SVB Blowout Yn Galwad Deffro ar gyfer Teirw Stoc ar Risgiau Bancio

(Bloomberg) - Mae buddsoddwyr marchnad stoc newydd gael nodyn atgoffa llym am y risgiau a achosir gan gythrwfl y diwydiant bancio.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Mae stociau’r Unol Daleithiau yn anelu am wythnos waethaf y flwyddyn ar ôl gwerthu a ysgogwyd gan bryderon hylifedd yn y sector bancio, wrth i golledion portffolio ysgogi codi arian brysiog gan SVB Financial Group, benthyciwr mawr i gwmnïau newydd. Mae'r jitters yn lledu ar draws Môr yr Iwerydd, gyda banciau Ewropeaidd yn cwympo fwyaf ers mis Medi a mynegai meincnod y rhanbarth yn llithro'n sydyn.

“Trwy ddatgelu ei wendid, mae SVB wedi agor blwch Pandora i ryw raddau,” meddai Arnaud Cayla, dirprwy brif swyddog gweithredol yn Cholet Dupont Asset Management, wrth gleientiaid mewn nodyn. Mae’n cynrychioli “effaith seicolegol fawr, sydd wedi deffro hen gythreuliaid y farchnad.”

Cafodd stociau rywfaint o adferiad o adroddiad cymysg ar gyflogres yr Unol Daleithiau ddydd Gwener, gyda meincnod Ewrop yn tocio rhai colledion a dyfodol yr UD yn troi'n bositif. Eto i gyd, mae'r problemau bancio yn ychwanegu at bryderon ehangach am effaith cyfraddau uwch ar yr economi. Mae'n bosibl y bydd ecwitïau wedi gostwng ymhellach yng nghanol pwysau cynyddol gan y farchnad bondiau.

Wrth edrych ar fanciau, er gwaethaf ymateb cryf Wall Street ddydd Iau, mae strategwyr yn gweld risgiau cyfyngedig o heintiad o drafferthion SVB i fenthycwyr mawr sydd wedi'u cyfalafu'n dda

.

Dyma beth ddywedodd strategwyr eraill:

James Athey, cyfarwyddwr buddsoddi yn Abrdn:

“Mae diffyg tystiolaeth wedi caniatáu i fuddsoddwyr ecwiti freuddwydio am ddadchwyddiant perffaith a dychwelyd i wlad chwedlonol twf parhaol. Mae’r problemau yn GMB wedi bod fel cawod oer.”

Andreas Lipkow, strategydd yn Comdirect Bank:

“Yn yr Unol Daleithiau, mae mannau risg uchel yn cynyddu yn hytrach na lleihau.”

Stori yn parhau

Mae’r parodrwydd cynyddol i ddyfalu mewn opsiynau sero o ddydd i ben, yr hyn a elwir yn gynhyrchion ODTE, “hefyd yn peri risg sylweddol i’r marchnadoedd ariannol.”

Charles-Henry Monchau, prif swyddog buddsoddi yn Banque SYZ:

“Mae banciau wedi cael eu dal yn wyliadwrus gan gynnydd cyflym y Ffed mewn cyfraddau llog a'r hylifedd gormodol sy'n cael ei ddraenio o'r system ariannol. Ar yr un pryd mae hyn wedi arwain at bentwr o golledion ar fantolenni banc.”

“Yn sicr, gallai GMB gael ei weld braidd fel digwyddiad eithafol (a gobeithio yn ynysig). Ond mae’n deg dweud bod y colledion bondiau dwbl ar fantolenni banc a chyfres o adneuon cwsmeriaid yn creu risg i lawer o fanciau’r Unol Daleithiau.”

Bjoern Jesch, prif swyddog buddsoddi yn DWS:

“Mae’n siŵr ei fod yn dangos pa mor nerfus yw’r farchnad wedi’r cyfan, pan fo problemau mewn banc cymharol fach yng Nghaliffornia yn ddigon i ysgwyd anhemothau ariannol Wall Street.”

Robert Greil, prif strategydd yn Merck Finck:

“Mae ysbryd cyfraddau llog yn mynd o gwmpas. Mae buddsoddwyr yn poeni fwyfwy y bydd cyfraddau llog yn parhau i godi ymhellach na’r disgwyl.”

Mae Greil yn disgwyl i ddau ddigwyddiad roi mwy o eglurder yn hyn o beth yr wythnos nesaf: “Yn gyntaf, mae'n bwysig bod ffigurau chwyddiant yr Unol Daleithiau - gan gynnwys y gyfradd graidd - yn gostwng ddydd Mawrth, ac yn ail na fydd yr ECB ddydd Iau yn rhoi pwyslais cryfach ar risgiau chwyddiant uwch. Yn y pen draw, bydd yr amodau ariannu sy’n gwaethygu wrth i gyfraddau llog barhau i godi yn effeithio ar yr economi yn ystod y flwyddyn.”

Oliver Scharping, rheolwr portffolio yn Bantleon:

“Er y gellir dadlau fy mod yn cael ychydig o naws Bear Stearns '08 a hylifedd yn diflannu'n gyffredinol, nid yw'n teimlo fel mater systemig eto. A dweud y gwir, hyd yn hyn dim ond croesddarlleniadau cyfyngedig sydd ar gyfer banciau Ewropeaidd. Os bydd y sector yn parhau i fod dan bwysau mewn cydymdeimlad dros yr ychydig sesiynau nesaf, gallai heintiad fod yn gyfle i ychwanegu.”

Alessandro Barison, rheolwr portffolio yng Nghronfa Credyd Numen HI:

“Rydyn ni’n meddwl bod y gwerthiannau a achosir gan SVB wedi’u gorwneud, nid yw’n systemig ac yn cael ei yrru gan reswm hynod benodol. Fodd bynnag, mae’n tynnu sylw at gystadleuaeth yn yr UD gyda chyfraddau mor uchel, ac yn ôl pob tebyg diwedd ehangu NII ar gyfer banciau’r UD.”

Raphael Thuin, pennaeth strategaethau marchnadoedd cyfalaf yn Tikehau:

“Ar yr olwg gyntaf, nid yw hwn yn edrych fel mater systemig. Mae marchnadoedd yn sensitif iawn i newyddion drwg o'r sector bancio ac nid yw pryderon amdano byth yn dda. Wedi dweud hynny, rhaid bod yn wyliadwrus iawn am unrhyw fath o effaith domino, yn enwedig ar fanciau rhanbarthol yr Unol Daleithiau. Daw’r newyddion am SMB hefyd wrth i ymylon llog net gyrraedd uchafbwynt ar draws banciau’r UD, sy’n ychwanegu at y pwysau.

“Ynglŷn â banciau Ewropeaidd, mae'n rhaid i rywun wneud y diwydrwydd dyladwy, wrth gwrs, ond nid ydyn nhw'n agored i'r un risgiau ac nid ydyn nhw'n dangos unrhyw arwydd gwirioneddol o wendid o ran hydoddedd a phroffidioldeb. Ond eto, mae darbodusrwydd yn hanfodol mewn cyd-destun lle mae marchnadoedd yn sensitif iawn i’r math hwn o ddigwyddiad.”

Jerome Legras, pennaeth ymchwil yn Axiom Alternative Investments:

“Dyna’r peth gyda’r sector bancio, cyn gynted ag y bydd problem ar un banc, mae marchnadoedd yn ofni ei fod ym mhobman ond does dim byd mwy o’i le! Nid oes gan broffil risg banc systemig fel JPMorgan ar gyfraddau a hylifedd ddim byd i'w wneud â Banc California sy'n arbenigo mewn VC. ”

“Mae'r un peth yn wir am Ewrop lle mae benthycwyr systemig a oruchwylir gan yr ECB yn agored i risg o gyfraddau cynyddol sy'n gyfyngedig iawn. Nid oes dim ond cymhariaeth rhwng y ddau. Rydyn ni mewn amgylchedd lle mae cyfraddau’n codi, ydyn, ond nid yw hynny’n newyddion mewn gwirionedd.”

Guillermo Hernandez Sampere, pennaeth masnachu yn y rheolwr asedau MPPM GmbH:

“Efallai nad yw’n ddifrod mawr a achosir gan arian cyfred digidol a chawsom addewid gan y rheoleiddwyr nad yw’r system mor fregus â hynny bellach. Wel, heddiw bydd llawer o reolwyr asedau yn gwirio eu llyfrau a'u portffolios. Rhaid dangos hyder i atal mwy o bwysau gwerthu.”

–Gyda chymorth gan Chiara Remondini, Allegra Catelli, Michael Msika a Macarena Muñoz.

(Diweddariadau gyda data swyddi UDA, ymateb y farchnad drwyddi draw)

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP