Os nad ydych yn ymddiddori'n rheolaidd yn symudiadau'r farchnad stoc, efallai na fyddwch wedi sylwi, cyn trochi ychydig ddydd Gwener, fod mynegai marchnad stoc FTSE 100 yr wythnos hon wedi cyrraedd uchafbwyntiau newydd erioed.
Dilynodd hyn perfformiad cymharol dda y llynedd. Er mai dim ond llai nag 1c y cododd mynegai blaenllaw Llundain dros 2022, gostyngodd mynegai marchnad stoc America S&P 500 20cc. Mae llawer o farnwyr da yn credu, gan fod asedau’r DU yn edrych yn gymharol rad, y gallai’r perfformiad cryf hwn barhau.
Ac eto prin fod y neges hon yn cyd-fynd y straen dwys ar safonau byw bod llawer o bobl yn profi neu gyflwr enbyd yn ôl pob sôn yn economi Prydain.
Beth ar y ddaear sy'n mynd ymlaen? A ddylem gael ein calonogi ynghylch ein rhagolygon economaidd gan y ffaith bod y farchnad stoc yn gryf?
Nid yw'r FTSE 100 yr un peth â marchnad stoc gyfan y DU. Ei hetholwyr yw’r 100 cwmni mwyaf rhestredig yn y DU yn ôl maint eu cyfalafu marchnad stoc. Hyd yn hyn y flwyddyn galendr hon mae'r FTSE wedi cynyddu dros 6c ac mae mynegai FTSE 250, sy'n cynnwys y 250 o gwmnïau mwyaf nesaf drwy gyfalafu, i fyny dros 7c. Ond ers dechrau'r llynedd mae'r olaf yn dal i fod i lawr tua 14c.
At hynny, mae'r cwmnïau mawr iawn yn y FTSE ar y cyfan â ffocws rhyngwladol. Maent yn deillio bron i 80c o'u henillion o dramor.
Mewn cyferbyniad, mae etholwyr y FTSE 250 yn canolbwyntio llawer mwy ar economi’r DU. Yn unol â hynny, pan fydd y FTSE 100 yn perfformio’n gryf, mae’n fwy tebygol o adlewyrchu barn y farchnad am economi’r byd, sy’n aml yn cael ei dylanwadu’n drwm gan newyddion o’r Unol Daleithiau, na’i barn am ragolygon economaidd y DU.
Mewn cyferbyniad, mae cryfder mynegai FTSE 250 yn adlewyrchu barn y farchnad am ragolygon y DU - er ei fod yn canolbwyntio ar elw corfforaethol ac wedi'i ddylanwadu gan symudiadau yn arenillion bondiau'r DU a chyfraddau llog.
Mae'r ffactorau olaf hyn hefyd yn cael effaith fawr ar berfformiad dau fath o ased allweddol arall - eiddo preswyl a masnachol sydd, yn wahanol i'r FTSE 100, wedi bod yn wan. Mae prisiau tai preswyl y DU 4c i lawr o'u hanterth y llynedd. Yn yr un modd, mae prisiau eiddo masnachol wedi gostwng dros 17c.
A dweud y gwir, yn ddiweddar bu rhyw reswm dros lewyrch da cymedrol ynghylch economi’r byd a’r DU.
Mae economi'r byd yn edrych i fod yn gryfach nag y mae'r rhan fwyaf o fuddsoddwyr wedi meiddio gobeithio ychydig fisoedd yn ôl ond mae'n ymddangos nad yw cyfraddau llog yr Unol Daleithiau ymhell i ffwrdd ar eu hanterth.
Yn y DU, er bod pethau'n dal i edrych yn enbyd i ddefnyddwyr ac i lawer o fusnesau, mae mwy o ddadansoddwyr yn dod i'r farn bod mae'n debyg y bydd dirwasgiad y DU yn dal i fod yn debygol o fod yn eithaf bas.
Credir yn eang bod marchnadoedd yn dda am ragweld y dyfodol. Mae rhai pobl hyd yn oed yn priodoli pwerau lled-hudol iddynt. Rwy'n meddwl bod hyn wedi'i gamfarnu'n ddifrifol.
Yn gyffredinol, mae marchnadoedd yn dda am werthuso'r wybodaeth sydd ar gael am y dyfodol agos mesuradwy. Ond maent yn anobeithiol wrth werthuso'r cwestiynau mawr iawn, yn enwedig pan fo'r rhain yn amrywio y tu allan i'r cwmpas ariannol ac economaidd cul.
Pam ddylai hyn fod yn syndod? Mae rhai pethau sy’n wirioneddol anhysbys gan unrhyw un ohonom – ac mae hynny’n cynnwys hyd yn oed y dadansoddwyr a’r buddsoddwyr mwyaf talentog a phellolwg o’r farchnad stoc.
Yn unol â hynny, os bydd mynegai FTSE 100 yn parhau i godi'n gryf, ni fydd hyn yn dweud dim wrthym am ganlyniad tebygol y rhyfel yn yr Wcrain neu y sefyllfa anodd dros Taiwan, i enwi ond dau anhysbysyn hysbys.
Yn wyneb ansicrwydd mor sylfaenol, mae marchnadoedd ariannol yn tueddu i droi llygad dall a gobeithio am y gorau. Yna, os bydd rhywbeth cas iawn yn dod i'r fei, gallant gymryd dillad cas iawn.
Er yr holl esgus ar gyfrifo rhesymegol, pan ddaw i bethau anhysbys, mae sut mae'r marchnadoedd yn ymddwyn yn dibynnu ar y grymoedd cyntefig hynny o ofn, gobaith, trachwant, hyder a gofal.
Ac, ar hyn o bryd, mae'r olygfa geopolitical yn cynnig digon o le ar gyfer syrpreisys a all ddal y farchnad yn ddiofal, ac ar gyfer newidiadau sydyn yn hwyliau'r farchnad ynghylch tebygolrwydd a difrifoldeb datblygiadau o'r fath a'u heffaith.
Ar lefel fwy rhyddiaith, yr wythnos nesaf bydd rhai ystadegau’n cael eu rhyddhau ar economi’r DU a ddylai roi syniad i’r marchnadoedd, yn enwedig am esblygiad tebygol polisi cyfraddau llog Banc Lloegr.
Ddydd Mawrth daw data marchnad lafur a fydd, ymhlith pethau eraill, yn datgelu'r diweddaraf ar chwyddiant cyflog. Mae'n debyg y bydd y Banc yn edrych yn fanwl ar gyfradd y cynnydd mewn tâl rheolaidd yn y sector preifat, sydd wedi bod yn rhedeg yn ddiweddar ar 7.2c.
Mae'n debyg ei bod yn rhy fuan i obeithio i hyn leddfu'n ôl ond byddai unrhyw gyflymiad pellach yn gosod clychau larwm yn canu yn Threadneedle Street.
Ddydd Mercher, rydym yn cael y data chwyddiant. Mae siawns dda y bydd prif gyfradd chwyddiant CPI yn disgyn yn ôl o 10.5cc mis Rhagfyr i efallai rhywbeth fel 10.2cc ym mis Ionawr. (Ond byddwch yn cael eich rhybuddio bod mwy o siawns nag arfer o syrpreis mawr y mis hwn gan y bydd y niferoedd yn seiliedig ar bwysau gwahanol ar gyfer cydrannau'r mynegai prisiau.)
Bydd sylw'r Banc yn canolbwyntio'n bennaf ar gyfradd chwyddiant craidd, yn enwedig chwyddiant craidd yn y sector gwasanaethau. Dyna’r mesur sy’n cael ei ddylanwadu’n drwm gan chwyddiant cyflog ac sy’n cael ei bennu’n bennaf gan rymoedd yn economi’r DU, y gellir disgwyl i’r Banc ddylanwadu arnynt, yn hytrach na chan ffactorau byd-eang nad yw’r Banc yn gallu effeithio arnynt.
Mae marchnadoedd ariannol y DU ar hyn o bryd yn disgwyl i bwysau chwyddiant gilio’n weddol hawdd ac, yn unol â hynny, i’r Gyfradd Banc gyrraedd uchafbwynt o ddim mwy na 4.25cc – 4.5cc, sy’n rhy isel yn fy marn i. Mae gwerthoedd marchnad presennol busnesau sy'n canolbwyntio'n drwm ar y DU yn adlewyrchu'r disgwyliad cyfradd llog hwnnw.
Gallai data economaidd yr wythnos hon roi rheswm y farchnad i gwestiynu’r asesiad hwn. Pe bai hynny'n digwydd, gallai'r busnesau hynny sy'n canolbwyntio ar y DU brofi siglo yn eu prisiau cyfranddaliadau.
Roger Bootle yw cadeirydd Capital Economics
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/stocks-risk-nasty-tumble-investors-140000093.html