Y Pentwr Arian Tyfu ym Moscow Na All Buddsoddwyr Gyffwrdd

(Bloomberg) - Mae biliynau o ddoleri yn cronni ym Moscow y tu hwnt i gyrraedd ei berchnogion tramor.

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Difidendau stoc, taliadau llog ar fondiau ac unrhyw beth arall na werthodd buddsoddwyr o'r Gorllewin cyn y rhyfel - mae'r cyfan yn rhan o'r pentwr arian sydd wedi'i ddal gan sancsiynau.

Mae'r cyfrifon yn weddillion o'r hyn sydd ar ôl o gysylltiadau Rwsia â byd cyllid rhyngwladol, ac yn arwydd arall o'i harwahanrwydd cynyddol. Wrth i ymosodiad Rwsia ar yr Wcrain ddechrau ail flwyddyn ac wrthdystiadau gwrth-ryfel gael eu cynnal yr wythnos hon, mae cwestiynau’n parhau ynglŷn â beth fydd yn digwydd i’r arian parod sy’n sownd ym Moscow.

Yn gyfreithiol, mae'r arian yn perthyn i rai o'r tai buddsoddi mwyaf, fel JPMorgan Asset Management a Schroders Plc, ond yn breifat mae'r rhan fwyaf yn cydnabod nad oes gobaith adferiad. O leiaf, nid tra bod Vladimir Putin yn parhau i fod yn arweinydd.

“Rydych chi wedi ei farcio i sero, mae'n rhaid i chi anghofio amdano,” meddai Tim Love wrth GAM Investment Management, a oedd yn berchen ar stociau Rwsia fel rhan o gronfa ecwiti sy'n dod i'r amlwg. “Mae’r farchnad yn dal i fod yno, ond pan fydd rhywun yn sôn am ddychwelyd difidendau neu gael mynediad at y diogelwch sylfaenol, sancsiynau sy’n gyfrifol am y cyfan.”

Mewn sgyrsiau, mae rheolwyr arian yn siarad am y mater gyda rhywfaint o rwystredigaeth, ac nid yw llawer am siarad ar y cofnod am fod yn berchen ar asedau Rwsia tra bod rhyfel yn digwydd. Oni bai eu bod yn barod i brofi ffiniau sancsiynau, ni allant wneud unrhyw beth gyda'r arian parod.

Mewn cynhadledd i'r wasg y mis hwn, gwrthododd Llywodraethwr y Banc Canolog Elvira Nabiullina ddatgelu faint o arian sydd mewn cyfrifon banc dibreswyl arbennig, a elwir yn Math C, ond dywedodd ei fod yn parhau i dyfu.

Adroddodd Interfax ym mis Tachwedd fod y cyfrifon hyn yn dal mwy na 280 biliwn rubles ($ 3.7 biliwn), gan nodi ffynonellau rheoleiddio. Gwrthododd cynrychiolwyr Banc Rwsia wneud sylw.

Stori yn parhau

Euroclear yn Cael €821m o Llog O Asedau Arian Parod a Ganiateir gan Rwsia

Cyn y rhyfel, roedd buddsoddiadau tramor yn Rwsia yn sylweddol, sef tua $150 biliwn o stociau a bondiau'r llywodraeth, data o'r Moscow Exchange a Banc Rwsia sioe.

Mae rheolwyr asedau wedi atal eu cronfeydd Rwsia, ond mae rhai yn dal i gyfrifo gwerth damcaniaethol o faint yw gwerth yr asedau i gleientiaid.

Er enghraifft, dywedodd ymddiriedolaeth fuddsoddi Emerging EMEA JPMorgan Asset Management wrth gleientiaid fod y cwmnïau Rwsiaidd oedd yn ei dal yn parhau i dalu ar ei ganfed, gyda thua £6.3 miliwn ($7.6 miliwn) wedi'i rewi yng nghyfrifon C o Ionawr 4, er ei fod yn pwysleisio nad oedd yr arian hygyrch.

Yn achos BlackRock Inc., mae wedi dod â'r iShares MSCI Russia ETF i ben. Dywedodd y cwmni ei fod yn parhau i siarad â rheoleiddwyr ac eraill yn y farchnad am sut i adael y swyddi.

“Bydd gwarantau Rwsia yn cael eu diddymu ar ryw adeg yn y dyfodol, os yw hyn yn bosibl, yn ymarferol ac yn briodol,” meddai’r cwmni mewn postiad ar-lein ym mis Medi.

Dywedodd rheolwr asedau arall, East Capital, fod ganddo gyfanswm o € 13 miliwn ($ 13.8 miliwn) yn y cyfrifon arbennig ym mis Chwefror.

“Rhaid i ni fod yn ofalus ynglŷn â’r hyn y gallwn ei ddweud wrth ein cleientiaid,” meddai Alexandra Morris, cyfarwyddwr buddsoddi yn rheolwr asedau Norwy, Skagen AS. “Fe allwn ni ddangos iddyn nhw mai dyma’r gwerthoedd sy’n cael eu prisio ar hyn o bryd, ond mae’r tebygolrwydd yn isel y byddwn ni’n gallu cael mynediad iddyn nhw, mewn gwirionedd fe allen nhw gael eu hatafaelu unrhyw ddiwrnod.”

Dywedodd Morris eu bod yn dal 9% o’u cronfa marchnad sy’n dod i’r amlwg mewn stociau Rwsiaidd cyn y goresgyniad, gan ei alw’n “dros bwysau mawr.”

Wedi'i Ddileu i Sero

Mae gan rai rheolwyr cronfa obeithion, er eu bod yn bell, o adennill rhywfaint o'u harian. Mewn adroddiad ym mis Rhagfyr, dywedodd East Capital “rydym yn dal i gredu bod gwerth yn y rhan fwyaf o’n daliadau portffolio, oherwydd rydyn ni’n gwybod eu bod yn cynhyrchu llif arian am ddim ac yn talu difidendau.” Ychwanegodd ei fod wedi ysgrifennu'r asedau i sero.

Yn y cyfamser, mae eraill yn ceisio cymorth cyfreithiol i adennill hyd yn oed ffracsiwn o'u harian parod. Dywedodd Grigory Marinichev, partner yn y cwmni cyfreithiol Morgan Lewis & Bockius yn Efrog Newydd, ei fod yn siarad â chleientiaid sydd am archwilio bylchau technegol.

Un posibilrwydd yw trosglwyddiad aml-gam o'r arian parod i gyfrifon tebyg a ddelir gan fuddsoddwyr. Nid yw Rwsia yn ystyried yn “anghyfeillgar.” Un arall yw trosi cyfrifon C yn fwndeli o warantau y gellid eu gwerthu i fuddsoddwyr nad ydynt yn rhwym i sancsiynau, meddai.

“Bydd yr holl opsiynau hyn yn golygu dileu arian yn sylweddol,” meddai Marinichev. “Ond mae rhywbeth yn well na dim.”

–Gyda chymorth Stephanie Bodoni.

(Diweddariadau gyda datganiad BlackRock ar gronfeydd Rwsia)

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP