Gallai Starz droi'n 'peiriant caffael' ar ôl deillio o Lionsgate

Trwy “radicaliaid rhydd,” roedd Malone yn cyfeirio at gwmnïau cyfryngau fforddiadwy, megis Rhwydweithiau AMC, sy'n cael ei reoli gan y teulu Dolan, neu A&E Networks, sy'n eiddo ar y cyd i Hearst a Disney, a oedd yn brin o'r raddfa fyd-eang i gystadlu â Disney a Comcast's NBCUniversal ar gyfer rhaglennu gwreiddiol a thalent A-list.

Er y gallai'r cwmnïau hyn ymwthio'n annibynnol, byddai bandio gyda'i gilydd yn rhoi hwb a throsoledd mantolen iddynt gynyddu ffioedd rhaglennu ar ddarparwyr teledu talu.

Ni wireddwyd gweledigaeth Malone erioed. Nid yw Lionsgate wedi gwneud caffaeliad arwyddocaol arall ers Starz ac mae ei gyfalafu marchnad wedi crebachu yn ystod y blynyddoedd diwethaf. Mae prisiad marchnad cyfredol Lionsgate ychydig dros $2 biliwn. Yn 2016, talodd Lionsgate $4.4 biliwn am Starz. Nid yw Malone bellach yn gyfranddaliwr Lionsgate, gan werthu gweddill ei gyfrannau pleidleisio yn 2019.

Ond hyd yn oed heb ddylanwad Malone, a hyd yn oed yng nghanol tirlun cyfryngau ac adloniant sy'n trawsnewid, efallai y bydd Starz yn cario ffagl ei weledigaeth.

Yn y chwe blynedd diwethaf, fideo ffrydio wedi dod yn seren ogleddol byd y cyfryngau. Mae gwthio cwmnïau at ei gilydd i ennill mantais negodi yn erbyn gweithredwyr teledu talu mewn anghydfodau ffioedd cludo yn anacronistig fel mae miliynau o Americanwyr yn canslo cebl bob blwyddyn. Mae buddsoddwyr wedi gweld Lionsgate fel un sydd hefyd yn rhedeg yn y rhyfeloedd ffrydio.

Mae hynny wedi arwain rheolwyr a bwrdd Lionsgate i penderfynu troi oddi ar Starz yw ei ffordd orau o weithredu. Fel rhan o sgil-gynhyrchion Starz, mae'n debygol y bydd cyfran leiafrifol yn cael ei gwerthu i helpu i osod prisiad marchnad ar gyfer y cwmni cyhoeddus newydd. Vivendi's Canal Plus a chwmni ecwiti preifat Apollo Global, ar y cyd â dosbarthwr ffrydio blwyddyn, wedi gwneud cynigion rhagarweiniol am gyfran o 20%, yn ôl pobl sy'n gyfarwydd â'r mater.

Bydd Starz a Lionsgate “yn gwneud masnachu gwych ar wahân,” meddai Jimmy Barge, prif swyddog ariannol Lionsgate, yn gynharach y mis hwn. “Gallant ddilyn eu mentrau eu hunain, cyfleoedd na fyddai fel arall yn codi i’r cwmni cyfun.”

Gallai cytundeb gael ei gyhoeddi cyn gynted ag Awst 4, amcangyfrif o ddyddiad enillion nesaf Lionsgate, meddai'r bobl. Gwrthododd llefarydd ar ran Starz wneud sylw.

Fel prisiad cychwynnol, yn seiliedig ar werthiant cyfran leiafrifol, mae'n debygol y bydd Starz yn cael ei begio rhywle rhwng $2 biliwn a $4 biliwn, meddai'r bobl, a ofynnodd am beidio â chael eu henwi oherwydd bod y trafodaethau'n breifat. Mewn geiriau eraill, efallai y bydd Starz yn unig yn cael ei brisio gyda phrisiad marchnad uwch na Starz a Lionsgate gyda'i gilydd.

Bydd yn rhaid i Starz a fasnachir yn gyhoeddus fynd yn fwy i gystadlu ag ef Netflix, Disney, Darganfyddiad Warner Bros., Paramount Byd-eang, NBCUUniversal, Afal ac Amazon yn y rhyfeloedd ffrydio. Efallai na fydd hyd yn oed nifer o'r cwmnïau hynny yn ddigon mawr ar eu pen eu hunain.

Mae gan Starz 24.5 miliwn o danysgrifwyr ffrydio byd-eang. O'i gyfuno â rhwydwaith cebl premiwm Starz, sy'n cystadlu â HBO a Showtime, mae ganddo 35.8 miliwn o danysgrifwyr ledled y byd. Er mwyn cymharu, mae gan Netflix 222 miliwn o danysgrifwyr byd-eang.

