Materion yn ymwneud â'r Gadwyn Gyflenwi y gellid eu hadennill yn Ch3 2022

Mae Stocrestrau Agregau wedi'u hadennill ond mae Stocrestrau Auto yn parhau i fod dan bwysau:

Mae materion yn ymwneud â'r gadwyn gyflenwi wedi bod yn ddigwyddiad a gafodd lawer o gyhoeddusrwydd y bu'n anodd ei ragweld. Er y bu gwelliannau yn rheolaeth y gadwyn gyflenwi ers yr ataliadau cynhyrchu llym a orfodwyd yn ystod y pandemig, mae lled-ddargludyddion yn parhau i fod yn dagfa mewn nifer o ddiwydiannau, yn enwedig modurol.

Ar ben hynny, mae'r dagfa lled-ddargludyddion wedi cael effaith crychdonni ac wedi effeithio ar ddiwydiannau y tu allan i gynhyrchu modurol, megis ad-tech. Mewn gwirionedd, mae technoleg ad wedi bod yn un o'r diwydiannau sydd wedi'u curo fwyaf oherwydd argyfwng y gadwyn gyflenwi. Mae hyn oherwydd bod modurol yn gategori sylweddol o wariant hysbysebu, a heb restr i'w gwerthu, mae cyllidebau hysbysebu wedi'u torri. Serch hynny, disgwyliwn mai pryder dros dro yn unig yw hwn ac y bydd ad-dechnoleg yn adlamu yn 2022 wrth i faterion cadwyn gyflenwi ddechrau normaleiddio.. Rydym yn edrych yn arbennig am ostyngiadau mewn technoleg sy'n deillio o fater dros dro ond allanol y tu allan i reolaeth unrhyw gwmni unigol.

Aeth tîm y Gronfa I/O y tu hwnt i ddibynnu ar sylwebaeth rheolwyr ac astudiodd y data i ddeall y dagfa yn y gadwyn gyflenwi yn well. Canfuom fod lefelau stocrestr gyfanredol wedi gwella ar y cyfan, ond mae stocrestrau modurol yn parhau i fod dan bwysau. Mae Dadansoddwr Ariannol y Gronfa I/O Bradley Cipriano yn nodi bod dadansoddiad o'r rhestr cerbydau modurol cyfansoddiad yn awgrymu ei bod yn debygol bod materion y gadwyn gyflenwi wedi dod i’r gwaelod ac y byddant yn gwella yn y dyfodol.

Dewisodd y Gronfa I/O fod yn ymosodol yn ystod tymor enillion Ch4 rhwng Ionawr a Mawrth drwy adeiladu safleoedd ad-tech am y rheswm hwn. Disgwyliwn y bydd gwella tueddiadau rhestr eiddo yn arwain at adlam sydyn mewn hysbysebu modurol yn ystod hanner olaf y flwyddyn, gan ysgogi twf brig ar gyfer y sector ad-dechnoleg. Rydym yn trafod pam y credwn y bydd yr argyfwng cadwyn gyflenwi yn lleddfu o gwmpas H2 2022 isod.

Rheoli'r Gadwyn Gyflenwi: Mae Stocrestrau Agregau wedi'u hadennill ond mae Stocrestrau Ceir yn parhau o dan bwysau

Dechreuodd y pandemig yn gynnar yn 2020 ac arweiniodd at effaith chwip-so a effeithiodd ar gyflenwad a galw. Gyda llywodraethau'n gorfodi gorchmynion lloches llym, gostyngodd cynhyrchiant nwyddau yn 2020 ond roedd defnyddwyr yn dal i fynnu nwyddau. Fe wnaeth ysgogiad y llywodraeth gryfhau’r galw ymhellach ac roedd llai o grebachu yng nghyfanswm y galw nag a fyddai wedi bod fel arall. Arweiniodd y deinamig hwn at y prinder cyflenwad y mae llawer o sectorau wedi bod yn gweithio drwyddo.

Gan mai stocrestrau yn y bôn yw'r gwahaniaeth rhwng cynhyrchu a gwerthu dros gyfnod o amser, arweiniodd deinameg llai o gynhyrchiad ond cynnydd yn y galw at ostyngiad sydyn yn y rhestrau eiddo yn 2020 a 2021. Fel y dangosir isod yn Siart 1, mae newidiadau mewn rhestrau eiddo preifat, sef mesur o werth swm ffisegol y stocrestrau y mae busnesau yn eu cynnal i gefnogi eu cynhyrchu, wedi gostwng yn sylweddol yn Ch2 2020. Mewn gwirionedd, y gostyngiad o $300 biliwn mewn stocrestrau yn Ch2 2020 oedd y gostyngiad mwyaf serth mewn hanes.

Fodd bynnag, er mai Ch2 2020 oedd y gostyngiad mwyaf a gofnodwyd erioed, Ch4 2021 oedd y cynnydd mwyaf a gofnodwyd erioed, wrth i lefelau rhestr eiddo adlamu yn ôl o dros $200 biliwn. Mae'r adlam sydyn hwn yn helpu i amlygu bod cynhyrchu yn dal i fyny â'r galw

Siart 1. Tuedd 50 Mlynedd o Newidiadau mewn Stocrestrau Preifat

Siart 2. Tueddiadau Tair Blynedd o Newidiadau mewn Stocrestrau Preifat

Yn Siart 3 (isod), mae rhestrau eiddo hefyd yn codi mewn perthynas â gwerthiannau, sy'n awgrymu y bu cynnydd yn lefelau'r rhestr eiddo. At hynny, mae'r metrig yn uwch na'r cyfartaledd pum mlynedd, sy'n awgrymu nad yw rhestrau eiddo yn dynn ar raddfa systemig.

Siart 3. Tueddiad Pum Mlynedd o Stocrestrau Preifat hyd at Werthiant Terfynol

Er bod y siartiau uchod yn amlygu y bu adferiad cryf mewn lefelau stocrestr yn yr economi, nid yw'n ystyried y mathau o restrau. Yn benodol, er gwaethaf adferiad mewn stocrestrau cyfanredol, mae stocrestrau modurol wedi gostwng i isafbwyntiau bob amser.

Mae'r siart isod gan Swyddfa Dadansoddi Economaidd yr UD yn dangos bod rhestrau ceir wedi gostwng i'r lefel isaf erioed a'u bod yn hofran ychydig yn uwch na 0. Heb lawer o stocrestr i'w gwerthu, nid oes llawer o gymhelliant i wario ar hysbysebu, sydd wedi effeithio'n negyddol ar ad-dechnoleg.

Siart 4. Rhestrau Auto Domestig

Siart 5. Rhestrau Auto Domestig i Gymhareb Gwerthiant

Mae data o Adroddiad Gwariant Hysbysebion Byd-eang Dentsu yn amlygu sut mae gwariant modurol yn dal i fod yn is na lefelau 2019. Fel y dangosir isod yn Siart 6, gostyngodd gwariant hysbysebion modurol byd-eang 16% YoY yn 2020, ac adlamodd dim ond 12% yn 2021, sy'n golygu bod gwariant hysbysebion modurol byd-eang yn dal i fod ~6% yn is na'i lefelau cyn-bandemig. Gan fod hysbysebwyr modurol yn gwario llawer iawn o'u cyllidebau ar hysbysebion teledu, mae'r adferiad meddal mewn cyllidebau hysbysebion ceir a ddangosir isod wedi effeithio'n arbennig ar gwmnïau ad-tech sy'n agored i setiau teledu cysylltiedig. Fel y byddaf yn trafod yn fanylach isod, credwn fod gwariant hysbysebion modurol wedi cyrraedd gwaelod ac y bydd yn gynffon ar gyfer technoleg hysbysebu yn y dyfodol..

Siart 6. Gwario Hysbysebion Chwilio am Daledig Modurol

Yn rhyfedd iawn, er gwaethaf y ffaith bod rhestrau eiddo ceir ar eu hisaf erioed, mae stocrestrau gweithgynhyrchwyr ceir hefyd ar yr un lefel. bob amser yn uchel. Fel y dangosir isod yn Siart 7, mae cyfanswm lefelau rhestr eiddo yn y diwydiant gweithgynhyrchu modurol wedi cynyddu trwy gydol 2021 ac i mewn i 2022.

Siart 7. Cyfanswm Stociau Modurol

Mae'r tueddiadau gwahanol hyn yn cael eu llywio gan y dagfa lled-ddargludyddion sydd wedi cael cyhoeddusrwydd da. Fel y mae Siart 7 yn ei nodi uchod, mae gan weithgynhyrchwyr modurol lawer iawn o stocrestr sydd bron wedi'i chwblhau sy'n segur nes bod cyflenwad lled-ddargludyddion yn cyrraedd.

Unwaith y bydd y cyflenwad lled-ddargludyddion yn cyrraedd, dylai gweithgynhyrchwyr modurol allu rampio'n gyflym a throi rhestr eiddo gwaith-yn-y-broses yn nwyddau gorffenedig y gellir eu gwerthu. At hynny, dylai hyn hefyd yrru'r galw am hysbysebu wrth i weithgynhyrchwyr ceir geisio trosi eu rhestr eiddo yn arian parod yn gyflym.

Yn ffodus, mae yna arwyddion o welliant ar gyfer materion cadwyn gyflenwi, yn benodol o'r diwydiant modurol. Er enghraifft, esboniodd tîm rheoli Volkswagen Group ar eu galwad Ch4 eu bod “disgwyl i dagfeydd cyflenwad lled-ddargludyddion barhau yn 2022, ond yn gwella yn raddol yn ail hanner y flwyddyn” (03/15/22).

Adleisiodd General Motors deimlad tebyg yn ystod ei alwad enillion Ch4. Dywedodd Prif Swyddog Gweithredol GM Mary Barra “erbyn i ni gyrraedd y trydydd a’r pedwerydd chwarter [o 2022], rydym yn mynd i fod yn dechrau gweld y cyfyngiadau lled-ddargludyddion yn lleihau” (02/01/22).

Fodd bynnag, nid oedd yr holl weithredwyr modurol yn rhannu'r farn hon. Dywedodd Prif Swyddog Gweithredol Stellantis, gwneuthurwr Dodge RAM, Fiat a brandiau eraill, ar alwad Q4 y cwmni (2/23/22) y bydd maint y farchnad fodurol yn cael ei yrru gan gyflenwad lled-ddargludyddion, gan ychwanegu “gobeithio y bydd pethau cael ychydig yn well. Ond rydym yn credu ei fod yn mynd i fod yn araf iawn. Bydd yn cymryd amser. Ac nid yw 2022 yn mynd i fod o'r safbwynt hwnnw, y flwyddyn lle gallwn ddweud ein bod yn ôl i normal. Nid ydym yn meddwl y bydd hynny'n digwydd"

Wrth edrych ymlaen, mae gweithgynhyrchwyr modurol wedi rhy fawr o ddeunydd crai a rhestr eiddo gwaith-yn-y-broses a fydd yn eu helpu i gynyddu cynhyrchiant yn gyflym unwaith y bydd y cyflenwad lled-ddargludyddion yn gwella. Mae amseriad y ramp hwn yn parhau i fod yn anhysbys, gyda rhai swyddogion gweithredol ceir yn disgwyl i H2 2022 ddychwelyd i normal, ac eraill yn rhagweld gorwel hirach.

Ddydd Mawrth nesaf, byddwn yn trafod arwyddion o welliant mewn cyflenwyr lled-ddargludyddion modurol allweddol a beth mae hyn yn ei olygu i ad-tech gan gynnwys un bet strategol a wnaed gan y Gronfa I/O mewn ad-tech yn ystod y gwerthiant rhwng Ionawr-Mawrth.

Cyfrannodd Bradley Cipriano, Dadansoddwr Ariannol, CFA, CPA yn y Gronfa I/O, at y dadansoddiad hwn.

Datgelu: Nid yw Beth Kindig a'r Gronfa I/O yn berchen ar gyfranddaliadau yn y cwmnïau a drafodwyd ac nid oes ganddynt unrhyw gynlluniau i ddod i mewn i'w priod safleoedd na'u newid o fewn y 72 awr nesaf. Mae'r erthygl uchod yn mynegi barn yr awdur, ac ni dderbyniodd yr awdur iawndal gan unrhyw un o'r cwmnïau a drafodwyd.