Am dri degawd, mae'r rhyngrwyd wedi datgloi dewisiadau newydd ym mhopeth o siopa ac adloniant i addysg a gwaith. Fodd bynnag, o ran gosod y rhyngrwyd gartref mewn gwirionedd, mae'r dewis wedi aros yr un peth: talu hyd at y cwmni cebl neu ffôn lleol.
Ar gyfer cwsmeriaid Starry a chebl blinedig, y cynhwysyn allweddol yw sbectrwm diwifr cynhwysedd uchel, a elwir yn don milimetr, neu mmWave. Mae seren yn amcangyfrif bod 40 miliwn o gartrefi posibl yn yr UD wedi'u cwmpasu gan ei sbectrwm amledd uchel unigryw. Mae'r cyflymderau'n cystadlu â'r cysylltiadau band eang â gwifrau cyflymaf.
Ar gyfer buddsoddwyr Starry, dylai'r model busnes fod yn arbennig o ddeniadol. Nid oes angen cloddio ffosydd a gosod ceblau i filiynau o gartrefi. Mae Starry o Boston yn dylunio ac yn cynhyrchu ei offer rhwydwaith ei hun, gan gynnwys yr antenâu sy'n trawstio ei signal o orsafoedd sylfaen i dderbynyddion ar doeau adeiladau fflatiau a chartrefi un teulu. Mae antenâu'r cwmni yn cysylltu â'r gwifrau presennol yn y rhan fwyaf o adeiladau i ddarparu gwasanaeth band eang.
Yr anfantais yw nad yw signalau mmWave yn ymledu yn bell iawn, sy'n gofyn am drefniant trwchus o antenâu i sicrhau sylw. Mae hynny'n dal i fod yn llai costus, fodd bynnag, na chloddio ffosydd a gosod ceblau. Mae Starry yn amcangyfrif y gall adeiladu ei rwydweithiau ar 1% o gost ffibr gyda darpariaeth debyg.
“Rydyn ni wedi darganfod trap llygoden technolegol sy'n creu strwythur costau aflonyddgar iawn,” meddai'r Prif Swyddog Gweithredol a'r sylfaenydd Chet Kanojia, sy'n dal cyfranddaliadau uwchbleidleisio sy'n rhoi rheolaeth iddo ar y cwmni.
Cyfathrebu Verizon
(VZ) a
Unol Daleithiau T-Mobile
(TMUS) ill dau yn cynnig band eang diwifr ledled y wlad sy'n debyg i arlwy Starry.
AT & T
Mae gan (T) wasanaeth tebyg mewn rhai ardaloedd. Ond gwasanaethau band eang cartref y tri chwmni diwifr rhannu eu rhwydweithiau 5G gyda ffonau symudol. Mae hynny'n golygu y gall cyflymderau gael eu pwyso i lawr ar rai adegau o'r dydd gan tagfa o ddefnyddwyr ffonau clyfar cyfagos.
| Data Allweddol | |
|---|
| Pencadlys: | Boston |
| Pris Diweddar: | $8.26 |
| Gwerthiant 2021 (mil): | $22.30 |
| Gwerthiannau 2026E (bil): | $1.10 |
| 2021 Cyf. Ebitda (mil): | - $ 98.70 |
| 2026E Cyf. Ebitda (mil): | $519 |
| Gwerth y Farchnad (bil): | $1.60 |
* Rhagamcanion cwmni.
Ffynhonnell: FactSet
Mewn cyferbyniad, mae trosglwyddiadau Starry yn digwydd dros sbectrwm trwyddedig yn y bandiau 24GHz a 37GHz. Mae'r amleddau hynny gerllaw sbectrwm 5G cwmnïau diwifr; nid oes gwasanaeth symudol ar rwydwaith Starry.
Dywed Starry fod ei rwydwaith cyfan yn gweithredu ar y sbectrwm mmWave capasiti uchaf ac yn nodi nad yw cartrefi ac adeiladau yn symud, gan sicrhau ansawdd gwasanaeth cyson.
Mae gwasanaeth Starry yn dechrau ar $50 y mis am gyflymderau 200 megabit yr eiliad, heb unrhyw gontractau hirdymor. Mae cynlluniau'n amrywio hyd at gyflymder gigabit, gan gystadlu â'r cynigion gorau o opsiynau cebl a ffibroptig mewn llawer o leoliadau.
