Gwnaeth y Pandemig y Manwerthwyr Hyn yn Cryfach. Mae Eu Stociau'n Gyfleoedd Prynu.

“Rydyn ni mewn sefyllfa babanod-a-dŵr ​​bath,” meddai uwch ddadansoddwr BMO Capital Markets, Simeon Siegel, gan nodi bod enwau manwerthu wedi gwerthu’n weddol ddiwahaniaeth. “Mae angen i ni wahaniaethu rhwng enillwyr Covid a’r rhai a enillodd yn ystod Covid,” meddai. “Rydym yn chwilio am y cwmnïau y gwnaeth Covid dynnu sylw gwych iddynt a oedd yn caniatáu iddynt ail-lunio ac adfywio eu busnes.”

Nid yw'n anodd gweld pam mae buddsoddwyr wedi suro ar adwerthu. Mae chwyddiant yn cynyddu costau llafur ar yr un pryd ag y mae prisiau uchel yn crychu waledi cwsmeriaid, ac mae cwmnïau cyffredinol yn delio â chur pen cadwyn gyflenwi crensian elw.

Ni allai hyn ddod ar adeg waeth, gan y bydd cymariaethau flwyddyn yn ôl yn arbennig o anodd yn yr ail chwarter, o ystyried amseriad rownd olaf yr ysgogiad yng nghanol mis Mawrth 2021.

Does ryfedd, felly, fod buddsoddwyr wedi osgoi’r sector, ac mae stociau manwerthu i’w gweld yn barod am rai misoedd anodd. Mae pryderon geopolitical a chwyddiant yn parhau i ddominyddu'r penawdau ar yr un pryd ag y mae galw tanbaid yn gyrru pobl i wario mwy ar fordeithiau a choctels nag yn y ganolfan.

Ac eto nid yw'n newyddion drwg i gyd. Roedd y chwaraewyr manwerthu mwyaf yn gyffredinol yn rhagweld rhagolygon disglair o ran gwariant defnyddwyr yn ystod y tymor enillion diweddaraf. Hyd yn oed yn fwy calonogol oedd natur eang ei sail y sylwebaeth honno: From siopau blychau mawr i fanwerthwyr arbenigol, roedd cwmnïau ar draws y sbectrwm incwm yn swnio'n gadarnhaol.

Disgowntiau fel

Doler Cyffredinol (ticer: DG) a

Walmart (WMT), chwaraewyr midrange

Macy (M) a

Targed (TGT), ac enwau mwy-premiwm gan gynnwys

Nordstrom (JWN),

Nike (NKE), a

Williams-Sonoma (WSM) i gyd cymharol galonogol tua'r flwyddyn i ddod.

Yn Nike, er enghraifft, mae pryderon ynghylch swrth parhaus yn ei fusnes yn Tsieina a galw cyffredinol defnyddwyr wedi brifo'r stoc, sydd wedi gostwng mwy nag 20% ​​y flwyddyn hyd yn hyn ac sy'n masnachu llai na 28 gwaith o enillion ymlaen llaw, yn is na'i gyfartaledd pum mlynedd o fwy. na 30 gwaith.

Serch hynny, ar gyfartaledd, mae dadansoddwyr yn rhagweld enillion Nike fesul cyfranddaliad i gyrraedd cofnodion y flwyddyn hon a'r flwyddyn nesaf, gyda gwerthiant yn neidio uwchlaw'r marc $ 50 biliwn yn 2023 am y tro cyntaf.

Dywed Chuck Grom, dadansoddwr yn Gordon Haskett, y bydd yr ychydig fisoedd nesaf yn anodd i fanwerthu, ond “os byddwn yn dod trwy hynny heb dunnell o gywasgu [prisiad], mae hynny'n argoeli'n dda am weddill y flwyddyn.”

Nid oes amheuaeth y bydd hyd yn oed chwaraewyr cryf yn gweld rhywfaint o ddata gwerthu mân o gwmpas pen-blwydd yr ysgogiad a dechrau'r haf, tra bod problemau cadwyn gyflenwi yn parhau i fod yn broblemus. Ac eto, gallai cryfder parhaus y defnyddiwr, y cynnydd mewn cyflogau, a naws llai na'r ofn o'r sector i gyd bwyntio at ail hanner cryfach y flwyddyn.

Wedi dweud hynny, bydd rhai manwerthwyr yn ei chael hi'n anodd, ac mae'n werth bod yn ddryslyd. Efallai mai un o'r strategaethau gorau yw chwilio am gwmnïau a ddefnyddiodd y pandemig er mantais iddynt, gan wneud newidiadau strwythurol uchelgeisiol i'r ffordd y maent yn gwneud busnes. Mae cwmnïau sydd wedi trawsnewid neu sydd yng nghanol newid wedi addasu'n well i'r dirwedd manwerthu newydd. Gall llwyddiant drosi i bŵer enillion uwch na chyfartaledd y diwydiant.

“Rwy’n hoffi meddwl am chwedl y tri mochyn bach,” meddai Burns McKinney, uwch reolwr portffolio yn

Grŵp Buddsoddi NFJ. “Pe bai’r trydydd mochyn yn dysgu ac yn gwneud ei dŷ o frics, nawr mae yna bedwerydd mochyn, un sy’n gwneud ei dŷ o frics a morter ac e-fasnach.”

Nid yw e-fasnach, wrth gwrs, yn ddim byd newydd. Ond mae defnydd cwmnïau ohono wedi newid. Yn lle dim ond defnyddio an

Amazon.com-fel model i werthu nwyddau trwy eu gwefannau, mae manwerthwyr yn defnyddio eu presenoldeb ar-lein i adeiladu eu brand a darparu opsiynau omnichannel, wrth droi lleoliadau ffisegol yn ystafelloedd arddangos a chanolfannau dosbarthu.

“Mae'r siop yn dod atoch chi, yn union fel y gallwch chi ddod i'r siop,” meddai Dana Telsey, Prif Swyddog Gweithredol a phrif swyddog ymchwil Grŵp Cynghori Telsey, am y newidiadau mawr y mae manwerthwyr wedi'u gwneud wrth gyflawni. “Mae mantolenni cwmnïau yn cael eu cryfhau, ac maen nhw'n gwybod mwy am eu cwsmeriaid trwy ddata - maen nhw'n dal cwsmeriaid newydd ac yn cael mwy allan o gwsmeriaid presennol. Mae rhai cwmnïau yn iachach heddiw nag y byddent wedi bod heb y pandemig. ”

Mae yna stociau ar draws y sector sydd ag elfen hunangymorth gref, a allai eu rhoi mewn sefyllfa well wrth i’r llanw gilio.

Mae Nordstrom yn stoc sy'n Barron's yn XNUMX ac mae ganddi amlygwyd yn flaenorol, ac mae'n un o'n hoff stociau ar gyfer 2022. Er bod y cyfranddaliadau eisoes wedi cynyddu mwy na 25% y flwyddyn hyd yn hyn, mae'r rhagolygon yn galonogol iawn. Profodd galluoedd omnichannel a gwasanaeth cwsmeriaid y cwmni, sydd eisoes orau yn y dosbarth, i fod hyd yn oed yn fwy gwerthfawr yn ystod y pandemig. Efallai nad yw gofod y siop adrannol bellach yn edrych fel yr oedd ddegawd yn ôl, ond mae Nordstrom ar fin gwneud yn dda yn y normal newydd.

Er gwaethaf ei enillion, mae stoc Nordstrom - sy'n masnachu am lai nag 8.8 gwaith enillion blaen - yn dal i edrych yn rhad, fel y nodwyd gennym yn ôl ym mis Ionawr. Mae'n chwarae cynnyrch o 2.6% ac mae ganddo un o'r enillion uchaf ar ecwiti ei grŵp, dros 40%. Mae dadansoddwyr yn disgwyl i enillion y cwmni fesul cyfranddaliad fwy na dyblu'r flwyddyn ariannol hon, i $3.16, ar gynnydd o 5% mewn gwerthiant, i $15.58 biliwn.

Os yw siopau adrannol wedi bod yn crebachu, mae siopau blychau mawr wedi gwneud yn union i'r gwrthwyneb. Efallai bod Walmart a Target wedi cael hwb cychwynnol o fod yn fanwerthwyr hanfodol, ond maen nhw wedi gwneud llawer mwy na theithio'r don honno. Mae Walmart wedi ehangu'n gyflym mewn meysydd mor amrywiol â gofal iechyd i gyllid, ac mae bellach yn cynhyrchu biliynau o hysbysebu hefyd.

