Mae'r farchnad dai yn rhedeg yn boeth. A all y Ffed ei oeri cyn iddo ddamwain?

Mae'r Gronfa Ffederal nawr eisiau cyfraddau llog uwch, o bosibl yn gyflym felly, ac amodau ariannol tynnach wrth i'r Unol Daleithiau edrych i ddod allan o'r pandemig, ond gyda'r costau byw uchaf mewn 40 mlynedd. Dringodd cyflogau, ond felly hefyd y prisiau ar gyfer gasoline, bwydydd, ceir, tai a mwy.

Cofnodion cyfarfod mis Mawrth y Ffed ar Dydd Mercher adleisio safiad caled y banc canolog yn erbyn chwyddiant, gan gynnwys ei amlinelliad o gynlluniau i crebachu ei fantolen bron i $9 triliwn ar ei gyflymdra cyflymaf erioed.

Mewn syndod, mae'r munudau hefyd ar ôl yn agor y drws i werthiant llwyr y banc canolog $ 2.7 trillion daliadau gwarantau â chymorth morgais, proses a allai fod yn aflonyddgar ei gwneud yn ofynnol i fuddsoddwyr eraill lenwi'r bwlch.

“Yn amlwg, mae’r Ffed yn canolbwyntio’n fawr ar ddod â chwyddiant i lawr,” meddai Greg Handler, pennaeth morgais a chredyd defnyddwyr yn Western Asset Management, wrth nodi bod tai yn cyfrif am traean o'r pennawd mynegai prisiau defnyddwyr, mesurydd chwyddiant allweddol a gyrhaeddodd gyfradd flynyddol o 7.9% ym mis Chwefror.

Disgwylir darlleniad newydd ddydd Mawrth, gydag economegwyr Credit Suisse yn disgwyl i'r prif CPI ar gyfer mis Mawrth godi hyd at 8.6%.

“Mae’n rhywfaint o’u bwriad i daflu rhywfaint o ddŵr oer ar y farchnad dai,” meddai Handler, dros y ffôn. “Allwch chi mewn gwirionedd weld cywiriad, neu or-gywiro? Rwy’n meddwl yn amlwg bod rhywfaint o risg o hynny.”

Beth sy'n rhy uchel

Cadeirydd Ffed Jerome Powell haf diwethaf chwarae i lawr unrhyw gysylltiad uniongyrchol rhwng ei bryniannau pandemig ar raddfa fawr o’r Trysorlys a bondiau morgais gyda phrisiau tai yn codi.

Ond mae'r Ffed wedi bod yn brynwr allweddol o ddyled o'r fath ers blynyddoedd, ac fel y dywedodd Gross yn ystod y podlediad, mae gan y banc canolog ddylanwad sylweddol dros gyfraddau llog. Ers dirwasgiad 2007-09 a’r argyfwng cau tir a ddilynodd, mae’r llywodraeth wedi bod yn gog hanfodol ym marchnad dyled tai tua $12 triliwn yr Unol Daleithiau.

Mae llawer o Americanwyr yn dibynnu ar ariannu i brynu cartrefi, gyda llygad i adeiladu cyfoeth cenhedlaeth. Mae tai hefyd yn parhau i fod yn rhan hollbwysig o'r economi, sy'n golygu bod y fantol yn uchel ar gyfer yr hyn a ddaw nesaf.

“Rydym yn nodi bod cyfran sylweddol o werth net y cartref yn cynnwys ecwiti cartref,” meddai Mike Reynolds, is-lywydd strategaeth fuddsoddi Glenmede, gan ychwanegu bod babi boomers yn berchen ar lawer iawn o’r arian. amcangyfrif 142 miliwn Stoc cartref un teulu yr Unol Daleithiau.

“Mae’n gyfran o’r economi sydd â’r potensial am wendid wrth symud ymlaen,” meddai wrth MarketWatch.

Arweiniodd cyfraddau llog isel - a rhestr eiddo brin - i brisiau eiddo i'r entrychion i gofnodion newydd yn ystod y pandemig, i fyny 19% yn flynyddol ym mis Ionawr. Er bod rhai o momentwm pris ar i fyny gallai leddfu fel morgeisi cyfradd sefydlog 30 mlynedd yn sydyn nesáu at 5%, mae biliau morgais misol, fel tafell o incwm, eisoes wedi symud yn nes at lefelau cyfnod swigen.

Darllen: Pa mor uchel y mae angen i gyfraddau morgais eu dringo cyn ei bod yn amser i chi boeni? Uwchlaw 5.75%, meddai UBS.

Dyma fap yn dangos effeithiau enillion pris ar draws yr Unol Daleithiau gan y cwmni statws credyd S&P Global, sydd bellach yn ystyried bod 88% o'r holl ranbarthau wedi'u gorbrisio.

“A yw damwain glir ac ar fin dod i’r farchnad?” gofynnodd Reynolds. “Mae’n ymddangos yn annhebygol o ystyried y rhyngweithio galw a chyflenwad.”

Dywedodd strategwyr BofA Global, ddechrau mis Ebrill, eu bod yn disgwyl gwerthfawrogiad pris cartref o 10% eleni a 5% yn 2023, galwad sydd wedi'i gwreiddio yn y tanadeiladu cartrefi yn yr oes ôl-2008.

Rhybuddiodd Handler, cyn-filwr morgeisi, fod yr “ystod o ragolygon wedi bod yr ehangaf ers argyfwng 2008.”

Ar yr un pryd, mae rhannau o'r farchnad bondiau morgais “asiantaeth”, lle mae'r Ffed wedi bod yn prynu, eisoes wedi ailbrisio ers i'r banc canolog ddechrau nodi gostyngiad cyflymach o bosibl yn ei fantolen.

“Morgeisi cyfradd is yn yr ystod 2% a 4%, mae’r rheini wedi bod dan bwysau sylweddol i ddechrau’r flwyddyn, o ystyried bod y farchnad wedi rhagweld y byddai’r Ffed yn tynnu cefnogaeth yn ôl yn yr haf, neu ail hanner y flwyddyn,” Meddai Handler.

Ar y llaw arall, mae ei dîm yn hoffi bondiau tai gyda chwponau uwch, meysydd lle nad yw'r Ffed wedi bod yn weithgar, yn enwedig gan eu bod yn elwa o'r cynnydd cyflym mewn prisiau tai.

“Yn anffodus i’r Ffed, mae’r farchnad dai yn rhedeg yn boeth,” meddai Handler. Ond o ran y cyflenwad hynod isel o stoc tai, “does dim llawer y gall y Ffed ei wneud ar hyn o bryd.”

Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
+ 0.40%
eked allan ennill dydd Gwener, ond mae'r tri phrif meincnodau stoc
SPX,
-0.27%

COMP,
-1.34%
Daeth yr wythnos i ben 0.2% i 3.9% yn is ar ôl i'r cofnodion Ffed gryfhau'r disgwyliadau ar gyfer amodau ariannol llymach. Cynnyrch 10 mlynedd y Trysorlys
TMUBMUSD10Y,
2.715%
taro 2.713% ddydd Gwener, yr uchaf ers Mawrth 5, 2019, yn ôl Data Marchnad Dow Jones.

Yr wythnos nesaf bydd buddsoddwyr yn clywed gan gyfres o swyddogion Ffed, gan ddechrau ddydd Llun gyda Llywydd Chicago Fed, Charles Evans. Ond yr eitem fawr ar y U.S Calendr economaidd yn dod ddydd Mawrth gyda'r darlleniad CPI ar gyfer mis Mawrth, ac yna hawliadau di-waith a gwerthiannau manwerthu dydd Iau ac adroddiadau gweithgynhyrchu a diwydiannol ddydd Gwener.