Mae Starz yn tueddu i ganolbwyntio ar gynulleidfaoedd benywaidd a Du ac mae wedi cael peth llwyddiant gyda sioeau gan gynnwys “Power,” “Outlander” a “Gaslit,” y gyfres a ryddhawyd yn ddiweddar am Watergate yn seiliedig ar dymor un o bodlediad “Slow Burn”, gyda Sean Penn yn serennu a Julia Roberts.

“Mae’n ymddangos bod gan Starz gynnwys cryf ond mae’n cael trafferth denu sylw,” ysgrifennodd dadansoddwr JPMorgan, Philip Cusick, mewn nodyn i gleientiaid. “Mae hyn yn unol â’n thesis bod ffrydio yn fusnes ar raddfa fawr, ac rydyn ni’n credu bod cynnwys Starz yn well yn nwylo dosbarthwr arall.”

Mae Lionsgate wedi ceisio gwerthu Starz ers blynyddoedd. Daeth yn weddol agos yn 2019, bron â tharo bargen gyda CBS. Y gwerthiant hwnnw byth yn croesi'r llinell derfyn oherwydd dewisodd yr is-gadeirydd a'r cyfranddaliwr rheoli Shari Redstone yn lle hynny i wthio Viacom ynghyd â CBS. Er bod gan gyn Brif Swyddog Gweithredol CBS Joseph Ianniello ddiddordeb mewn caffael Starz, Bob Bakish, Prif Swyddog Gweithredol y ViacomCBS cyfun, sydd bellach wedi'i enwi Paramount Byd-eang, ddim yn rhannu ei weledigaeth, meddai dau o'r bobl.

Yn y pen draw, mae pob cwmni cyfryngau mawr wedi penderfynu peidio â chaffael Starz. Mae prynu gwasanaeth ffrydio is-raddfa gyda chysylltiadau â'r model teledu talu etifeddiaeth yn werthiant caled i Wall Street. Nid yw buddsoddwyr am weld cwmnïau cyfryngau mawr yn gwario eu harian caffael ar fargeinion nad ydynt yn symud y nodwydd ar dwf yn y dyfodol.

Mae hynny'n rhoi un llwybr arall i Starz dyfu'n gyflym: caffael neu uno â chwmnïau eraill, ei hun. Dau darged posibl, unwaith eto, yw Rhwydweithiau AMC a Rhwydweithiau Damweiniau ac Achosion Brys. Mae gan AMC Networks brisiad marchnad o $1.3 biliwn. Gwrthododd llefarydd ar ran yr AMC wneud sylw ar gyfuniad posib. Ni wnaeth llefarydd ar ran yr Adran Damweiniau ac Achosion Brys ymateb ar unwaith am sylw.

Gall buddsoddwyr fod yn llawer mwy call ar uno Starz ac AMC Networks na chwmni mwy yn dewis cystadleuwyr llai. Ni fydd swmp i fyny mewn cyfres o fargeinion yn gwneud Starz yn chwaraewr mawr dros nos. Ond fe allai roi'r maint iddo gael cerfiadau a dadfeiliadau gan gwmnïau cyfryngau mawr eraill. Dros amser, mae'n bosibl y gallai Starz ddod yn gwmni cyfryngau gyda digon o raddfa i fod yn fygythiad cystadleuol. Neu, o leiaf, nid ôl-ystyriaeth.

Prif Swyddog Gweithredol Starz, Jeff Hirsch awgrymodd y posibilrwydd hwn mewn cyfweliad â CNBC yn 2020.

“Fe welwch y chwe chwaraewr mawr yma, ond dros amser fe fyddan nhw hefyd yn dechrau edrych ar eu portffolio o asedau a dweud ‘iawn, ydy hyn yn ffitio?’,” Meddai Hirsch. “Byddwch yn dechrau gweld asedau'n disgyn allan o'r chwech mawr hynny a fydd wedyn yn gyfystyr â phedwar neu bump newydd a fydd yn codi. Mae gennych chi o hyd Sony, MGM, Lionsgate, AMC. John Malone wedi siarad am roi rhai o’r dotiau llai hyn at ei gilydd.” (MGM ers hynny wedi'i gaffael gan Amazon.)

Mae'n bosibl y bydd AMC Networks a'r Adran Damweiniau ac Achosion Brys yn gwerthu. Ond maen nhw, hefyd, yn canfod eu hunain fel daliadau etifeddiaeth - perchnogion rhwydweithiau cebl â gwerthoedd sy'n dirywio. Gallai Starz weithredu fel rhyw fath o “beiriant caffael llorweddol” yn y blynyddoedd i ddod i aros yn hyfyw.

Os ydych chi wedi clywed yr ymadrodd hwnnw o'r blaen, mae hynny oherwydd mae rhywun sydd wedi arfer ag ef yn disgrifio ei fwriadau wrth gymryd rhan yn y cwmni cebl Charter Communications yn ôl yn 2013.

Roedd y person hwnnw Cyfryngau Liberty Cadeirydd John Malone.

GWYLIWCH: Cadeirydd Liberty Media John Malone ar farchnadoedd ecwiti a gwasanaethau ffrydio