(Bloomberg) - Pwy a ŵyr pam y dewisodd stociau ddydd Mawrth i ymchwydd. Ond un ffaith i'w hystyried yw'r pwl aruthrol o werthu byr a aeth ymlaen yr wythnos diwethaf.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Dyblodd cronfeydd rhagfantoli a olrhainwyd gan Goldman Sachs Group Inc. ar wagers bearish, gyda swm y ddoler o werthiannau byr yn cyrraedd y lefel uchaf ers argyfwng ariannol 2008. Roedd tueddiadau tebyg yn cael eu harddangos mewn prif unedau broceriaid Morgan Stanley a JPMorgan Chase & Co., lle cynyddodd safleoedd bearish ymhlith cleientiaid.
Mae arwyddion y gallai gorchuddion byr fod yn y gwaith yn ystod adlam y farchnad ddydd Mawrth. Wrth i'r S&P 500 ddringo mwy na 2% ar 12 pm yn Efrog Newydd, cynyddodd basged Goldman o'r stociau byrraf bron ddwywaith hynny.
Mae lleoliad Bearish wedi helpu rheolwyr arian i wneud yn well yn ystod curiad ecwiti 2022 a ollyngodd y S&P 500 fwy nag 20% o'i record, er bod betiau o'r fath ar adegau yn gwasanaethu fel tanwydd ar gyfer ralïau pan fydd eirth yn cael eu gorfodi i orchuddio.
“Mae’n codi’r cwestiwn beth allai ddigwydd pe baem yn cael adlam a thorri allan mwy ystyrlon o’r dirywiad yn y farchnad,” ysgrifennodd dadansoddwyr JPMorgan gan gynnwys John Schlege mewn nodyn ddydd Gwener. “Fe allen ni fod yn agosach at yr isafbwyntiau nag oedden ni ychydig ddyddiau yn ôl.”
Mae ymddygiad ymddygiadol wedi tyfu yng nghanol gwerthu di-baid a anfonodd stociau i lawr mewn 10 o'r 11 wythnos diwethaf, gan gynnwys llwybrau cefn wrth gefn o 5% o leiaf. Yn ystod yr wythnos hyd at ddydd Iau, cododd gwerthiannau byr ar draws stociau sengl a chynhyrchion macro fel cronfeydd masnachu cyfnewid, yn ôl data Goldman. Yn JPMorgan, roedd nifer y siorts ychwanegol yn fwy na thri gwyriad safonol yn uwch na'r cyfartaledd hanesyddol.
“Cynyddodd rheolwyr wrychoedd micro a macro yng nghanol y gostyngiad sydyn yn y farchnad,” ysgrifennodd dadansoddwyr Goldman gan gynnwys Vincent Lin mewn nodyn. “Ac eithrio styffylau yn unig, gwelodd pob sector fwy o brinder.”
Nid yw'n anarferol gweld amheuwyr yn ychwanegu at safleoedd bearish yn ystod damweiniau marchnad. Yn ôl Goldman, digwyddodd naw o'r 10 wythnos fyrrach fwyaf o amgylch marchnadoedd eirth. Roedd dychweliadau'r diwrnod canlynol yn gymysg, gyda'r S&P 500 yn darparu ystod eang o ganlyniadau, o i fyny 7% i i lawr 12%, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg.
Mae eirth yn ail-lwytho ar ôl cael eu gyrru bron i ddifodiant yn ystod y degawd diwethaf, pan oedd tueddiad y Gronfa Ffederal i ddod i achub y farchnad yn gwasgu pob ymdrech i fetio yn erbyn stociau.
Nawr, gyda'r Ffed yn cychwyn ar y tynhau mwyaf ymosodol mewn polisi ariannol ers degawdau, mae cymaint â $ 15 triliwn wedi'i ddileu o werthoedd ecwiti hyd yn hyn er budd i werthwyr byr.
Mae'r cynnydd mewn betiau ar gyfer gostyngiadau pellach, ynghyd â dad-ddirwyn mewn daliadau hir, wedi arwain at leihad eang mewn datguddiad ecwiti ymhlith hapfasnachwyr proffesiynol. Yr wythnos diwethaf fe lithrodd trosoledd net ar gyfer cronfeydd rhagfantoli hir/byr, mesur o’u hawydd am risg, i’r isaf ers mis Ebrill 2009, yn ôl data a gasglwyd gan Morgan Stanley.
Mae data lleoli fel hwn yn cael ei wylio'n eang i fesur a yw soddgyfrannau yn agosáu at y gwaelod. I David Rosenberg, prif economegydd a strategydd yn Rosenberg Research & Associates Inc., mae'n rhy gynnar i alw popeth yn glir.
“Mae gorchudd byr yn rhoi hwb mawr i ecwiti,” meddai Rosenberg. “Dylid edrych ar y symudiad hwn yng nghyd-destun dirywiad cyffredinol - sy’n golygu y gellir rhentu ralïau ond nad ydynt yn berchen arnynt.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html