Mae'r Farchnad Eisiau Dathlu Arafu CPI, Ond Gallai'r Ffed Difetha'r Blaid

Mae stociau'n parhau i symud yn uwch wrth i chwaraewyr y farchnad aros am adroddiad CPI am 8.30 am ET. Neidiodd yr S&P 500 1.4% ddydd Llun gan ddal uwchlaw cefnogaeth allweddol o dros 3900.

Y mis diwethaf cododd yr S&P 500 tua 5.5% ar adroddiad CPI meddalach na'r disgwyl, ond mae amodau'r tro hwn yn dra gwahanol. Dathlodd y farchnad y syniad o “chwyddiant brig” y mis diwethaf, ond mae’r S&P 500 bellach tua’r un lefel ag yr oedd ar ddiwedd y dydd ar yr adroddiad CPI diwethaf.

Dros y mis diwethaf, mae naratif y farchnad wedi symud o bryderon am chwyddiant defnyddwyr. Mae wedi bod yn poeni mwy am ba mor gryf y bu cyflogaeth, a’r potensial am ddirwasgiad wrth i gyfraddau llog uwch godi toll.

Mae cynnydd o 0.5% yn y gyfradd llog yng nghyfarfod y Ffed ddydd Mercher wedi'i ragweld byth ers yr adroddiad CPI diwethaf, a chafodd y farchnad hyd yn oed adlam byrhoedlog pan awgrymodd y Cadeirydd Jerome Powell fod hynny'n debygol iawn.

Os daw CPI i mewn yn ysgafnach na'r disgwyl unwaith eto, a all chwaraewyr y farchnad ddisgwyl yr un math o ymateb gorfoleddus a ddigwyddodd yn ôl ar Dachwedd 10? Mae'n debyg na. Disgwylir CPI meddal eisoes i raddau helaeth, ac adlewyrchir hynny yn y cynnydd cyfradd o 0.5% a ddylai ddigwydd ddydd Mercher. Y brif broblem economaidd o hyd yw’r gyfradd derfynol—pa mor uchel y bydd cyfraddau’n mynd yn y misoedd i ddod? Mae Powell a'r Ffed yn canolbwyntio ar gostau llafur yn fwy nag unrhyw beth arall ar hyn o bryd, ac nid yw CPI yn mynd i newid hynny.

Un o'r heriau y mae masnachwyr yn eu hwynebu yw hyd yn oed os yw'r farchnad yn dathlu adroddiad CPI meddal ddydd Mawrth, bydd yn rhaid iddynt wynebu cyfarfod polisi Ffed ddydd Mercher ar unwaith. Mae’n annhebygol iawn bod Powell yn mynd i awgrymu bod y frwydr yn erbyn chwyddiant yn cael ei hennill. Mae'r Ffed yn mynd i atgoffa'r farchnad bod ganddi lawer mwy o waith i'w wneud ac nad yw adroddiad CPI meddal yn gwneud cymaint â hynny i symud yr hyn y bydd angen iddo ei wneud yn y misoedd i ddod.

Mae prif naratif y farchnad wedi bod yn symud i bryderon am ddirwasgiad yn gynnar y flwyddyn nesaf. Mae gan y ffaith bod cyfraddau llog wedi bod yn gostwng fwy i'w wneud ag ofnau am arafu economaidd yn hytrach na dathlu chwyddiant is.

Mae gennym amgylchedd masnachu anodd iawn. Mae adroddiad CPI meddal yn mynd i gyffroi rhai chwaraewyr marchnad, ond yna mae'n rhaid i ni boeni am y Ffed yn difetha'r blaid. Os ydych chi am lywio'r farchnad hon yn effeithiol, yna arhoswch yn gyflym ac yn hyblyg.