(Bloomberg) - Dylai buddsoddwyr baratoi am fwy o boen gan nad yw mynegeion stoc yr Unol Daleithiau wedi cyrraedd y gwaelod eto am y flwyddyn, yn ôl Mike Wilson, prif strategydd ecwiti yr Unol Daleithiau yn Morgan Stanley.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
“Y mynegai fel arfer yw’r peth olaf i ddisgyn,” meddai Wilson, y rhagwelir y bydd gwerthiannau ecwiti eleni, wrth “Bloomberg Markets” ddydd Mercher, gan gyfeirio at y S&P 500. “Mae’n debyg mai Mehefin oedd yr isaf ar gyfer y stoc cyfartalog, ond mae’r mynegai, ni meddwl, mae'n dal i orfod tynnu allan o'r isafbwyntiau hynny ym mis Mehefin. ”
Cynyddodd mesurydd meincnod yr UD gymaint ag 17% o'i isafbwynt canol mis Mehefin o 3,666.77, yn dilyn plymiad o fwy nag 20% yn ystod yr hanner cyntaf. Mae’r S&P 500 wedyn wedi cwympo ers canol mis Awst ynghanol pryder y gallai tynhau ariannol ymosodol y Gronfa Ffederal droi’r economi’n ddirwasgiad.
“Rydym yn gweld 3,400 ar gyfer y dirwasgiad twf neu lanio meddal”, nododd Wilson.
Byddai hynny'n awgrymu sleid o 15% ar gyfer yr S&P 500 o ddiwedd dydd Mawrth. Byddai “dirwasgiad priodol” yn dod â’r mynegai rywle yn agos at 3,000. Ac er ei bod yn anodd rhagweld gwaelod y farchnad, dywedodd prif strategydd ecwiti’r banc yn yr Unol Daleithiau fod y “cyfeiriad i lawr o leiaf am y chwarter neu ddau nesaf.”
Roedd stociau’r UD yn ei chael hi’n anodd dod o hyd i sylfaen gadarn ar ddiwrnod olaf mis Awst, mis sydd wedi gweld popeth o Drysorïau i nwyddau’n cilio wrth i fanciau canolog gynyddu eu hymdrechion i rwystro chwyddiant crasboeth. Roedd buddsoddwyr yn aros yn bryderus am adroddiad swyddi dydd Gwener, a ddylai ddarparu mwy o gliwiau ar gyflymder codiadau bwydo.
Darllenwch: Powell yn rhoi'r gorau i'r nod glanio meddal wrth iddo geisio twf y dirwasgiad
Roedd tueddiadau mewn elw gweithredu yn waeth na'r hyn a ragwelwyd, nododd Wilson, wrth ychwanegu ei fod yn disgwyl i'r cyfeiriad negyddol hwn barhau.
“Mae lluosrif P/E yn anghywir nid oherwydd bod y Ffed yn mynd i fod yn hawkish, ond oherwydd bod y farchnad ecwiti yn rhy optimistaidd am y rhagolygon enillion,” meddai Wilson, gan gyfeirio at y gymhareb pris-i-enillion. “Bydd y lluosrifau yn dechrau dod i lawr wrth i enillion gael eu torri ac yna rhywle yng nghanol y broses torri enillion honno bydd y farchnad ar ei gwaelod ac rydyn ni’n meddwl bod hynny fwy na thebyg rhwng Medi a Rhagfyr.”
Ar y lefel isaf ym mis Mehefin, roedd y S&P 500 yn masnachu ar 18 gwaith enillion, lluosrif a oedd yn uwch na’r prisiadau cafn a welwyd ym mhob un o’r 11 cylch arth blaenorol ers y 1950au. Mae’r P/E cyfredol ar gyfer y mynegai yn uwch na 19.
Yn y cyfamser, mae amcangyfrifon elw S&P 500 ar gyfer 2023 wedi bod yn gostwng yn ystod yr wythnosau diwethaf. Mae enillion consensws i ffwrdd o $6.60 y gyfran am y pedwar chwarter nesaf gyda’i gilydd, gyda’r disgwyliadau ar gyfer y trydydd chwarter yn cael yr ergyd fwyaf, meddai strategwyr Bloomberg Intelligence Gina Martin Adams a Wendy Soong mewn nodyn a gyhoeddwyd Awst 18.
Gan fod y Ffed yn parhau i ganolbwyntio ar laser ar ddata economaidd, mae Wilson o'r farn bod y banc canolog “bob amser yn mynd i fod yn hwyr o ran dyluniad” gan ei fod yn dibynnu ar ddau o'r pwyntiau data sy'n edrych yn ôl fwyaf: data'r farchnad lafur a chwyddiant.
“Erbyn i’r farchnad lafur chwalu, mae’n rhy hwyr,” meddai, oherwydd erbyn hynny fe fydd yn amlwg bod economi’r Unol Daleithiau mewn dirwasgiad. “Mae’r Ffed yn berthnasol ond rwy’n meddwl inni brisio’r rhan fwyaf o’r boen Ffed ar ôl y cyntaf o’r flwyddyn,” ychwanegodd.
Mae nifer o swyddogion Ffed, y diweddaraf yw Llywydd Cleveland Fed Loretta Mester, wedi pwysleisio'n annibynnol eu hymrwymiad i frwydro yn erbyn chwyddiant uchel o bedwar degawd yr wythnos hon, ond arhosodd yn annelwig ynghylch pa mor fawr fydd eu symudiad polisi fis nesaf.
Darllen mwy: Mae Mester Fed yn Cefnogi Cyfraddau Uwchlaw 4% yn gynnar y flwyddyn nesaf, dim toriadau 2023
Dywedodd Cadeirydd y Ffed, Jerome Powell, mewn araith ar Awst 26 yn encil blynyddol y Ffed yn Jackson Hole, Wyoming, mai “ffocws trosfwaol” y Ffed oedd dod â phwysau prisiau i lawr tuag at eu targed o 2%.
Eto i gyd, er gwaethaf anweddolrwydd y farchnad, mae cyfrannau ynni yn parhau i berfformio'n well na'r mynegai ehangach. Dyna pam yr awgrymodd Wilson, y mae ei gwmni sy'n niwtral yn y sector, edrych ar y S&P 500 heb gynnwys y diwydiant hwnnw.
“Pan mae ynni yn gwneud yn dda mae fel arfer yn ddrwg i bopeth arall,” meddai, gan ychwanegu y bydd y gwahaniaeth yn parhau. “Ynni mewn gwirionedd yw gwrththesis popeth arall.”
(Diweddariadau gyda sylwadau drwyddi draw ac ychwanegu siart)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/stock-indexes-face-fresh-low-175512474.html