I fod yn sicr, mae busnes Starry yn ei ddyddiau cynnar o hyd. Dim ond 63,000 o danysgrifwyr oedd gan y cwmni ar ddiwedd 2021, mewn chwe dinas yn yr UD. Dywed Starry fod ganddo restr aros o 150,000 o gwsmeriaid eraill, ac mae'n rhagweld y bydd ganddo 1.4 miliwn o danysgrifwyr erbyn 2026.
Mae stoc y cwmni hyd yn oed yn iau. Dechreuodd Starry fasnachu ar Gyfnewidfa Stoc Efrog Newydd yr wythnos ddiwethaf hon, ar ôl cwblhau uno â chwmni caffael pwrpas arbennig, neu SPAC, o'r enw FirstMark Horizon Acquisition.
Mae gan brosiectau serennog $1.1 biliwn mewn refeniw a $519 miliwn mewn enillion wedi'u haddasu cyn llog, trethi, dibrisiant ac amorteiddiad, neu Ebitda, yn 2026, am ymyl Ebitda wedi'i addasu o bron i 50%. Byddai hynny i fyny o werthiannau 2021 o $22.3 miliwn a cholled Ebitda wedi'i haddasu o $98.7 miliwn.
Am y tro, fodd bynnag, mae stoc Starry yn cael ei ddal yn ôl gan y anhwylder cyffredinol sy'n ymwneud â'r farchnad ar gyfer mannau arbennig—sydd â fawr ddim i'w wneud â hanfodion cwmni.
Mae gan gyfranddalwyr SPAC yr opsiwn o adbrynu eu cyfrannau am gyfran gymesur o’r arian parod a ddelir yn ymddiriedolaeth y SPAC—ychydig dros $10 y gyfran yn achos FirstMark Horizon. Gyda chyfranddaliadau Starry's SPAC yn masnachu islaw'r gwerth ymddiriedolaeth hwnnw am fisoedd yn mynd i mewn i'r bleidlais uno, roedd gan gyfranddalwyr gyfle cyflafareddu hawdd: Gallent fasnachu eu cyfranddaliadau SPAC am elw arian parod cyflym ar ôl i'r uno gau. Cymerodd tua 91% o fuddsoddwyr SPAC y llwybr hwnnw, yn hytrach na dal gafael ar gyfranddaliadau Starry ar ôl yr uno.
I Starry, roedd hynny'n golygu llai o gyfranddaliadau cyhoeddus a thrwyth llai o arian parod pan gaeodd yr uno ar Fawrth 29. Ar yr adeg y cytunwyd i uno SPAC ym mis Hydref, roedd y rheolwyr yn disgwyl i $452 miliwn o arian newydd gyrraedd y fantolen. Yn lle hynny, dim ond $176 miliwn oedd yr elw, a daeth bron y cyfan o hynny o gytundeb dilynol a elwir yn fuddsoddiad preifat mewn ecwiti cyhoeddus, neu PIPE, a oedd yn cynnwys buddsoddwyr nodedig Tiger Global a Fidelity.
Gall Starry nawr ddewis codi cyfalaf trwy ddyled i ariannu ei dwf—nid cysyniad tramor yn union ar gyfer cwmnïau telathrebu a gefnogir gan asedau. Dywed Kanojia y bydd y cwmni'n diweddaru cyfranddalwyr ar ei gynlluniau mantolen pan fydd yn adrodd nesaf ar y canlyniadau ym mis Mai.
Ar bris diweddar Starry o $7.95 y cyfranddaliad, mae gan y cwmni werth marchnad o $1.3 biliwn.
Cebl Un
(CABO), gyda 1.2 miliwn o danysgrifwyr ac ymyl Ebitda wedi'i addasu o 52%, werth marchnad o tua $9 biliwn heddiw. Mae hynny'n awgrymu ochr sylweddol i gyfrannau o Starry, yn enwedig ar ôl iddo fynd gryn bellter o'i wreiddiau SPAC cymhleth.
Mae gan Starry stori twf hir o'i flaen. Mae hynny wedi dod yn beth prin ym myd telathrebu.
Ysgrifennwch at Nicholas Jasinski yn [e-bost wedi'i warchod]
