Gallai swigen y farchnad dai ddal i fyrstio yn 2023

Mae Jeremy Grantham yn un o fuddsoddwyr uchaf ei barch yn y byd. Sefydlodd GMA, behemoth gyda hanes o 40 mlynedd yn y diwydiant a thros $71 biliwn o asedau dan reolaeth. Pan fydd yn siarad mae buddsoddwyr yn gwrando. Er enghraifft, rhybuddiodd yn ddiweddar fod y S&P 500 gallai'r mynegai ostwng i tua $3,200, ~21% yn is na'r lefel bresennol. Rhybuddiodd hefyd y gallai swigen y farchnad dai fyrstio'n fuan.

Mae prisiau tai yn chwilfriw

Mae’r farchnad dai yn mynd trwy ei chyfnodau anoddaf mewn mwy na degawd wrth i gyfraddau llog yn y rhan fwyaf o wledydd godi. Mae prisiau wedi cwympo mewn gwledydd fel Sweden, y DU, Unol Daleithiau, ac Awstralia i gyd wedi plymio ar ôl esgyn i'w pwyntiau uchaf mewn degawdau yn ystod y pandemig. 

Ydych chi'n chwilio am newyddion cyflym, awgrymiadau poeth a dadansoddiad o'r farchnad?

Cofrestrwch ar gyfer cylchlythyr Invezz, heddiw.

Mae Sweden, yn arbennig, wedi bod braidd yn enbyd, gyda phrisiau'n cael eiliad o gyfrif wedi cwympo ar y cyflymder cyflymaf ers y 1990au. Ac mae dadansoddwyr yn credu y gallai prisiau tai yn Sweden blymio tua 20% o'u pwynt uchaf yn 2022. 

Yn y DU, mae data a gyhoeddwyd gan Halifax yn dangos bod prisiau tai yn parhau i ostwng ym mis Ionawr, gan barhau â thueddiadau a ddechreuwyd chwe mis ynghynt. Mae'r un duedd yn digwydd yn yr Unol Daleithiau, lle mae mynegai prisiau tai S&P/Case-Shiller wedi parhau i ddisgyn yn is fel y dangosir isod.

Parhaodd cyfraddau llog i godi eleni, fel y gwnaethom ysgrifennu yn hyn erthygl. A, gyda chwyddiant yn dal yn ystyfnig o uchel a'r farchnad lafur yn tynhau, mae'n debygol y bydd y Ffed yn parhau i godi cyfraddau. Mewn datganiad yr wythnos diwethaf, awgrymodd James Bullard y gallai cyfraddau godi i tua 7%. Mae rhai economegwyr hyd yn oed yn gweld cyfraddau'n codi i rhwng 8% a 9%.

Jeremy Grantham ar ddamwain y farchnad dai

Yn erbyn y cefndir hwn y rhybuddiodd Jeremy Grantham am y farchnad stoc a thai. Rhybuddiodd fod swigen y farchnad dai fyd-eang eisoes ar y gweill gan fod cyfraddau morgeisi uchel yn ei gwneud yn anfforddiadwy. Ymhellach, rhybuddiodd fod swigod tai yn cymryd tua dwy i dair blynedd i ffurfio'n llwyr. Ei ddatganiad Dywedodd:

“Mae chwalfa’r swigen tai byd-eang, sydd newydd ddechrau, yn debygol o gael sgil-effaith economaidd fwy poenus nag y mae’r gostyngiad mewn ecwitïau yn ei chael, oherwydd mae prisiau swigen eithafol mewn stociau wedi’i gyfyngu i’r Unol Daleithiau yn unig.”

Yn yr un datganiad, rhybuddiodd Jeremy Grantham y gallai’r S&P 500 chwalu i tua $3,200. Mae hyn yn nodedig gan fod Grantham wedi cymryd naws bearish yn ystod yr ychydig flynyddoedd diwethaf. Ac mae ei ragolygon gan mwyaf wedi bod yn gywir.

A fydd y swigen yn byrstio?

Wedi dweud hynny, fel yr ysgrifennais yn fy ndamwain yn y farchnad dai est rhagfynegiad, mae'r syniad y bydd gennym argyfwng tebyg i 2008 yn ymddangos yn bell iawn yn fuan gan fod amodau'n wahanol iawn. Ar gyfer un, fel y dangosir isod, mae'r galw am forgeisi subprime wedi gostwng yn sydyn yn yr ychydig flynyddoedd diwethaf. Yn ôl Fred, mae'r galw hwn tua -85.6%.

Ar yr un pryd, mae'r galw am dai yn parhau'n gryf, a'r brif her yw cyfraddau morgais uwch. Yn fy marn i, bydd prisiau'n parhau i ostwng oherwydd y mater fforddiadwyedd ac yna'n ailddechrau'r cynnydd wrth i gyfraddau morgais ostwng ac wrth i stocrestrau godi. Mewn gwirionedd, mae cyfraddau morgeisi wedi bod yn mynd i lawr yn ystod yr ychydig wythnosau diwethaf.

Mae'r farn hon yn unol â'r hyn y mae dadansoddwyr yn Morgan Stanley yn ei rybuddio. Mewn nodyn, fe wnaethant rybuddio y bydd prisiau tai yn gostwng tua 10% rhwng mis Mehefin y flwyddyn nesaf a 2024. Felly, a fydd swigen y farchnad dai yn byrstio yn 2023? Er y bydd prisiau'n gostwng, ni allaf ddisgrifio hynny fel un tebyg i'r hyn a ddigwyddodd yn 2008/9. Yn wir, fel y dangosir isod, y rhan fwyaf eiddo tiriog Mae ETFs wedi cropian yn ôl yn eithaf da, gyda Chronfa Eiddo Tiriog Invesco Active US (PSR) a Schwab Real Estate ETF (SCHH) yn codi 22% o'u pwynt isaf yn 2022.