Marchnad Lafur Gref Yn Fenthyca'i Hun Ar Gyfer Teithiau Mwy Wedi'u Bwydo, Ond Ddim yn Hir

Mae niferoedd swyddi anhygoel dydd Gwener - sy'n parhau i'w daro allan o'r parc - yn golygu, ni waeth pa mor aml y mae Wall Street yn siarad ei hun i seibiant cyfradd Ffed, nid yw'n mynd i ddigwydd unrhyw bryd yn fuan. Ac eithrio damwain mewn prisiau nwyddau, bydd angen i chwyddiant ostwng i 5% cyn i'r Ffed daro'r brêcs.

“Bydd y porthwyr yn casáu’r set hon o niferoedd,” meddai Brian McCarthy, pennaeth cwmni ymchwil buddsoddi Macrolens yn Stamford, Conn. “Mae cyflogau mis Ionawr bob amser yn wallgof oherwydd diwygiadau blynyddol ac addasiad tymhorol eithafol, ond gydag enillion fesul awr ac oriau wedi’u gweithio hefyd yn edrych yn llawer mwy cadarn nag yr arweiniwyd ni i’w gredu y mis diwethaf, nid oes unrhyw wadu darlun o gryfder parhaus yn y farchnad lafur, sydd yn groes i ffrwd gasglu o gyhoeddiadau diswyddo.”

Mae'r Gronfa Ffederal eisoes wedi codi cyfraddau llog chwarter-pwynt yr wythnos hon, ei wythfed heic ers mis Mawrth. Gallai’r codiadau hynny, wrth gwrs, helpu i arafu’r economi. Yn y cyfamser, nid yw'r farchnad swyddi yn arwydd o unrhyw arafu yn y golwg.

Dywedodd un cyfranogwr yn y farchnad am y Rhifau'r Swyddfa Ystadegau Llafur heddiw: “Roedd y darlleniad mor dda roedd yn rhaid i ni ei wirio ddwywaith i wneud yn siŵr nad oedd dim byd o'i le yno. Mae marchnad lafur yr Unol Daleithiau nid yn unig yn gryf, mae'n gadarn, ac mae pryderon am ddirwasgiadau yn ddiangen.”

Mae buddsoddwyr yn gwybod y gallai'r Ffed fabwysiadu polisi ariannol mwy hawkish nag yr hoffent oherwydd y farchnad swyddi. Iddyn nhw, pan fydd pawb yn gweithio, mae pawb yn gwario arian ar bethau fel cyw iâr a gasoline ac mae chwyddiant yn codi. Ar gyfer Wall Street, mae credyd rhad yn dda ar gyfer crefftau trosoledd, ac mae Wall Street yn dal i garu crefftau trosoledd er gwaethaf fiasco 2008. Ar ben hynny, roedd yn ymddangos nad oedd cwmnïau wedi cael unrhyw broblemau mawr gyda chyfraddau cynyddol, ac cyfraddau morgais wedi gostwng.

Cyfraddau Uwch = Economi Araf?

Nid yw cost uwch cyfalaf wedi arwain at unrhyw arafu ystyrlon yn economi UDA. Mae twf CMC America yn curo’r UE, ac mae diweithdra ar ei lefel isaf ers diwedd y 1960au.

Ond fore Mercher, fe drydarodd cyn economegydd New York Fed, Arturo Estrella “Rhybudd #Recession” ar ei dudalen Twitter, gan ddangos siart o’r gwrthdroad cromlin cynnyrch a ddechreuodd ganol mis Hydref ac sy’n parhau hyd heddiw. Mae pawb yn caru doomsayer, iawn?

Mae'r siartiau'n awgrymu bod dirwasgiad ar y gorwel. Yn ôl model meintiol Estrella ei hun, roedd tebygolrwydd y dirwasgiad yn 99% cyn tynhau'r Ffed ar Chwefror 1.

Nid barn gonsensws yw hon, er y bydd siartiau gwrthdro fel yna bob amser yn cael clychau larwm y dirwasgiad yn canu.

Mae eraill sydd wedi'u cysylltu â Twitter ariannol wedi gweld dynion yn dweud, os yw hwn yn ddirwasgiad, mae hwn yn ddirwasgiad eithaf da. Mewn geiriau eraill, os oes dirwasgiad yn mynd i fod, dyma'r math rydych chi ei eisiau.

Dywedodd Cadeirydd Ffed, Jerome Powell, yr wythnos hon ei fod yn dal i bryderu am chwyddiant, ond ei fod yn barod i weithredu pe bai chwyddiant yn gostwng yn fwy na'r disgwyl. Mae chwyddiant treigl deuddeg mis yn 6.5% o Ionawr 12. Roedd dros 8.5% yn hwyr y llynedd.

Mae doler wannach wedi helpu. Ymddengys mai'r ddoler wannach yw'r llwybr llithro y mae'r Ffed yn gobeithio ei ddefnyddio i gadw glaniad meddal a pheidio â tharo dirwasgiad go iawn.

“Os yw'r Ffed ychydig fisoedd i ffwrdd o saib a chwpl o chwarteri i ffwrdd o ostwng cyfraddau, mae'n bosibl na fydd angen i'r arafu disgwyliedig fod yn llawer gwaeth na'r hyn a brofodd yr economi yn ystod misoedd cyntaf y dirwasgiad a ddechreuodd ddiwedd 2007, ” meddai Vladimir Signorelli, pennaeth Bretton Woods Research, cwmni ymchwil macro-fuddsoddwyr yn Long Valley, New Jersey.

Bydd senario glanio meddal - lle mae'r economi yn arafu i 4.8% o ddiweithdra o tua 3.5% heddiw - yn ei gwneud yn ofynnol i'r Ffed leihau cyfraddau llog cyn diwedd y flwyddyn ac yn debygol hyd yn oed yn gyflymach nag y cawsant eu codi. Os ydyn nhw'n dal i godi cyfraddau wrth i ddiweithdra godi, fe allai'r economi ddianc oddi wrthyn nhw.

Mae yna rannau symudol eraill. Os daw rhyfel Wcráin i ateb diplomyddol erbyn canol y flwyddyn, mae senario glanio meddal hefyd yn fwy realistig, wrth i'r ddoler gryfhau ar fwy o sefydlogrwydd geopolitical. Bydd buddsoddwyr tramor yn prynu stociau UDA, gan ychwanegu at gryfder y ddoler.

Dywedodd rhai busnesau wrthyf yr wythnos hon fod eu warysau yn llawn, ond bod archebion yn arafu. Mae'r rhan fwyaf o'r llenwad o ganlyniad i drafferthion cadwyn gyflenwi 2021 a achosir gan gyfyngiadau polisi pandemig. Roedd pawb yn stocio ym mholisi Zero Covid Tsieina o gloeon unwaith eto ac oddi ar y blaen. Mae'r llinellau hir yn y porthladdoedd, fodd bynnag, drosodd. Mae archebion cludo nwyddau o'r cefnfor yn ffracsiwn o'r hyn yr oeddent union saith mis yn ôl, fel yr ysgrifennodd y gohebydd llongau morwrol Lori LaRocco y mae'n rhaid ei ddarllen ynddi. Colofn Tonnau Cludo y bore yma.

Efallai y byddwn yn gweld chwyddiant yn disgyn yn gyflymach na'r disgwyl, wedi'r cyfan.

Oherwydd hyn…

“Rydyn ni’n meddwl y byddwn ni’n dechrau gweld gostyngiadau mewn cyfraddau yn ystod y chwech i 12 mis nesaf,” mae Signorelli yn rhagweld.