Mae adbrynu Tether (USDT) yn tanio ofnau ynghylch cefnogaeth stablecoin

Mae buddsoddwyr wedi tynnu mwy na $7 biliwn yn ôl tether ers iddo ollwng yn fyr o'i doler peg, gan godi cwestiynau newydd am y cronfeydd wrth gefn sy'n sail i stablau mwyaf y byd.

Mae cyflenwad cylchredeg Tether wedi llithro o tua $ 83 biliwn yr wythnos yn ôl i lai na $ 76 biliwn ddydd Mawrth, yn ôl data gan CoinGecko.

Mae'r stablecoin fel y'i gelwir i fod i fod yn werth $1 bob amser. Ond ddydd Iau, llithrodd ei bris mor isel â 95 cents ynghanol panig dros y cwymp tocyn cystadleuol o'r enw terraUSD.

Mae'r rhan fwyaf o arian sefydlog yn cael eu cefnogi gan gronfeydd wrth gefn fiat, a'r syniad yw bod ganddyn nhw ddigon o arian cyfochrog rhag ofn i ddefnyddwyr benderfynu tynnu eu harian yn ôl. Ond mae brîd newydd o ddarnau arian sefydlog “algorithmig” fel terraUSD, neu UST, yn ceisio seilio eu peg doler ar god. Mae hynny wedi cael ei roi ar brawf yn ddiweddar wrth i fuddsoddwyr suro ar arian cyfred digidol.

Yn flaenorol, honnodd Tether fod ei holl docynnau wedi'u cefnogi 1-i-1 gan ddoleri a storiwyd mewn banc. Fodd bynnag, ar ôl a setliad gyda thwrnai cyffredinol Efrog Newydd, datgelodd y cwmni ei fod yn dibynnu ar ystod o asedau eraill - gan gynnwys papur masnachol, math o ddyled tymor byr, ansicredig a gyhoeddwyd gan gwmnïau - i gefnogi ei docyn.

Mae'r sefyllfa unwaith eto wedi rhoi pwnc y cronfeydd wrth gefn y tu ôl i'r tennyn dan y chwyddwydr. Pan ddatgelodd Tether ei ddadansoddiad wrth gefn ddiwethaf, roedd arian parod yn cyfrif am tua $4.2 biliwn o'i asedau. Roedd y mwyafrif helaeth - $34.5 biliwn - yn cynnwys biliau Trysorlys anhysbys gydag aeddfedrwydd o lai na thri mis, tra bod $24.2 biliwn o'i ddaliadau mewn papur masnachol.

Mae’r “ardystiadau” hyn a gynhyrchir gan Tether bob chwarter yn cael eu cymeradwyo gan MHA Cayman, cwmni o Ynysoedd Cayman sydd â dim ond tri o weithwyr, yn ôl ei broffil LinkedIn.

Mae Tether wedi wynebu galwadau dro ar ôl tro am archwiliad llawn o'i gronfeydd wrth gefn. Ym mis Gorffennaf 2021, y cwmni wrth CNBC byddai'n cynhyrchu un mewn mater o “misoedd.” Nid yw wedi gwneud hynny o hyd.

Nid oedd Tether ar gael ar unwaith ar gyfer sylwadau pan gysylltodd CNBC â hi ar gyfer yr erthygl hon.

Wrth ymateb i ddefnyddiwr Twitter a anogodd Tether i ryddhau archwiliad llawn, mynnodd Paolo Ardoino, prif swyddog technoleg y cwmni, fod ei docyn yn cael ei “gefnogi’n llawn” a’i fod wedi adbrynu $7 biliwn yn ystod y 48 awr ddiwethaf.

“Fe allwn ni ddal ati os yw’r farchnad eisiau, mae gennym ni’r holl hylifedd i drin adbryniadau mawr a thalu 1-i-1 i gyd,” meddai.

Mewn neges drydar arall, dywedodd Ardoino fod Tether yn dal i weithio ar archwiliad. “Gobeithio y bydd rheoleiddwyr yn gwthio mwy o gwmnïau archwilio i fod yn fwy cyfeillgar i cripto,” meddai.

Mae ansefydlogi tocynnau sydd â'r unig ddiben o gynnal pris sefydlog wedi ysgwyd rheoleiddwyr y naill ochr i Fôr yr Iwerydd. Yr wythnos diwethaf, Ysgrifennydd Trysorlys yr UD Janet Yellen rhybuddio am y risgiau i sefydlogrwydd ariannol os bydd darnau arian sefydlog yn cael eu gadael i dyfu'n ddirwystr gan reoliad, ac yn annog deddfwyr i gymeradwyo rheoleiddio'r sector erbyn diwedd 2022.

Yn Ewrop, Llywodraethwr Banc Ffrainc Francois Villeroy de Galhau Dywedodd dylid cymryd y cythrwfl mewn marchnadoedd crypto yn ddiweddar fel “galwad deffro” i reoleiddwyr byd-eang. Gallai arian cyfred cripto darfu ar y system ariannol pe bai’n cael ei adael heb ei reoleiddio, meddai Villeroy - yn enwedig darnau arian sefydlog, a ychwanegodd eu bod “yn cael eu cam-enwi braidd.”

Yn y cyfamser, dywedodd Aelod o Fwrdd Gweithredol Banc Canolog Ewrop, Fabio Panetta, fod darnau arian sefydlog fel tennyn yn “agored i rediadau,” gan gyfeirio at “rediadau banc” lle mae cleientiaid yn ffoi o sefydliad ariannol en masse. Mae'r Undeb Ewropeaidd yn bwriadu dod â stablecoins o dan goruchwyliaeth reoleiddiol llym gyda rheolau newydd a elwir yn Reoliad Marchnadoedd mewn Crypto-asedau, neu MiCA yn fyr.

Eglurodd Frances Coppola, economegydd annibynnol, mai cyfnewidfeydd crypto - nid buddsoddwyr manwerthu - sy'n tynnu biliynau o ddoleri allan o Tether mewn trafodion cyfanwerthu. Er mwyn adbrynu tenynnau am ddoleri ar Tether, rhaid i gleientiaid dynnu isafswm o $100,000 yn ôl, yn ôl gwefan y cwmni.

“Ei gwsmeriaid yw’r cyfnewidfeydd mewn gwirionedd,” meddai Coppola. “Yna mae’r cyfnewidfeydd yn gwerthu tocynnau i fasnachwyr, dablwyr a buddsoddwyr bach.”

Mae Tether yn rhan hanfodol o'r farchnad crypto, gan hwyluso masnachau gwerth biliynau o ddoleri bob dydd. Mae buddsoddwyr yn aml yn parcio eu harian gyda'r tocyn ar adegau o anweddolrwydd uwch mewn arian cyfred digidol.

Dywedodd Monsur Hussain, pennaeth ymchwil sefydliadau ariannol yn Fitch Ratings, y byddai Tether yn cael “ychydig o anawsterau” wrth werthu ei ddaliadau Trysorlys i lawr.

Ond nid yw ffynhonnell y daliadau hynny yn glir. Mewn cyfweliad diweddar gyda'r Times Ariannol, Gwrthododd pennaeth technoleg Tether roi manylion am ei ddaliadau Trysorlys, gan ddweud nad yw’r cwmni “eisiau rhoi ein saws cyfrinachol.”

Mae'n ymddangos bod pryder ynghylch tennyn wedi cynyddu'r galw am docynnau cystadleuol fel USDC Circle a BUSD Binance, y mae eu gwerthoedd marchnad priodol wedi cynyddu tua 8% a 4% yn ystod yr wythnos ddiwethaf. Dywedodd arbenigwyr fod hynny oherwydd bod y tocynnau hyn yn cael eu hystyried yn “fwy diogel” na thenynnau.

Er nad yw’n ddigon mawr eto i achosi aflonyddwch ym marchnadoedd arian yr Unol Daleithiau, fe allai Tether gyrraedd maint yn y pen draw lle mae ei berchenogaeth ar Drysorau’r Unol Daleithiau yn dod yn “frawychus iawn,” meddai Carol Alexander, athro cyllid ym Mhrifysgol Sussex.

“Tybiwch eich bod chi'n mynd i lawr y llinell ac, yn lle $80 biliwn, mae gennym ni $200 biliwn, ac mae'r rhan fwyaf o hynny mewn gwarantau hylifol llywodraeth yr UD,” meddai. “Yna byddai damwain yn y tennyn yn cael effaith sylweddol ar farchnadoedd arian yr Unol Daleithiau a byddai’n gwthio’r byd i gyd i ddirwasgiad.”