Yn yr un modd, mae Target wedi mynd o nerth i nerth, ac mae ei gwsmeriaid yn cadw at arloesiadau pandemig fel codi ymyl palmant wrth i'r cwmni barhau i ostwng costau cyflawni.

Mae'r ddau yn edrych yn gallu parhau i leihau cyfran y farchnad, er bod Target, ar 15.5 gwaith y blaen enillion, yw'r rhataf o'r ddau ac mae ganddo enillion uwch ar ecwiti—dros 50%—ar ôl sawl blwyddyn o ehangu cyflym.

Mae dadansoddwyr yn rhagweld y bydd enillion Target fesul cyfran yn dringo 7.3%, i $14.55, ar gynnydd o 3.5% mewn gwerthiant, i $109.7 biliwn, y flwyddyn ariannol hon, ychydig yn uwch na chyfradd twf Walmart. Mae cynnyrch difidend 1.5% Target yr un fath ag un Walmart.

Mae disgowntwyr eraill hefyd yn edrych mewn sefyllfa dda, o ystyried eu ffocws ar werth ar adeg pan fo defnyddwyr yn wynebu costau uwch. Mae Dollar General yn amser hir Barron's dewis a darodd naws calonogol am y flwyddyn gyfan. Mae ganddo hefyd trawsnewid ei hun, gyda mentrau yn amrywio o gynnyrch ffres i'w bartneriaeth gyda

DoorDash ac ehangu rhyngwladol.

Mae defnyddiwr sy'n canolbwyntio mwy ar werth hefyd yn helpu

Doler Coed (DLTR), sydd â'r fantais ychwanegol o fwrdd wedi'i ailwampio a'r cyflwyniad llwyddiannus diweddar o nwyddau am bris uwch.

Mae'r ddwy gyfran yn masnachu tua 20 gwaith ymlaen llaw nad yw'n gofyn llawer, ac mae enillion Dollar General fesul cyfran yn edrych yn barod i ddringo 12.6% y flwyddyn ariannol hon, er gwaethaf cymariaethau anodd, i $11.45, wrth i werthiannau gynyddu mwy na 9%, i $37.37 biliwn. Mae dadansoddwyr yn chwilio am enillion Dollar Tree fesul cyfranddaliad i neidio 37%, i $7.97, ar werthiannau y rhagwelir y byddant yn codi mwy na 6%, i $27.93 biliwn.

Lowe's Mae stori welliant (ISEL) wedi parhau i helpu'r adwerthwr i chwalu pryderon ynghylch cymariaethau anodd. Tra'n arweinydd diwydiant

Home Depot (HD) ei gatalyddion ei hun, dylai gallu Lowe i chwarae dal i fyny ei helpu i barhau i bostio niferoedd cryf, hyd yn oed wrth i fyd defnyddwyr unwaith eto ehangu y tu hwnt i'w cartrefi.

Er y bydd y ddau gwmni yn gweld eu gwerthiant yn yr un siop yn anochel yn araf o'r lefelau gwyn-poeth a nodwyd yn ystod y pandemig, mae dadansoddwyr yn disgwyl y byddant yn osgoi trochi i diriogaeth negyddol.

Mae'r consensws yn galw am i enillion Lowe godi bron i 13% y flwyddyn ariannol hon, i $13.47, ar gynnydd o 2.1% mewn gwerthiant, i $98.30 biliwn. Mae hynny'n glip cyflymach ar gyfer twf llinell waelod na Home Depot, tra bod Lowe's yn masnachu'n rhatach, ar 14.9 gwaith o enillion ymlaen.

Mae'n werth nodi y disgwylir i bob un o'r manwerthwyr uchod, ac eithrio Nordstrom, bostio'r enillion uchaf erioed fesul cyfran y flwyddyn ariannol hon, er gwaethaf gwyntoedd blaen y diwydiant.

At ei gilydd, efallai na fydd y rhagolygon ar gyfer manwerthu mor heulog ag yr oedd y llynedd, ond mae pobl wedi parhau i wario. I dynnu’n ôl at chwedl arall, mae’n well gan fanwerthwyr a ddilynodd esiampl y morgrugyn diwyd gipio doleri postpandemig na’r ceiliogod rhedyn a oedd newydd dorheulo yn y llewyrch.

“Mae yna lawer o resymau dros fod yn obeithiol, ond mae lle hefyd i ddewis stoc,” meddai McKinney.

Ysgrifennwch at Teresa Rivas yn [e-bost wedi'i warchod]