Mae 'Masnach Ymwadiad' y Farchnad Stoc ar Goresgyniad Rwsiaidd yn Bustachu

(Bloomberg) - Mae marchnadoedd ecwiti wedi dod rownd i'r syniad y gallai goresgyniad Rwsia o'r Wcráin gael canlyniadau hirdymor i'r economi fyd-eang.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Gostyngodd stociau Ewropeaidd ddiwedd yr wythnos ac maent ar eu hisaf mewn blwyddyn wrth i’r mesurau ysgubol a gafodd eu taro ar Rwsia amharu ar fasnachu ag un o brif gyflenwyr nwyddau allweddol y byd, yn enwedig ynni.

Gostyngodd stociau'r UD hefyd, er yn llawer llai, gan adlewyrchu'r amlygiad mwy cyfyngedig i Rwsia.

Mae'r symudiadau diweddaraf yn nodi newid o'r ymateb cynnar i'r ymosodiad ar yr Wcrain. Dilynwyd cwymp cychwynnol mewn stociau ar ôl i’r rhyfel ddechrau gan rali, gyda chymorth meddylfryd “prynu’r dip” a dyfalu y byddai banciau canolog yn cefnu ar godiadau cyfradd llog. Gwthiodd strategwyr yn JPMorgan Chase & Co. a Citigroup Inc. y syniad o boen byrhoedlog ac roedd yr hanes hwnnw'n tynnu sylw at ymddangosiad cyfleoedd prynu.

Roedd y cyferbyniad rhwng marchnadoedd gobeithiol a’r negeseuon gan wleidyddion yn amlwg, ond mae unrhyw optimistiaeth yn dadfeilio wrth i ymosodiadau Rwseg ddwysau.

Ac ymhell o fod yn rhai dros dro, mae'n fwy tebygol y bydd sancsiynau'n cael eu cynnal ac o bosibl eu cryfhau, gan waethygu'r pwysau ar wledydd sydd eisoes yn ei chael hi'n anodd cynnwys chwyddiant sy'n ymddangos yn ddi-stop.

“Mae’n ddiddorol nad oedd y farchnad yn credu y byddai’r rhyfel yn cychwyn fis yn ôl, yna nid oeddem yn credu y byddai’n gwaethygu dros Donetsk a Luhansk, felly, mae’n dipyn o fasnach wadu,” meddai Marija Veitmane, uwch swyddog. strategydd ym Marchnadoedd Byd-eang State Street.

Syrthiodd Mynegai Stoxx 600 Ewrop 3.6% ddydd Gwener, gan gapio ei wythnos waethaf ers dyddiau cynnar y pandemig yn 2020. Llithrodd yr S&P 500 0.8%, pedwerydd dirywiad mewn pum diwrnod.

Stori yn parhau

Mae sioc y rhyfel - roedd Rwsia wedi gwadu dro ar ôl tro y byddai'n goresgyn er gwaethaf y nifer o filwyr yn cronni - wedi catapultio prisiau nwyddau o nwy ac olew i wenith ac alwminiwm i gofnodion ffres.

Mae hynny'n cynyddu'r wasgfa ar gwmnïau a chartrefi, gyda goblygiadau niweidiol i fuddsoddiad, gwariant a thwf. Cymaint yw’r bygythiad, yn enwedig i Ewrop, fel bod bwgan stagchwyddiant wedi ail-ymddangos.

“Y tu hwnt i ynni mae risg o siociau i nwyddau eraill o ystyried cysylltiadau byd-eang ar gyfer pob math o gemegau mewnbwn,” meddai Matt Peron, cyfarwyddwr ymchwil yn Janus Henderson Investors. “Hyd yn hyn, fodd bynnag, mae’r materion hyn yn parhau i fod yn gyfyngedig ac yn debygol o fod yn hylaw os yw’r gwrthdaro a’r materion cynhyrchu sy’n deillio o hynny yn fyrhoedlog. Os bydd yn ymestyn ymlaen, bydd yr effeithiau crychdonni yn sylweddol.”

Yn ogystal, gall y gwrthdaro fod yn arwydd o ddechrau datgysylltu sylfaenol rhwng Rwsia, un o gynhyrchwyr ynni a nwyddau mawr y byd, ac Ewrop a'r Unol Daleithiau.

Dywed diplomyddion a swyddogion yr Undeb Ewropeaidd ym Mrwsel, hyd yn oed os bydd gweithrediadau milwrol yn yr Wcrain yn dod i ben a byddinoedd Vladimir Putin yn drech, ni fydd hyn ond yn atgyfnerthu'r sancsiynau sy'n targedu banc canolog Rwsia yn ogystal â'i fenthycwyr a'i hyrwyddwyr diwydiannol. Dim ond os bydd Putin yn cyrraedd cyfaddawd cydsyniol â llywodraeth yr Wcrain y bydd sancsiynau'n cael eu lleddfu, senario a oedd yn ymddangos, ddydd Gwener, yn annhebygol.

I Dimitris Valatsas, prif economegydd Greenmantle, y gyfatebiaeth hanesyddol orau yw'r rali olew, pigyn chwyddiant a dinistr galw a ddilynodd cwymp cynhyrchiant Iran ar ddiwedd y 1970au.

“Gyda phrisiau cyfanwerthu nwy bron i 10 gwaith yn uwch nag oedden nhw flwyddyn yn ôl a phrisiau olew crai bron yn dyblu, fe fydd y cartref Ewropeaidd yn cael ergyd drom i incwm gwario,” meddai. “Bydd hyn yn lleihau defnydd yn ehangach ac felly’n brifo cwmnïau sy’n agored i ddefnyddwyr Ewropeaidd.”

Trwy rai mesurau, mae'r tywyllwch yn amlycach nag y mae'n ymddangos o'r symudiadau a welwyd yn union ar ôl dechrau'r rhyfel.

Nododd Paul O'Connor, pennaeth aml-ased yn Janus Henderson, fod stociau ardal yr ewro bellach yn masnachu ar ostyngiad o 25% i dargedau dadansoddwyr consensws, “lefel o ddiffyg ymddiriedaeth a welwyd yn flaenorol yn argyfwng is-brif yr Unol Daleithiau yn unig, y argyfwng dyled yr ewro a dyddiau cynnar y pandemig.”

Ond nid yw pob sector wedi dioddef. Cynyddodd stociau ynni adnewyddadwy Ewropeaidd cymaint â 24% ac fe gynhaliodd cwmnïau fel Vestas Wind Systems A/S ynghanol y disgwyliadau y byddai'r goresgyniad yn cadarnhau ewyllys gwleidyddol Ewrop i gyflymu'r newid i ffwrdd o danwydd ffosil.

Yn yr un modd, cynyddodd stociau amddiffyn wrth i'r Almaen ymateb i ymddygiad ymosodol Rwsia gydag addewid i wrthdroi degawdau o ataliaeth mewn gwariant milwrol. Bellach glowyr ac ynni yw'r unig sectorau sydd wedi postio enillion eleni yn y Stoxx 600, addewid y bydd y rali nwyddau yn parhau.

Felly ble gall buddsoddwyr roi eu harian?

“Cwmnïau o ansawdd uchel sy’n darparu difidendau cynaliadwy,” meddai Peron wrth Janus Henderson. “Er bod chwyddiant yn gyffredinol heriol i farchnadoedd gan ei fod yn cywasgu ymylon, yn gostwng lluosrifau, ac yn cynyddu’r risg o bolisi banc canolog mwy ymosodol, ar sail gymharol, mae sectorau sydd â phŵer prisio yn perfformio’n well na’r arfer.”

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP