Byddai stociau'n disgyn 20% pe bai disgwyliadau'r farchnad bondiau'n dod i ben, meddai JPMorgan

• Mae rhagolygon macro-economaidd rhwng marchnadoedd bondiau ac ecwiti yn parhau i ymwahanu, meddai JPMorgan.

• Os yw'r farchnad bondiau'n iawn am risg chwyddiant, byddai stociau'n wynebu anfantais bosibl o 20%.

• Daw’r rhybudd wrth i’r farchnad arth yn y S&P 500 ddod i ben, gan ei sefydlu ar gyfer marchnad deirw newydd.

Mae'r datgysylltiad rhwng marchnadoedd ecwiti a bondiau wedi ehangu yn ystod y misoedd diwethaf, wrth i'r ddau ddosbarth o asedau ddangos realiti economaidd gwahanol, dywedodd dadansoddwyr JPMorgan mewn nodyn ddydd Iau.

Ond os bydd rhagolygon chwyddiant y farchnad incwm sefydlog yn profi'n iawn, byddai stociau'n wynebu anfantais bosibl o 20%.

“Mae marchnadoedd bond yn dal i brisio mewn cyfnod parhaus o ansicrwydd macro-economaidd uchel, hyd yn oed os bu rhywfaint o ddirywiad cymedrol dros y tri mis diwethaf. Mewn cyferbyniad, mae marchnadoedd ecwiti yn edrych fel ‘pris am berffeithrwydd’ gyda’r S&P bellach uwchlaw amcangyfrif gwerth teg yn edrych trwy’r cynnydd mewn anweddolrwydd macro-economaidd ers y pandemig,” meddai’r nodyn.

Yn ôl modelu JPMorgan, mae ansicrwydd chwyddiant wedi llithro, ochr yn ochr â gostyngiad parhaus mewn annisgwyliadau chwyddiant.

“Pe bai marchnadoedd ecwiti yn prisio mewn cynnydd mewn chwyddiant cyfaint i lefelau sy’n gyson â marchnadoedd bondiau yn ymddangos fel eu bod yn prisio, byddai hyn yn awgrymu bod tua 20% yn anfantais i’r lefelau presennol,” meddai dadansoddwyr.

Daw’r rhybudd wrth i’r farchnad arth yn y S&P 500 ddod i ben, gan ei sefydlu ar gyfer marchnad deirw newydd, ar ôl gadael cythrwfl bancio a’r argyfwng dyled rhagosodedig yn y golwg cefn. Mae'r VIX, a ystyrir yn aml yn fesurydd ofn y marchnadoedd stoc, wedi cyrraedd ei isaf mewn tair blynedd.

Mae mynegeion hefyd wedi'u codi gan rali sydd wedi'i chrynhoi mewn stociau technoleg, gan fod deallusrwydd artiffisial wedi gyrru'r sector yn ei flaen. Mae wedi ysgogi rhai i ragweld cynnydd pellach, fel yr economegydd Ed Yardeni, a soniodd am senario 'Mother of all Melt-ups'.

Mae hyn er gwaethaf rhai disgwyliadau o godiad cyfradd llog arall yng nghyfarfod nesaf y Gronfa Ffederal, wrth i'r farchnad swyddi a chyflogau barhau'n gryf.

Ond, rhag ofn bod marchnadoedd bond yn gallu edrych y tu hwnt i risg chwyddiant, mae JPMorgan yn disgwyl y byddai cynnyrch Trysorlys 10 mlynedd yn gostwng tua 70 pwynt sail.

Darllenwch yr erthygl wreiddiol ar Business Insider