Mae Gordon Johnson yn adnabyddus i lawer o gefnogwyr mwyaf selog Tesla.
Fel pennaeth y cwmni ymchwil buddsoddi GLJ Research, mae cyn-filwr Wall Street wedi datblygu enw da fel arth mwyaf Tesla dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf - ac am reswm da.
Mae Johnson wedi bod yn cynnig rhagolygon pesimistaidd ymlaen Tesla ers 2018, pan oedd yn dal i weithio fel dadansoddwr yn y banc buddsoddi Vertical Group. Ac yn ystod ei gyfnod fel pennaeth GLJ Research, mae wedi dadlau bod “busnes craidd Tesla yn gwneud colled” ac yn cynhyrchu targedau pris fel mater o drefn a oedd ymhell islaw rhagolwg consensws Wall Street.
Ond roedd betio yn erbyn Tesla yn a galwad anodd tan yn ddiweddar. Rhwng Ebrill 2018 - pan gipiodd Johnson sgôr “gwerthu” ar Tesla am y tro cyntaf - a mis Tachwedd 2021, cynyddodd stoc y cawr EV 1900%.
Fodd bynnag, nid oedd hynny'n atal y dadansoddwr rhag rhannu ei sylwadau bearish. A chyda stoc Tesla i lawr tua 67% yn 2022, mae wedi bod yn flwyddyn gyfiawn i Johnson.
Ond mae cyn weithredwr Lehman Brothers yn dal i gredu y bydd stoc Tesla yn gostwng mwy nag 80% i ddim ond $ 23 y gyfran dros y flwyddyn nesaf.
Stori twf Tesla - sy'n cynnwys cynlluniau i symud mwy ymlaen roboteg, systemau storio batri, semitruciau trydan, a ffrydiau refeniw newydd eraill—yn tynnu sylw'n llwyr oddi ar hanfodion y busnes, meddai.
“Cwmni ceir yn unig ydyw: daw 95% o’r refeniw o werthu ceir, 5% o is-adran ynni sy’n colli arian,” Johnson wrth CNBC ar ddydd Iau. “Dim ond cwmni ceir ydyn nhw sydd wedi adeiladu gormod o gapasiti na allan nhw ei werthu.”
Penwyntiau Tesla
Amlinellodd Johnson dair problem allweddol y mae'n credu bod Tesla yn eu hwynebu ar hyn o bryd: galw, cystadleuaeth a phrisio.
O ran prisiad, mae buddsoddwyr yn dal i roi premiwm ar Tesla o'i gymharu â'i gymheiriaid yn y diwydiant modurol. Ar hyn o bryd mae'r cawr EV yn masnachu ar tua 40 gwaith enillion, tra bod Ford, GM, a Toyota masnach ar ddim ond pump, chwech, a 10 gwaith enillion, yn y drefn honno.
Ac o ran cyfalafu marchnad, mae Tesla ben ac ysgwyddau uwchlaw'r gystadleuaeth hefyd, hyd yn oed ar ôl ei ostyngiad pris stoc o 67% eleni.
“Ar hyn o bryd mae Tesla yn cael ei brisio ar fwy na’r tri gwneuthurwr ceir nesaf gyda’i gilydd, er gwaethaf gwerthu dim ond 5% o’r ceir a werthodd y gwneuthurwyr ceir hynny yn 2021,” nododd Johnson.
Dywedodd Johnson, er mwyn cael ei werthfawrogi mor fawr gan y farchnad, bod angen i Tesla ddangos ei fod yn tyfu'n gyflym ac yn gynaliadwy. Ond mae'n credu bod galw wedi dod yn broblem, gan dynnu sylw at doriadau mewn prisiau Tsieina, Yr Unol Daleithiau, ac Ewrop yn y pedwerydd chwarter.
Nid yw cwmnïau’n torri prisiau pan fo’r galw’n gryf, meddai Johnson, gan ddadlau bod Tesla yn defnyddio toriadau mewn prisiau i helpu i atal cystadleuaeth gynyddol.
Er bod Tesla wedi bod yn arweinydd EV yn yr Unol Daleithiau ers blynyddoedd, mae Johnson yn credu bod y cwmni wedi colli ei fantais dechnolegol.
“Mae yna dunnell o geir eraill allan yna nawr gydag amrywiaeth gyfartal neu well yn y byd go iawn, gwell tu mewn, gwefru cyflymach…felly mae'n rhaid meddwl am y gystadleuaeth,” meddai.
Yn olaf, dadleuodd Johnson fod Elon Musk wedi brifo stoc Tesla trwy werthu Gwerth $40 biliwn o gyfranddaliadau a chreu drama yn y cyfryngau.
“Mae Musk yn arddel yr holl gynllwynion asgell dde bellaf hyn Twitter," dwedodd ef. “Mae’n dieithrio ei etholaeth allweddol o brynwyr…rhyddfrydwyr sy’n meddwl bod cerbydau trydan yn mynd i achub y byd.”
Gwrthbrofiad y tarw
Mae hyd yn oed teirw Tesla yn cyfaddef bod pryniant Twitter Elon Musk, antics dilynol, a diweddar Gwerthiant stoc Tesla wedi brifo rhagolygon y cwmni. Ond maen nhw'n dal i gredu bod y stori twf hirdymor yn gyfan.
Dywedodd Garrett Nelson, dadansoddwr yn y cwmni ymchwil buddsoddi CFRA, mewn nodyn ymchwil ar 15 Rhagfyr ei fod yn credu y gall cyfranddaliadau Tesla godi'n ôl i $225 y cyfranddaliad dros y 12 mis nesaf.
Dadleuodd y bydd gwerthiant cerbydau’r cwmni yn yr Unol Daleithiau yn cael hwb y flwyddyn nesaf o gredydau treth EV ffederal a lansiad Cybertruck sydd ar ddod - y mae’n dweud “sy’n ymfalchïo mewn gorchymyn ôl sy’n arwain y diwydiant.”
Ac mae dadansoddwr technoleg Wedbush, Dan Ives, yn dadlau y bydd Tesla yn cyrraedd $ 250 y gyfran o fewn y flwyddyn nesaf.
“Rydyn ni’n parhau i fod yn bullish ar y traethawd ymchwil hirdymor ar gyfer Tesla ac yn credu bod y stoc wedi’i orwerthu,” ysgrifennodd mewn nodyn at gleientiaid yr wythnos diwethaf.
Mae Ives yn dadlau bod Tesla “ar y trywydd iawn” i barhau i dyfu ei werthiant cerbydau trydan, a dywedodd “y dylai fod yn arwydd o hyder i deirw Tesla.”
Unwaith y bydd Musk yn dewis Prif Swyddog Gweithredol newydd ar gyfer Twitter ac yn ailffocysu ar ei “blentyn aur” Tesla, mae Ives a Nelson yn credu y bydd stoc y cwmni yn ôl i'w hen ffyrdd buddugol.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Mwy o Fortune:
Mae pobl sydd wedi hepgor eu brechlyn COVID yn wynebu risg uwch o ddigwyddiadau traffig
Mae Elon Musk yn dweud bod cael fy bwio gan gefnogwyr Dave Chapelle 'y tro cyntaf i mi mewn bywyd go iawn' gan awgrymu ei fod yn ymwybodol o adlach adeiladu
Mae Gen Z a millennials ifanc wedi dod o hyd i ffordd newydd o fforddio bagiau llaw moethus ac oriorau - byw gyda mam a dad
Pechod go iawn Meghan Markle na all y cyhoedd ym Mhrydain ei faddau - ac ni all Americanwyr ei ddeall
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/tesla-biggest-bear-says-company-170854941.html