Doler Ymchwydd yn Codi Posibilrwydd o Gydraddoldeb Gyda'r Ewro

Y tro diwethaf i'r ewro a'r ddoler gyrraedd cydraddoldeb oedd diwedd 2002, er bod arian cyffredin Ewrop wedi cyrraedd y trothwy yn y gorffennol mwy diweddar. Yn hwyr yn 2016, roedd yr ewro yn tueddu tuag at gydraddoldeb ar ôl i’r cyn-Arlywydd Donald Trump ennill etholiad arlywyddol yr Unol Daleithiau ac wrth i fasnachwyr ragweld cyfres o gynnydd mewn cyfraddau llog gan y Gronfa Ffederal. Fodd bynnag, datgelodd y betiau hynny yn 2017 ar ôl hynny twf cyflymach na'r disgwyl yn Ewrop. 

Mae rhai gwylwyr marchnad yn dweud bod y posibilrwydd o gydraddoldeb yn realistig y tro hwn wrth i fasnachwyr ymgodymu â Ffed hawkish, yr effeithiau crychdonni i Ewrop o Rwsia rhyfel yn yr Wcrain a arafu economaidd yn Tsieina. Mae llawer o economegwyr a buddsoddwyr yn disgwyl prisiau ynni uwch ac aflonyddwch cyflenwad yn deillio o'r rhyfel i leihau twf yn Ewrop. Gallai unrhyw fath o alw gwanhau yn Tsieina am nwyddau Ewropeaidd bwyso'n drwm ar y rhanbarth hefyd. 

Yn y cyfamser, mae'r Ffed wedi dechrau ymgyrch ymosodol i godi cyfraddau llog, gan roi hwb pellach i'r ddoler, sydd wedi dod i'r amlwg fel un o'r rhai mwyaf blaenllaw. hafan i fuddsoddwyr eleni. Mae cyfraddau llog uwch fel arfer yn cefnogi'r ddoler trwy wneud asedau UDA yn fwy deniadol i fuddsoddwyr sy'n ceisio cynnyrch. Yn y cyfamser, mae disgwyl i Fanc Canolog Ewrop wneud hynny parhau i lusgo y tu ôl i'r Ffed wrth dynhau polisi ariannol.

Mae'r ffactorau hynny wedi anfon yr ewro a'r ddoler siglo'n wyllt eleni- gan gynnwys dydd Iau, pan gododd yr ewro 1.2% yn erbyn y ddoler, ei naid fwyaf mewn mwy na dau fis. Fe wnaeth yr ewro wrthdroi rhai o'r enillion hynny ddydd Gwener, pan ddisgynnodd 0.2%. 

Serch hynny, mae'r ewro yn cael ei ddechrau gwaethaf i flwyddyn ers 2015, yn ôl Data Marchnad Dow Jones. Mae hynny wedi gorfodi rhai dadansoddwyr a buddsoddwyr i adolygu disgwyliadau ar gyfer cydraddoldeb yn ystod yr wythnosau diwethaf. 

“I ni, mae’r siawns o fasnachu [yr ewro a’r ddoler] yn gyfartal wedi mynd o 30% ar ddechrau rhyfel Wcráin i 75% nawr,” meddai

Viraj Patel,

strategydd macro byd-eang ar gyfer Vanda Research. “Ychydig iawn y gall codiadau bach yn y gyfradd ECB ei wneud i atal y dirywiad [ewro].” 

Wedi'i ystyried yn lefel seicolegol ar gyfer y pâr arian, mae gan gydraddoldeb ewro-ddoler hefyd oblygiadau pwysig i economïau lleol a waledi defnyddwyr. I Americanwyr sy'n teithio dramor yr haf hwn, mae ewro gwan yn golygu y gall eu doleri fynd ymhellach. 

Ar gyfer economïau Ewropeaidd, mae ewro gwan yn gwneud mewnforion yn ddrytach, a all gynyddu i greu prisiau lleol uwch. Gallai hynny roi rhagor o straen ar economïau ar adeg pan fo gwledydd Ewropeaidd—ac eraill ledled y byd⁠—eisoes yn delio â chwyddiant cynyddol. 

“A siarad yn fras, mae arian cyfred gwannach yn cael effaith wrth gyflymu chwyddiant,” meddai

Jane Foley,

pennaeth strategaeth cyfnewid tramor yn Rabobank. Ond, nododd, “Nid y lefelau [y mae'r arian cyfred yn masnachu arnynt] o reidrwydd yn gwneud pethau'n anodd. Yr ansicrwydd a’r anweddolrwydd—y cyflymder yr ydym yn symud arno—sy’n creu anawsterau i lunwyr polisi geisio mesur pethau fel chwyddiant.”

Gall ewro gwannach hefyd wneud asedau a enwir yn ewro - megis stociau - yn llai deniadol. Mae mynegai meincnod Stoxx Europe 600 wedi gostwng 12% eleni, sy'n llai na'r gostyngiad o 18% yn yr S&P 500. Ond mewn termau doler mae'n wddf-a-gwddf gyda mynegai'r UD. 

Mae jitters buddsoddwyr wedi bod yn amlwg mewn mannau eraill: Yn gynharach y mis hwn, cododd y bwlch rhwng cynnyrch ar fondiau llywodraeth meincnod yr Eidal a’r Almaen i 2.007 pwynt canran, ei lefel uchaf ers mis Mai 2020, yn ôl Tradeweb. Ddydd Gwener, cododd y lledaeniad hwnnw uwchlaw 2 bwynt canran eto. Mae bwlch cynyddol rhwng cynnyrch yr Eidal a’r Almaen yn cael ei ystyried yn nodweddiadol fel baromedr o straen ariannol yn y rhanbarth. 

Nid yw holl wylwyr y farchnad yn argyhoeddedig bod cydraddoldeb ewro-doler yn debygol. Nid yw'r arian cyfred eto wedi plymio islaw'r hyn a ystyrir yn lefel dechnegol allweddol ar gyfer yr ewro⁠ - y lefel $ 1.034 yn ystod y dydd y disgynnodd yr ewro iddi yn gynnar yn 2017.

“Mae yna rywfaint o seicoleg dechnegol iddo,” meddai Paul Ciana, pennaeth strategaeth dechnegol FX yn

Bank of America,

gan nodi bod yr ewro wedi bownsio'n uwch ar ôl disgyn i'w lefel isaf o fewn diwrnod o tua $1.035 yr wythnos diwethaf. Fodd bynnag, nododd, “efallai y tro hwn [cyfartaledd] yn digwydd mewn gwirionedd oherwydd bod pobl yn llai mewn sefyllfa ar ei gyfer.”

Mae data diweddar gan y Comisiwn Masnachu Dyfodol Nwyddau yn dangos bod cronfeydd trosoledd o'r wythnos diwethaf wedi dal sefyllfa fer net gymedrol yn erbyn yr ewro - ond yn llai bearish yn erbyn yr arian cyfred nag yr oeddent ar adegau y llynedd. 

“Pan oeddwn yn edrych ar safleoedd yr ewro, y peth cyntaf a ddaeth i'm meddwl oedd, 'O mae ymhellach i fynd,'” meddai Ms Foley, sydd â rhagolwg o $1.03 ar gyfer yr ewro yn y misoedd nesaf. 

“Rwy’n meddwl os ydym yn symud i amgylchedd lle mae gennych y risgiau hyn yn adeiladu ar gyfer ardal yr ewro - yn bennaf oherwydd diogelwch ynni ond hefyd yr arafu yn Tsieina - mae posibilrwydd y bydd teirw marw caled yn rhoi’r gorau iddi,” meddai.

Ysgrifennwch at Caitlin McCabe yn [e-bost wedi'i warchod]