Mae'r Ffed yn defnyddio un mesurydd chwyddiant fel ei Seren Ogleddol. Dyma pam

Disgwylir i'r Gronfa Ffederal godi cyfraddau llog yn fuan o lefelau gwaelod y graig i oeri chwyddiant.

Neidiodd y Mynegai Prisiau Gwariant Treuliant Personol 5.8% ym mis Rhagfyr o'r flwyddyn flaenorol, wedi'i glymu ar y cyflymder cyflymaf ers mis Mehefin 1982, meddai'r Swyddfa Dadansoddi Economaidd ddydd Gwener.

Mae'n well gan swyddogion bwydo'r metrig chwyddiant hwn nag eraill fel y North Star yn arwain eu hymateb polisi. Mae banc canolog yr Unol Daleithiau yn ei ddefnyddio i raddio a yw ar y trywydd iawn i gyrraedd ei darged chwyddiant o 2%, yn ôl economegwyr.

Ond pam mai hwn yw'r mesurydd dewisol?

Fel y Mynegai Prisiau Defnyddwyr sydd efallai'n fwy adnabyddus, mae'r Mynegai Prisiau PCE yn adlewyrchu'r prisiau y mae Americanwyr yn eu talu am fasged o nwyddau a gwasanaethau, a sut mae'r costau hynny'n newid dros amser.

Ond mae'r baromedrau yn wahanol mewn dwy ffordd allweddol.

Ar gyfer un, mae gan Fynegai Prisiau PCE gwmpas ehangach na'i gefnder CPI.

Mwy o Cyllid Personol:
Pam mae'r farchnad stoc yn casáu'r syniad o gyfraddau llog cynyddol
Mae'r rhan fwyaf o Americanwyr eisiau i Biden flaenoriaethu maddeuant benthyciad myfyriwr
Beth i'w wneud os byddwch chi'n ennill y jacpot Mega Millions o $421 miliwn

Mae'r olaf yn edrych ar gostau parod cartrefi, tra bod Mynegai Prisiau PCE yn archwilio ystod ehangach o'r ecosystem cost, yn ôl economegwyr.

Cymerwch ofal iechyd, er enghraifft: Mae Mynegai Prisiau PCE yn cyfrif am gostau rhaglenni'r llywodraeth fel Medicare a Medicaid, yn ogystal ag yswirwyr preifat, lle mae CPI yn gwneud hynny dim ond ar gyfer costau iechyd sy'n effeithio'n uniongyrchol ar waledi Americanwyr, yn ôl Josh Bivens, ymchwil cyfarwyddwr yn y Sefydliad Polisi Economaidd.

“Mae’r cwmpas mwy yn un rhinwedd [y Mynegai Prisiau PCE],” meddai Bivens.

“Pan mae'r Ffed yn edrych ar chwyddiant, maen nhw'n poeni llai am yr hyn sy'n digwydd i safon byw y cartref; maen nhw eisiau gwybod y pwysau chwyddiant macro-economaidd sy'n cronni,” ychwanegodd.

Mae'r Gronfa Ffederal yn edrych yn bennaf ar brisiau “craidd”, sy'n dileu categorïau bwyd ac ynni anweddol. Neidiodd y mesurydd Mynegai Prisiau PCE hwnnw 4.9% ym mis Rhagfyr o gymharu â blwyddyn ynghynt, y cynnydd mwyaf ers mis Medi 1983.

Mae Mynegai Prisiau PCE hefyd yn fwy deinamig, meddai economegwyr. Mae'n adlewyrchu'n well sut mae prisiau'n effeithio ar ymddygiad defnyddwyr a sut mae aelwydydd yn ymateb i gostau cynyddol.

Os bydd prisiau cig eidion yn codi'n sylweddol, gall teuluoedd brynu cyw iâr yn lle hynny i dalu costau, er enghraifft.

Mae'r CPI yn gwneud hyn hefyd, ond yn llawer arafach - tua bob dwy flynedd yn lle pob chwarter, meddai Bivens.

Dyna pam mae CPI yn tueddu i orddatgan cyfradd chwyddiant—mae’n cymryd yn ganiataol bod pobl yn prynu’r un pethau ym mlynyddoedd un a dau heb gyfrif am ragfarn amnewid, yn ôl Marc Goldwein, uwch gyfarwyddwr polisi yn y Pwyllgor dros Gyllideb Ffederal Gyfrifol.

Yn wir, cynyddodd chwyddiant 7% ym mis Rhagfyr fel y'i mesurwyd gan y CPI, o'i gymharu â'r 5.4% ar gyfer Mynegai Prisiau PCE.

“Mae [y CPI] yn fesur gwael o chwyddiant,” meddai Goldwein.

O ran cyfeiriad, mae'r mynegeion yn pwyntio i'r un cyfeiriad cyffredinol, fodd bynnag, ychwanegodd.

Wrth gwrs, nid yw swyddogion bwydo yn edrych ar un pwynt data yn unig wrth farnu polisi cyfradd llog. Efallai mai mesurydd Mynegai Prisiau PCE yw'r metrig pwysicaf, a siarad yn gyffredinol, ond mae'r banc canolog yn pwyso a mesur data economaidd fel cyfradd ddiweithdra a chyfranogiad y gweithlu hefyd.

“Maen nhw'n edrych ar gymaint o ddata ag y gallant ei amsugno i gael y synnwyr gorau o ddeinameg yr economi,” meddai Goldwein.

Mae chwyddiant uchel a pharhaus yn ganlyniad deinameg cyflenwad a galw sy'n deillio o'r pandemig, meddai economegwyr.

Ar gyfer un, bu ymchwydd yn y galw gan ddefnyddwyr, yn enwedig am nwyddau corfforol.

Mae Americanwyr wedi cael parodrwydd pent-up a gallu i wario wrth iddynt ddod allan o gaeafgysgu gartref; mae rhaglenni’r llywodraeth fel gwiriadau ysgogi, buddion diweithdra gwell ac saib benthyciad myfyriwr hefyd yn rhoi mwy o arian parod yn eu waledi, tra bod cyfraddau llog ger sero yn cynnig mynediad rhad i forgeisi a benthyciadau eraill, meddai Goldwein.

“Rydyn ni wedi gwneud y pethau hyn i gyd yn ysgogi’r galw,” meddai Goldwein.

Mae symudiad tuag at fwy o nwyddau corfforol hefyd wedi arwain at faterion cadwyn gyflenwi, wrth i weithgynhyrchwyr fynd i’r afael â chau sy’n gysylltiedig â firws - gan gyfyngu ar gyflenwad ar yr un pryd mae’r galw yn cynyddu, meddai Bivens.

Mae rhai economegwyr yn disgwyl i chwyddiant oeri trwy gydol 2022, er gwaethaf unrhyw bolisïau Ffed newydd.

Mae swyddogion bwydo yn disgwyl i'r Mynegai Prisiau PCE dymheru, i 2.5% i 3%, erbyn diwedd y flwyddyn, maen nhw'n amcangyfrif ym mis Rhagfyr. (Mae'r amcanestyniad hwn yn dileu prisiau bwyd ac ynni.)

“Mae [chwyddiant] wedi para’n hirach nag yr oedd pobl yn ei feddwl,” meddai Bivens. “[Ond] mae ganddo hadau ei arafiad ei hun” gan fod gwariant uchel ar nwyddau corfforol yn annhebygol o barhau.

“Does neb yn prynu car newydd bob blwyddyn,” ychwanegodd.