Mae Summers yn Gweld Cyfraddau Llog Uwch, Trethi UDA Cynydd

(Bloomberg) - Mae cyn-Ysgrifennydd y Trysorlys Lawrence Summers yn gweld cyfraddau llog yr Unol Daleithiau yn uwch yn y tymor byr a threthi’r UD yn codi’n sylweddol yn y tymor hwy wrth i economi fwyaf y byd fynd i’r afael â phroblem chwyddiant barhaus a dyled gynyddol y llywodraeth.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Mewn araith ginio yn Sefydliad Economeg Rhyngwladol Peterson ddydd Mawrth, dywedodd yr athro o Brifysgol Harvard fod yr Unol Daleithiau yn ymddangos yn sownd â chyfradd chwyddiant sylfaenol o tua 4.5% i 5% sy'n fwy na dwbl targed 2% y Gronfa Ffederal.

Gyda chynnydd yn y gyfradd Ffed yn y gorffennol a straen yn y sector bancio yn rhoi llai o ataliaeth ar yr economi na'r disgwyl, mae hynny'n golygu y bydd yn debygol y bydd yn rhaid i'r banc canolog godi'r gyfradd cronfeydd ffederal ymhellach i ddod â phwysau prisiau i'r sawdl, meddai Summers, cyfrannwr taledig i Bloomberg teledu.

“Fy nyfaliad i yw y bydd yn rhaid i gronfeydd Ffed gyrraedd pwynt 50 pwynt sylfaen neu fwy cyn ble maen nhw,” meddai. Nid yw p'un a yw hynny drwy gynyddiadau o 25 pwynt sylfaen o godiad hanner pwynt yn bwysig iawn, meddai.

Mae llunwyr polisi wedi'u bwydo wedi rhoi arwyddion gwrthgyferbyniol ar yr hyn y maent yn debygol o'i wneud yn eu cyfarfod Mehefin 13-14 sydd i ddod, gyda rhai i'w gweld yn cefnogi saib yn eu hymgyrch tynhau credyd tra bod eraill wedi nodi yr hoffent fwrw ymlaen.

Mae'r banc canolog wedi codi cyfraddau 5 pwynt canran yn ystod y 14 mis diwethaf, i ystod darged o 5% i 5.25% ar gyfer y gyfradd cronfeydd ffederal rhwng banciau dros nos.

Galwodd Summers y fargen ddyled a gafwyd rhwng yr Arlywydd Joe Biden a Llefarydd y Tŷ Kevin McCarthy yn “ganlyniad rhesymol,” er iddo anghytuno â rhai o’i ddarpariaethau, yn enwedig ei doriad mewn neilltuadau ar gyfer y Gwasanaeth Refeniw Mewnol.

Stori yn parhau

Mae'r fargen yn gosod y trywydd ar gyfer gwariant ffederal hyd at 2025 a bydd yn atal y nenfwd dyled tan 1 Ionawr, 2025 - yn debygol o ohirio ymladd arall dros awdurdod benthyca ffederal tan ganol y flwyddyn honno. Yn gyfnewid am bleidleisiau Gweriniaethol am yr ataliad, cytunodd Biden i gapio gwariant ffederal am y ddwy flynedd nesaf.

Nid yw'r cytundeb, y mae'n rhaid iddo gael ei basio gan y Gyngres o hyd, yn newid y rhagolygon cyllidol hirdymor yn fawr iawn, meddai Summers.

Her Gyllidol

Peintiodd ddarlun enbyd o'r heriau sy'n wynebu llunwyr polisi cyllidol yr Unol Daleithiau yn y blynyddoedd i ddod, gan ddadlau bod y sefyllfa hyd yn oed yn waeth na'r hyn a ddarlunnir gan Swyddfa Cyllideb y Gyngres.

Mewn diweddariad i'w ragolygon cyllidebol ym mis Mai, roedd y CBO yn rhagweld y byddai diffyg cyllidebol yr Unol Daleithiau yn codi i 7.3% o'r cynnyrch mewnwladol crynswth ym mlwyddyn ariannol 2033, wedi'i yrru'n rhannol gan gyfraddau llog uwch a gwariant cynyddol ar boblogaeth sy'n heneiddio America. Y diffyg y llynedd oedd 5.2% ac o 1973 i 2022 roedd yn 3.6% ar gyfartaledd.

Dywedodd Summers y gallai’r diffyg yn y gyllideb ddod i mewn yn ôl pob tebyg ar 11% o’r CMC yn 2033 o dan ragdybiaethau gwahanol i’r rhai a wnaed gan y CBO. Maent yn cynnwys cyfraddau llog hyd yn oed yn uwch, gwariant amddiffyn cynyddol a pharhad o'r mwyafrif o doriadau treth a gychwynnwyd o dan y cyn-Arlywydd Donald Trump sydd ar fin dod i ben.

“Mae gennym ni her o’n blaenau sydd o faint digynsail yn ein hanes ein hunain,” meddai.

Mae'n afrealistig disgwyl cau'r bwlch drwy gwtogi ar wariant y llywodraeth ac felly bydd angen trethi uwch, yn ôl Summers.

“Bydd yr Unol Daleithiau, dros amser mewn ffyrdd nad ydynt yn cael eu cydnabod i raddau helaeth gan y broses wleidyddol, yn debygol o ofyn am gynnydd sylweddol mewn refeniw,” meddai.

Y newyddion da yw bod gan yr Unol Daleithiau rywfaint o le anadlu i fynd i'r afael â'r broblem oherwydd bod dynameg y wlad yn ei gwneud yn fagnet ar gyfer cyfalaf tramor, meddai.

Yn hynny o beth, nid oedd yn gweld rhagolygon cyllidol y wlad yn arwain at y math o broblemau i'r ddoler a brofodd yr Unol Daleithiau o dan y cyn-Arlywydd Jimmy Carter.

“Rwy’n tueddu i fod yn optimist am y ddoler,” meddai, gan ddadlau bod gan y dewisiadau eraill - yr ewro, yen Japan a’r yuan Tsieineaidd - eu problemau eu hunain.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP