Wedi'i synnu gan ba mor ddwfn oedd rhai materion yn rhedeg yn y cwmni

Pan ymddangosodd Barry McCarthy i redeg Peloton tua thri mis yn ôl, cafodd ei synnu o glywed pa mor ddatgymalog oedd y gadwyn gyflenwi a pha mor gyflym yr oedd coffrau arian parod y cwmni'n crebachu.

“Natur y troadau yw eu bod yn llawn syndod,” meddai McCarthy wrth ddadansoddwyr ddydd Mawrth, yn ystod ei alwad cynhadledd ôl-enillion gyntaf gyda Peloton.

Ar ôl cloddio i mewn i’r busnes, dywedodd y Prif Swyddog Gweithredol ei fod wedi dysgu bod Peloton yn “wannach ar y gadwyn gyflenwi popeth” nag yr oedd wedi’i ddisgwyl. Dywedodd mai'r syndod mwyaf yn ystod y chwarter blaenorol oedd llif arian, a pha mor llwm ydoedd.

Eto y cyntaf Netflix ac Spotify dywedodd y weithrediaeth hefyd ei fod wedi’i synnu gan allu Peloton i “fynd i’r afael yn gyflym” â’i sefyllfa llif arian heb wanhau’r cyfranddalwyr presennol a pharhau i gyfalafu’r busnes yn ddigonol. Man disglair arall a nodwyd gan McCarthy oedd iddo ddod o hyd i fwy o dalent o fewn pencadlys Peloton nag yr oedd yn meddwl y byddai'n ei ddarganfod.

Roedd sylwadau McCarthy i Wall Street ddydd Mawrth yn fethiannau anhygoel o uchel, o ystyried pris cyfranddaliadau gostyngol Peloton a hyder wan ymhlith buddsoddwyr y gall y busnes fod yn llwyddiannus mewn byd pandemig ôl-Covid.

Daeth llythyr y Prif Swyddog Gweithredol at gyfranddalwyr ddydd Mawrth gyda canlyniadau siomedig ar gyfer y cyfnod o dri mis a ddaeth i ben ar 31 Mawrth a rhagolygon difrifol ar gyfer y chwarter presennol, sy'n dod i ben ar 30 Mehefin ac yn nodi diwedd blwyddyn ariannol Peloton. Roedd McCarthy yn gyflym i alw ar feysydd lle nad oedd cyn reolwyr Peloton wedi bod mor llwyddiannus, wrth osod y sylfaen ar gyfer ei nodau trosiant.

O leiaf am y tro, mae buddsoddwyr yn canolbwyntio mwy ar gyflwr sur presennol pethau. Suddodd cyfranddaliadau Peloton i lefel isel erioed fore Mawrth, gan lusgo prisiad marchnad y cwmni i lawr i tua $ 4 biliwn. Roedd wedi bod mor uchel â $50 biliwn erbyn dechrau'r llynedd.

Er hynny, daeth McCarthy â galwad y gynhadledd i ben trwy ddweud wrth Wall Street ei fod yn “eithaf optimistaidd” am lwybr y cwmni ymlaen, “er gwaethaf pris y stoc.”

“Dydw i ddim yn bwriadu swnio’n Pollyannaish, ond rwy’n obeithiol rhyw ddydd yn fuan y byddwn ni’n edrych yn ôl ar yr alwad hon fel un o drobwyntiau pwysig y busnes,” meddai.

Ar restr wirio McCarthy mae:

• Torri i mewn i fanwerthu trydydd parti trwy werthu cynhyrchion Peloton trwy fusnesau eraill
• Ymwybyddiaeth gynyddol o ap digidol y cwmni, a all fod yn opsiwn i bobl nad ydyn nhw eisiau ymrwymo i beiriant Beic neu Draed
• Ehangu'n rhyngwladol
• Cyflwyno prawf peilot yn ehangach lle mae cwsmeriaid yn talu cyfradd unffurf i rentu un o feiciau sefydlog Peloton a chael mynediad i'w ddosbarthiadau ymarfer corff byw ac ar-alw

“Mae angen i ni fod yn dda am galedwedd, ond nid yw bod yn dda am galedwedd bron yn ddigonol,” meddai ar yr alwad. “Ac mae hynny’n galw am newid ym mlaenoriaethau buddsoddi’r busnes.”

Mae hefyd, yn bwysig, yn ceisio troi'r busnes yn ôl i lif arian rhydd cadarnhaol yn ei flwyddyn ariannol sydd i ddod.

Mae adroddiad diweddar trwyth arian parod gan JPMorgan a Goldman Sachs Dylai ganiatáu iddo wneud hyn, meddai McCarthy, er gwaethaf unrhyw bwysau economaidd. Yn ôl ei lythyr, gorffennodd Peloton ei chwarter diweddaraf “wedi’i gyfalafu’n denau” gyda $879 miliwn mewn arian parod anghyfyngedig a chyfwerth ag arian parod.

Mae'n debygol y bydd llawer o fuddsoddwyr yn cael saib, serch hynny, nes eu bod yn gallu gweld mwy o arwyddion o gynnydd. Mae rhai hefyd yn poeni y gallai Peloton golli ffracsiwn o'i sylfaen tanysgrifwyr presennol - sydd wedi profi'n ffyddlon yn ystod y pandemig - os ydyn nhw'n newid gormod ac yn rhy fuan.

Dywedodd dadansoddwr UBS Arpine Kocharyan ei fod yn disgwyl i fuddsoddwyr Peloton fod yn fwy pryderus yn y tymor byr â gallu'r cwmni i gadw ei lif arian parod a hylifedd. Strategaeth Peloton o dan McCarthy yw rhoi mwy o ffocws ar werth presennol net y tanysgrifiwr, yn erbyn ffocws blaenorol ar elw caledwedd, meddai Kocharyan mewn nodyn i gleientiaid.

Mae dadansoddwyr eraill yn cwestiynu a yw strategaeth McCarthy mewn gwirionedd mor wahanol i strategaeth cyd-sylfaenydd Peloton a chyn Brif Swyddog Gweithredol John Foley.

Mwynhaodd Peloton lwyddiant o dan Foley, a arweiniodd y gwneuthurwr offer ffitrwydd cysylltiedig trwy anterth y pandemig. Ond fe brofodd heriau hefyd wrth i alw defnyddwyr ddechrau pylu ond roedd costau’n dal i gynyddu ac roedd Peloton wedi buddsoddi mewn pethau, fel canolbwyntiau gweithgynhyrchu ychwanegol, nad oedd eu hangen mwyach.

“Mae’r cwmni’n parhau i awgrymu gyda’u geiriau eu bod nhw’n gwybod bod angen iddyn nhw droi o gwmpas,” meddai dadansoddwr BMO Capital Markets Simeon Siegel. “Ac eto maen nhw'n dal y syniad hwn mai eu stori twf yw eu Seren Ogleddol.”

“Pe bai’r cwmni’n gweithio’n syml ar werthu eu rhestr eiddo bresennol a chanolbwyntio ar gofleidio arth eu teyrngarwyr presennol, dylai fod llwybr rhesymol i broffidioldeb,” ychwanegodd. “Y mater yw bod y stori’n cael ei chymylu gan y gred bod ganddyn nhw’r hawl i dyfu mor bell ac mor gyflym ag y dymunant.”

Ailadroddodd McCarthy ddydd Mawrth mai nod Peloton yw cyfrif 100 miliwn o aelodau un diwrnod, nod sy'n Foley wedi'i osod allan yn 2020.

“Rwy’n gwybod am apiau digidol sydd eisoes â mwy na 100 miliwn o bobl sy’n canolbwyntio ar ffitrwydd. Ac ni allaf am oes i mi feddwl pam, o ystyried ein llwyddiant yn gynnar yn y categori, na allem fod yn un o'r apiau digidol hynny,” meddai McCarthy.

Roedd gan Peloton 7 miliwn o danysgrifwyr ar 31 Mawrth.