Efallai bod hashnodau am ddamwain yn y farchnad stoc yn tueddu ar Twitter, ond mae'r gwerthiant sydd wedi anfon soddgyfrannau'r Unol Daleithiau i farchnad arth wedi bod yn gymharol drefnus, dywed gweithwyr proffesiynol y farchnad. Ond mae'n debygol o fynd yn fwy cyfnewidiol - a phoenus - cyn i'r farchnad sefydlogi.
Roedd yn wir yn reid wen-migwrn i fuddsoddwyr ddydd Gwener fel Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
plymio mwy na 800 o bwyntiau a'r mynegai S&P 500
SPX,
masnachu o dan ei 2022 cau yn isel o ganol mis Mehefin cyn tocio colledion cyn y gloch. Suddodd y Dow i'w gau isaf ers mis Tachwedd 2020, gan ei adael ar fin ymuno â'r S&P 500 mewn marchnad arth.
Pam fod y farchnad stoc yn gostwng?
Cyfraddau llog cynyddol yw'r prif droseddwr. Mae'r Gronfa Ffederal yn codi ei chyfradd llog meincnod mewn cynyddiadau hanesyddol fawr - ac yn bwriadu parhau i'w codi - wrth iddi geisio tynnu chwyddiant yn ôl i'w tharged o 2%. O ganlyniad, mae arenillion y Trysorlys wedi codi i'r entrychion. Mae hynny'n golygu y gall buddsoddwyr ennill mwy nag yn y gorffennol trwy barcio arian ym mhapur y llywodraeth, gan godi'r gost cyfle o fuddsoddi mewn asedau mwy peryglus fel stociau, bondiau corfforaethol, nwyddau neu eiddo tiriog.
Helpodd cyfraddau llog hanesyddol isel a digon o hylifedd a ddarparwyd gan y Ffed a banciau canolog eraill yn sgil argyfwng ariannol 2008 a phandemig 2020 i yrru'r galw am asedau mwy peryglus fel stociau.
Mae’r dad-ddirwyn hwnnw’n rhan o’r rheswm pam mae’r gwerthiant, nad yw’n gyfyngedig i stociau, yn teimlo mor llym, meddai Michael Arone, prif strategydd buddsoddi ar gyfer busnes SPDR yn State Street Global Advisors.
“Maen nhw wedi cael trafferth gyda'r syniad bod stociau i lawr, bondiau i lawr, eiddo tiriog yn dechrau dioddef. O'm safbwynt i, y ffaith yw bod cyfraddau llog yn codi mor gyflym, gan arwain at ostyngiadau cyffredinol ac anweddolrwydd yn gyffredinol,” meddai, mewn cyfweliad ffôn.
Pa mor ddrwg ydyw?
Daeth y mynegai S&P 500 i ben ddydd Gwener i lawr 23% o'i ddiwedd record o 4,796.56 wedi'i daro ar Ionawr 3 eleni.
Mae hynny'n tynnu'n ôl sylweddol, ond nid yw'n anghyffredin. Mewn gwirionedd, nid yw hyd yn oed cynddrwg â'r enciliad arth-farchnad nodweddiadol. Astudiodd dadansoddwyr yn Wells Fargo 11 o farchnadoedd arth S&P 500 yn y gorffennol ers yr Ail Ryfel Byd a chanfod bod yr is-ddrafftiau, ar gyfartaledd, para 16 mis a chynhyrchodd elw marchnad arth negyddol o 35.1%..
Mae dirywiad o 20% neu fwy (diffiniad a ddefnyddir yn eang o farchnad arth) wedi digwydd mewn 9 o’r 42 mlynedd yn mynd yn ôl i 1980, neu tua unwaith bob pum mlynedd, meddai Brad McMillan, prif swyddog buddsoddi Rhwydwaith Ariannol y Gymanwlad, yn nodyn.
“Mae gostyngiadau sylweddol yn nodwedd reolaidd a chylchol o’r farchnad stoc,” ysgrifennodd. “Yn y cyd-destun hwnnw, nid yw'r un hwn yn wahanol. A chan nad yw’n wahanol, yna fel pob dirywiad arall, gallwn yn rhesymol ddisgwyl i’r marchnadoedd adlamu’n ôl ar ryw adeg.”
Beth sydd ymlaen?
Mae llawer o gyn-filwyr y farchnad yn paratoi am ansefydlogrwydd pellach. Nododd y Ffed a'i gadeirydd, Jerome Powell, ar ôl ei gyfarfod ym mis Medi fod llunwyr polisi yn bwriadu parhau i godi cyfraddau llog yn ymosodol i'r flwyddyn nesaf ac i beidio â'u torri nes bod chwyddiant wedi gostwng. Mae Powell wedi rhybuddio y bydd rheoli chwyddiant yn boenus, gan ofyn am gyfnod o dwf economaidd is na'r duedd a diweithdra cynyddol.
Mae llawer o economegwyr yn dadlau na all y Ffed chwipio chwyddiant heb suddo'r economi i ddirwasgiad. Mae Powell wedi nodi na ellir diystyru dirywiad llym.
“Hyd nes y cawn eglurder ynghylch ble mae’r Ffed yn debygol o ddod i ben” ei gylch codi cyfraddau, “byddwn yn disgwyl cael mwy o anwadalrwydd,” meddai Arone.
Yn y cyfamser, efallai y bydd mwy o esgidiau i'w gollwng. Gallai tymor adrodd enillion corfforaethol trydydd chwarter, sy'n cychwyn y mis nesaf, ddarparu ffynhonnell arall o bwysau negyddol ar brisiau stoc, meddai dadansoddwyr.
“Rydyn ni o’r farn bod yn rhaid i amcangyfrifon enillion 2023 barhau i ostwng,” ysgrifennodd Ryan Grabinski, strategydd buddsoddi yn Strategas, mewn nodyn. “Mae gennym ni ein tebygolrwydd o ddirwasgiad 2023 tua 50% ar hyn o bryd, ac mewn dirwasgiad, mae enillion yn gostwng tua 30% ar gyfartaledd. Hyd yn oed gyda rhai senarios eithafol - fel argyfwng ariannol 2008 pan ddisgynnodd enillion 90% - mae'r dirywiad canolrif yn dal i fod yn 24%.
Nid yw amcangyfrif enillion consensws 2023 ond wedi dod i lawr 3.3% o’i uchafbwyntiau ym mis Mehefin, meddai, “ac rydym yn credu y bydd yr amcangyfrifon hynny’n cael eu hadolygu’n is, yn enwedig os bydd yr ods o ddirwasgiad 2023 yn cynyddu o’r fan hon,” ysgrifennodd Grabinski.
Beth i'w wneud?
Dywedodd Arone y bydd cadw at stociau gwerth ansawdd uchel sy'n talu ar ei ganfed yn helpu buddsoddwyr i oroesi'r storm, gan eu bod yn tueddu i wneud yn well yn ystod cyfnodau o ansefydlogrwydd. Gall buddsoddwyr hefyd geisio symud yn agosach at bwysau meincnod hanesyddol, gan ddefnyddio buddion arallgyfeirio i ddiogelu eu portffolio wrth aros am gyfleoedd i roi arian i weithio mewn rhannau mwy peryglus o'r farchnad.
Ond mae angen i fuddsoddwyr feddwl yn wahanol am eu portffolios wrth i'r Ffed symud o'r oes o arian hawdd i gyfnod o gyfraddau llog uwch ac wrth i leddfu meintiol ildio i dynhau meintiol, gyda'r Ffed yn crebachu ei fantolen.
“Mae angen i fuddsoddwyr golyn i feddwl beth allai elwa o bolisi ariannol tynnach,” fel stociau gwerth, stociau capiau bach a bondiau ag aeddfedrwydd byrrach, meddai.
Sut bydd yn dod i ben?
Mae rhai gwylwyr y farchnad yn dadlau, er bod buddsoddwyr wedi dioddef, nad yw'r math o gyfalafu llawn sbardun sydd fel arfer yn nodi gwaelodion y farchnad wedi dod i'r amlwg eto, er bod gwerthiannau dydd Gwener wedi arwain at banig ar adegau.
Mae codiadau cyfradd llog ymosodol y Ffed wedi ysgogi anweddolrwydd y farchnad, ond nid ydynt wedi achosi toriad yn y marchnadoedd credyd nac mewn mannau eraill a fyddai'n rhoi saib i lunwyr polisi.
Yn y cyfamser, mae doler yr UD yn parhau i fod ar ben, gan godi i'r entrychion dros yr wythnos ddiwethaf i uchafbwyntiau sawl degawd yn erbyn cystadleuwyr mawr mewn symudiad a yrrir gan safiad polisi'r Ffed a statws y ddoler fel lle diogel i barcio.
Byddai toriad yn rali ddi-baid y ddoler “yn awgrymu i mi fod y cylch tynhau a rhywfaint o’r ofn - oherwydd bod y ddoler yn hafan - yn dechrau ymsuddo,” meddai Arone. “Dydyn ni ddim yn gweld hynny eto.”
Ffynhonnell: https://www.marketwatch.com/story/stocks-crashing-no-but-heres-why-this-bear-market-feels-so-painful-and-what-you-can-do-about- it-11664024098?siteid=yhoof2&yptr=yahoo