, meddai.
Mae mwy: Gwerthwyd cwmni telefeddygaeth SOC Telemed Inc. ym mis Ebrill i Patient Square Capital mewn bargen a roddodd $3 mewn arian parod i gyfranddalwyr. Ac mae uwch weithredwr cyfleuster gofal Cano Health Inc. yn parhau i fod i lawr tua 60% o'i ymddangosiad cyntaf ym mis Mehefin 2021 er gwaethaf ymdrech ym mis Mawrth gan Third Point Dan Loeb i'r cwmni roi ei hun ar werth.
Pyllau Deillion
Nid felly yr oedd i fod i weithio. Gelwir SPACs yn sieciau gwag oherwydd eu bod yn codi arian parod mewn cynnig cyhoeddus gyda'r nod o brynu busnes preifat nad yw wedi'i nodi eto. Yn ddelfrydol, mae rheolwyr SPAC yn arbenigwyr yn eu diwydiant a fydd yn defnyddio eu smarts i ddewis enillydd a'i helpu i dyfu, ynghyd â phris y stoc.
Yn wir, gosododd Metromile nodau i gynyddu ei bremiymau yswiriant ceir i $1 biliwn blynyddol erbyn 2024. Ond roedd gwerthiant meddal a chymarebau colled uchel yn plagio'r cwmni; fis Tachwedd diwethaf, cytunodd i werthu holl stoc i Lemonade Inc. Mae bellach yn werth tua $131 miliwn, ffracsiwn o'r $2.2 biliwn a gariodd ym mis Chwefror 2021, pan ddaeth Metromile i ben ar ôl uno â SPAC.
Nid yw Talkspace, yr oedd ei wynebau cyhoeddus yn cynnwys Michael Phelps a Demi Lovato, wedi masnachu dros $2 ers wythnos gyntaf y flwyddyn, gan dynnu diddordeb gan Mindpath Health a gefnogir gan ecwiti preifat, yn ôl Axios. Roedd y darparwr gwasanaethau iechyd meddwl wedi anelu at fod yn gadarnhaol o ran llif arian yn 2022; nawr nid yw Wall Street yn disgwyl hynny tan 2026, dengys data Bloomberg.
Dywedodd cynrychiolydd ar ran Talkspace fod y cwmni wedi'i gyfalafu'n dda a gwrthododd wneud sylw ar yr adroddiad am gais am feddiant posibl. Ni ymatebodd cynrychiolwyr Metromile i geisiadau am sylwadau.
Methodd SOC Telemed â bodloni disgwyliadau a bu'n rhaid iddo dorri costau a staff a chryfhau ei gyllid cyn ei werthu i Patient Square Capital. Ym mis Mawrth, fe wnaeth cwmni Loeb feio ei ymdrech i Cano ddod o hyd i brynwr ar “farn y farchnad i raddau helaeth anffafriol” o gwmnïau a ddefnyddiodd SPACs i fynd yn gyhoeddus.
Mewn un o'r pethau dieithr, cytunodd Redbox Entertainment Inc. i bryniant a oedd yn gwerthfawrogi ei ecwiti ar ddim ond $31 miliwn - cam ymhell o'r $693 miliwn mewn gwerth menter a gyflawnwyd yn ei fargen SPAC y llynedd. Mae'r gwerthiant holl stoc sydd ar y gweill, i Chicken Soup For The Soul Entertainment Inc., yn gwneud pob cyfranddaliad yn werth dim ond tua 61 cents, ond mae masnachwyr meme sydd am gosbi gwerthwyr byr wedi gwthio'r stoc i fyny mwy na 1,500% y tu hwnt i'r lefel honno.
Yn bennaf, serch hynny, nid yw'r farchnad wedi bod yn maddau i gwmnïau a oedd yn tangyflenwi. Mae'r Mynegai De-SPAC, sy'n olrhain cwmnïau ar ôl iddynt gael eu prynu trwy siec wag, i lawr tua 78% ers uchafbwynt mis Chwefror 2021.
“Efallai bod cwmni wedi manteisio ar y farchnad i gael prisiad da, ond os ydyn nhw’n gwario dwy neu dair miliwn y flwyddyn dim ond i gydymffurfio fel cwmni cyhoeddus a dydyn nhw ddim yn perfformio, yn sicr mae’r risg yna,” meddai. Mike Bennett, partner rheoli yn y cwmni bancio buddsoddi Crewe Capital. Mae mynd yn gyhoeddus trwy uno SPAC “bron yn beth negyddol nawr, felly mae cwmnïau’n llai tebygol o fod eisiau gwneud hynny oni bai bod yn rhaid iddyn nhw.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/spac-fire-sales-stick-investors-150012161.html