Nid gwanhau galw, chwyddiant, a chyfraddau llog uwch yw'r unig risgiau y mae buddsoddwyr yn eu hwynebu yn y farchnad hon. Mae cyfrifyddu yn risg hefyd—a gallai fod yn broblem lawer mwy nag yn y gorffennol.
Mae un maes yn arbennig yn haeddu craffu—fel y'i gelwir asedau anghyffyrddadwy. Maent yn union fel y maent yn swnio, asedau na ellir eu cyffwrdd na'u teimlo ond sy'n byw ar fantolenni ar ffurf ewyllys da, nodau masnach, brandiau, ac eiddo deallusol arall. Ers argyfwng ariannol 2008-09, mae gwerth asedau anniriaethol ar fantolenni corfforaethol wedi ffrwydro. Mae hynny'n codi'r tebygolrwydd o ddirywiad asedau yng nghanol twf economaidd sy'n arafu a phrisiau stoc yn gostwng.
Mae dadansoddwr cyfrifyddu Credit Suisse Ron Graziano yn cyfrifo bod asedau anniriaethol bellach yn cyfrif am tua 30% o gyfanswm asedau'r 500 o gwmnïau mwyaf yn yr UD, heb gynnwys banciau a chwmnïau eiddo tiriog. Mae hynny i fyny o ychydig mwy na 5% o asedau ddegawd yn ôl. Yn wahanol i asedau diriaethol, fel tryc neu dractor sy'n cael ei amorteiddio dros ei oes ddefnyddiol, gall pethau anniriaethol bara am byth—oni bai fod rhywbeth yn mynd o'i le. Mae’n rhaid i gwmnïau brofi’n rheolaidd i weld a yw ased anniriaethol wedi’i “amharu,” neu, yn y bôn, yn werth llai nag y prynwyd ar ei gyfer.
Gall llawer o bethau fynd o chwith. Gall cyfraddau llog uwch, rhagamcanion twf is, a hyd yn oed prisiau stoc is effeithio ar brisiad yr asedau hynny. “Gallai’r pethau anniriaethol hyn fod wedi cael eu prynu ar brisiadau gwahanol o lawer, yn enwedig os cawsant eu prynu y llynedd,” eglura Graziano.
Mae'n argymell edrych ar y gymhareb o bethau anniriaethol i werth y farchnad. Po uchaf yw'r gymhareb, y mwyaf y gall nam ar ased frifo buddsoddwyr. Mae'n tynnu sylw at bedwar cwmni yr oedd eu hasedau anniriaethol yn ddiweddar yn fwy na 200% o'u capiau marchnad: cwmni fferyllol
viatris
(VTRS), darparwr gwasanaethau gofal iechyd
Iechyd Teladoc
(TDOC), cwmni diogelwch
ADT
(ADT), a darparwr meddalwedd
Clarivate
(CLVT). Cwmnïau sy'n staplau defnyddwyr
Daliadau Post
(POST) a
Coty
Roedd gan (COTY) gymarebau uchel hefyd—yn yr ystod 160%.
Dywedodd Viatris a Clarivate eu bod yn profi eu pethau anniriaethol yn ôl yr angen, tra bod Post ac ADT wedi gwrthod gwneud sylw, ac ni ymatebodd Teladoc na Coty i geisiadau am sylwadau.
Man cychwyn yn unig yw'r gymhareb, meddai Graziano. Unwaith y bydd buddsoddwyr yn nodi cwmnïau â chymarebau uchel, mae'n rhaid iddynt gloddio i mewn i ddeall y risg sy'n unigryw i bob sefyllfa. Fel arall, efallai y bydd buddsoddwyr yn dewis anwybyddu'r risg mantolen yn gyfan gwbl, gan ddadlau bod amhariadau anniriaethol yn daliadau anariannol ac nad oes ots ganddyn nhw i'r farchnad stoc sy'n canolbwyntio ar y dyfodol.
Mae cownteri Graziano bod nwyddau anniriaethol yn cynrychioli arian a wariwyd yn flaenorol - a bod cwmnïau sy'n cael eu gorfodi i ddibrisio eu hasedau anniriaethol yn tueddu i danberfformio'r farchnad am flynyddoedd ar ôl i'r amhariad ddigwydd.
Anwybyddwch nhw ar eich menter eich hun.
Ysgrifennwch at Al Root yn [e-bost wedi'i warchod]