(Bloomberg) - Mae blwyddyn greulon i stociau'r UD yn dod i ben heb fawr o argyhoeddiad ar Wall Street bod y rhagolygon yn bywiogi unrhyw bryd yn fuan.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Ar ôl olrhain adlam ers mis Hydref ar ddyfalu mae'r Gronfa Ffederal yn agosáu at ddiwedd ei chynnydd mwyaf ymosodol mewn cyfraddau mewn degawdau, mae prisiau stoc wedi cilio dros y pythefnos diwethaf ar bryder o'r newydd y bydd y polisi ariannol llymach yn mygu twf economaidd trwy hanner cyntaf blwyddyn nesaf. Mae'r S&P 500 wedi colli bron i 20% eleni. Mae stociau twf sy'n sensitif i gyfraddau wedi cael eu taro'n galetach fyth, gan yrru'r Nasdaq 100 i lawr mwy na 30%.
“Rydym yn anelu am ddirwasgiad, ond bydd yn stori o ddau hanner y flwyddyn nesaf, un sy’n debygol o weld gwelliant yn y farchnad stoc yn yr ail hanner,” meddai Sam Stovall, prif strategydd buddsoddi CFRA. Mae'n disgwyl i'r S&P 500 ailbrofi ei isafbwyntiau ym mis Hydref yn hanner cyntaf 2023 ond dod i ben y flwyddyn nesaf tua 4,575, cynnydd o bron i 19% ers cau dydd Gwener.
Y cwestiwn allweddol sy'n wynebu Wall Street nawr yw pa mor agos yw'r Ffed at ddod â'i gynnydd mewn cyfraddau i ben - eiliad sydd yn hanesyddol wedi sicrhau enillion dau ddigid ar gyfer soddgyfrannau.
I Luca Paolini, prif strategydd yn Pictet Asset Management, mae'r amodau ariannol llymach ar fin symud ffocws buddsoddwyr y flwyddyn nesaf o chwyddiant i'r risgiau a achosir gan arafu yn yr economi. Mae'n bearish ar stociau'r UD dros y tri i chwe mis nesaf ac mae'n gwylio tri ffactor allweddol a allai ddod â'r farchnad arth i ben: cafn mewn amcangyfrifon enillion corfforaethol, cromlin cynnyrch bondiau mwy serth a phrisiadau rhatach yn y stociau mwyaf sensitif. i feiciau yn yr economi.
“Rydyn ni dal mewn marchnad arth,” meddai Paolini. “Mae uchafbwynt mewn chwyddiant yn amlwg, ond rydym yn disgwyl i ecwiti fod yn wan y flwyddyn nesaf. Gallai’r gostyngiad mewn chwyddiant fod yn araf ac yn boenus—yn bendant ddim yn ddigon cryf i fanciau canolog symud o dynhau i leddfu. Dyna pam nad ydym yn disgwyl toriadau ardrethi y flwyddyn nesaf. Rwy’n poeni llawer mwy am dwf na chwyddiant yn 2023.”
Er bod y S&P 500 wedi prisio mewn o leiaf dirwasgiad enillion cymedrol, bydd costau benthyca uwch ac ansicrwydd economaidd parhaus yn debygol o atal enillion posibl mewn stociau dros y flwyddyn nesaf, yn ôl model gwerth teg Bloomberg Intelligence.
Mae pryd y bydd y gwaelod yn cyrraedd, fodd bynnag, yn ddadl ffyrnig. Ac mae risg y gallai amcangyfrifon elw fod yn rhy optimistaidd o hyd. Mae targed 12 mis cyfanredol dadansoddwyr broceriaeth o 4,498 ar gyfer S&P 500 yn rhagdybio y bydd enillion yn codi 4.3% - yn sylweddol uwch na model BI o ostyngiad awgrymedig o 2%.
Arwydd arall o besimistiaeth: Mae drybio eleni wedi troi strategwyr Wall Street yn eirth am y tro cyntaf ers o leiaf ddau ddegawd, gyda rhagolwg cyfartalog y dadansoddwr yn galw am ddirywiad yn y S&P 500 yn 2023. Mae teirw stoc, fodd bynnag, yn gobeithio y gallai hynny fod arwydd contrarian ar gyfer ecwiti a bod y teimlad rhy bearish yn pwyntio at waelod y farchnad.
Yn ogystal, mae'r oeri diweddar mewn chwyddiant yn cynnig rheswm dros optimistiaeth. Ers 1950, mae’r S&P 500 wedi postio cyfanswm enillion o 13% ar gyfartaledd dros y 12 mis yn dilyn y 13 uchafbwynt chwyddiant mawr, yn ôl Jim Paulsen, prif strategydd buddsoddi yn The Leuthold Group. Ac yn y 10 achos lle cododd y mynegai yn y flwyddyn yn dilyn cynnydd mawr mewn chwyddiant, aeth yr S&P 500 ymlaen i sicrhau cyfanswm enillion cyfartalog o 22% yn y flwyddyn ar ôl hynny, hefyd, mae data o'r cwmni'n dangos.
Er bod stociau’r UD yn debygol o ddechrau adfer ar ryw adeg yn 2023, fe all gymryd mwy na dwy flynedd i’r S&P 500 gyrraedd ei lefel uchel eto ym mis Ionawr yn uchel, yn ôl BI. Mewn gwirionedd, gall angen y Ffed i gadw cyfraddau uchel yn wyneb chwyddiant uchel o hyd bwyso ar enillion a dal enillion blynyddol cyfartalog ar gyfer y S&P 500 i 5.7% am y tair blynedd nesaf, o'i gymharu â 12.7% o 2010 i 2019, yn ôl Gina Martin Adams, prif strategydd ecwiti BI.
Mae Seema Shah, prif strategydd byd-eang yn y Prif Rheoli Asedau, yn rhagweld y bydd y flwyddyn nesaf yn dal i fod yn arbennig o heriol i stociau technoleg, y bydd eu prisiadau uchel yn cael eu tynnu i lawr wrth i gostau benthyca godi.
“Yn sicr, bydd y flwyddyn nesaf yn heriol, ond bydd yn agor rhai cyfleoedd i fuddsoddwyr ecwiti,” meddai Shah, sy’n disgwyl i economi’r Unol Daleithiau fynd trwy ddirwasgiad yn ail hanner 2023. “Mae’n debygol na fydd y Ffed yn ymateb i economi economaidd. dirywiad gydag unrhyw ryddhad. Er bod eleni yn ymwneud â chywasgu prisio, bydd y flwyddyn nesaf yn ymwneud â dirywiad mewn enillion, felly rydym yn disgwyl colledion pellach yn y farchnad ecwiti.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-brutal-leaves-wall-190007426.html