Mae'r Ffed yn paratoi ar gyfer brwydr chwyddiant hirach na'r disgwyl

Awgrymodd dau swyddog o’r Gronfa Ffederal fore Gwener y gallai chwyddiant barhau’n hirach nag a feddyliwyd ar ôl mesurydd chwyddiant y banc canolog a wyliwyd yn fwyaf agos. cynnyddu gan y mwyaf mewn misoedd.

Dywedodd Llywydd Cleveland Fed Loretta Mester a Llywodraethwr Ffed Philip Jefferson eu bod yn parhau i bryderu am gyfradd chwyddiant sy'n parhau i fod ymhell uwchlaw targed y Ffed o 2% flwyddyn ar ôl blwyddyn.

Ailadroddodd Mester, er bod chwyddiant wedi cymedroli, mae'r lefel gyffredinol yn parhau i fod yn rhy uchel. Nododd ymchwil diweddar gan Cleveland Fed a phapur trafod sydd wedi awgrymu y gallai chwyddiant fod yn fwy cyson na'r disgwyl ar hyn o bryd.

“Rwy’n gweld bod y risgiau i’r rhagolwg chwyddiant wedi’u gogwyddo i’r ochr a chostau chwyddiant uchel parhaus yn sylweddol,” meddai Mester yn Fforwm Polisi Ariannol yr Unol Daleithiau yn Efrog Newydd. “Felly yn fy marn i, ar hyn o bryd, gyda’r farchnad lafur yn dal yn gryf, mae costau tanseilio ar bolisi neu lacio polisi’n rhy gynnar yn dal i fod yn drech na chostau gor-saethu.”

Daeth y sylwadau fel y mesur chwyddiant a ffefrir gan y Ffed - y mynegai gwariant defnydd personol (PCE) - cyflymu yn annisgwyl ym mis Ionawr, gan godi 5.4% y mis diwethaf yn flynyddol. Ac eithrio prisiau anweddol bwyd ac ynni, cododd y gage chwyddiant 4.7%, y ddau yn nodi pickups ar ôl sawl mis o ddirywiad.

Yn fisol, cododd y mynegai PCE 0.6% ym mis Ionawr o gymharu â mis Rhagfyr. Cododd prisiau craidd hefyd 0.6% ym mis Ionawr o'r mis blaenorol, o'i gymharu â chynnydd o 0.4% ym mis Rhagfyr. Daeth y niferoedd ddydd Gwener wythnos ar ôl i'r llywodraeth ryddhau'r Mynegai Prisiau Defnyddwyr, sy'n dangos cynnydd tebyg yn y gyfradd chwyddiant.

Dywedodd Mester, nad yw'n pleidleisio ar benderfyniadau polisi ariannol eleni, wrth Bloomberg mewn cyfweliad fore Gwener fod y darlleniad chwyddiant diweddaraf yn dangos bod angen i'r Ffed barhau i godi cyfraddau llog ond nid yw'n awgrymu bod angen codiad cyfradd pwynt 50-sylfaen arno. cyfarfod polisi nesaf ym mis Mawrth. Dywedodd Mester yr wythnos ddiweddaf hi eisiau codi'r gyfradd polisi meincnod 50 pwynt sail yn y cyfarfod polisi diwethaf i geisio cyrraedd y gyfradd brig yn gyflymach, er nad oedd hi ychwaith am synnu marchnadoedd.

Stori yn parhau

Mewn cyfweliad ar wahân fore Gwener gyda CNBC, nododd Mester nad yw ei rhagolwg ym mis Rhagfyr i godi cyfraddau ychydig yn uwch na 5% wedi newid llawer.

Wrth siarad yn yr un Fforwm Polisi Ariannol ddydd Gwener, dywedodd Llywydd Boston Fed, Susan Collins, fod chwyddiant yn dal yn rhy uchel a bod gan y Ffed fwy o waith i'w wneud.

“Mae chwyddiant yn parhau i fod yn rhy uchel, ac mae data diweddar … i gyd yn atgyfnerthu fy marn fod gennym fwy o waith i'w wneud, i ddod â chwyddiant i lawr i'r targed o 2 y cant,” meddai Collins. “Rwy’n rhagweld y bydd cynnydd pellach yn y gyfradd yn cyrraedd lefel ddigon cyfyngol, ac yna’n dal yno am beth amser, efallai’n estynedig.”

Wrth siarad yn y gynhadledd hefyd, dywedodd Jefferson fod cyflenwad cyfyngedig o weithwyr ar gyfer swyddi sydd eu hangen, sydd wedi gwthio cyflogau i fyny, yn awgrymu y gallai chwyddiant oeri'n araf.

“Mae’r anghydbwysedd parhaus rhwng y cyflenwad a’r galw am lafur, ynghyd â’r gyfran fawr o gostau llafur yn y sector gwasanaethau, yn awgrymu y gallai chwyddiant uchel ddod i lawr yn araf yn unig,” meddai.

Dywedodd Jefferson hefyd fod y grymoedd sy'n gyrru chwyddiant nawr yn wahanol i gyfnodau chwyddiant y gorffennol ac felly ni fydd modelau economaidd mor ddefnyddiol i lunwyr polisi. Dywedodd Jefferson fod y sefyllfa bresennol yn wahanol oherwydd bod y pandemig wedi creu aflonyddwch digynsail i gadwyni cyflenwi byd-eang a'i fod yn cael effaith hirhoedlog ar y gyfradd cyfranogiad llafur.

“Mae’r grymoedd chwyddiant sy’n effeithio ar economi’r Unol Daleithiau ar hyn o bryd yn cynrychioli cymysgedd cymhleth o elfennau dros dro a mwy hirhoedlog sy’n herio esboniad syml, parsimonaidd,” meddai.

Dywed Jefferson ei fod yn credu bod y Ffed yn mynd i'r afael â'r cynnydd mewn chwyddiant yn rhagweithiol, yn wahanol i'r 1970au a bod ganddo fwy o hygrededd nawr.