Efallai y bydd chwyddiant a chyfraddau llog uwch yma i aros wrth i batrwm newydd ddod i'r amlwg ar gyfer yr economi fyd-eang.
O leiaf dyna a ddadleuodd tîm o strategwyr buddsoddi Bank of America yr wythnos hon. Ac ni allai eu sylwadau fod wedi dod ar amser gwell, o ystyried y mynegai prisiau defnyddwyr (CPI) unwaith eto synnu i'r ochr ar ddydd Iau, gan godi 8.2% o flwyddyn yn ôl.
Mae’r strategwyr a’u cydweithiwr Ethan Harris, pennaeth ymchwil economeg fyd-eang BofA, yn credu bod y ddau ddegawd diwethaf o dwf cymharol isel, chwyddiant isel, a chyfraddau llog hyd yn oed yn is y galwodd llawer o economegwyr yn “normal newydd” mewn gwirionedd yn ddim byd ond “aberration.”
Maen nhw’n dweud bod “sifftiau sylfaenol” mewn demograffeg a marchnadoedd llafur, ynghyd â thueddiadau fel dad-globaleiddio a thanfuddsoddi mewn cynhyrchu ynni, wedi achosi “newid trefn” economaidd.
“Mae’r ddau ddegawd diwethaf o chwyddiant, twf a chyflogau ‘2%’ wedi dod i ben gyda dychweliad i’r cymedr hanesyddol hirdymor,” ysgrifennodd y strategwyr mewn nodyn ymchwil ddydd Mercher, gan ychwanegu bod hyn yn cynrychioli “newid o farweidd-dra seciwlar. ' yn ôl at anweddolrwydd macro a ffrithiant uwch cyfnodau cynharach.”
'Aberration, nid y normal newydd'
Er bod Prif Weithredwyr yn hoffi Elon mwsg a Cathie Wood wedi dadlau y gallai codiadau cyfradd llog y Gronfa Ffederal achosi “penddelw datchwyddiadol,” mae Bank of America yn credu nad yw'r banc canolog wedi dofi chwyddiant eto ac y bydd yn debygol o gadw cyfraddau'n uchel.
Nododd strategwyr y banc buddsoddi, ar ôl i chwyddiant blynyddol economi ddatblygedig gyrraedd y trothwy 5%, ei bod yn cymryd 10 mlynedd ar gyfartaledd i ddychwelyd i 2% yn hanesyddol.
Roeddent hefyd yn dadlau bod chwyddiant cyflogau, a gyrhaeddodd 6% ar gyfer y rhai nad ydynt yn rheolwyr am y tro cyntaf mewn 45 mlynedd yn 2022, yn “gludiog” ac y bydd yn anodd i’r Ffed ei ddileu.
“Mae Llafur yn cyfrif am tua 40% o gostau cwmni S&P 500, ac mae chwyddiant gludiog yn debygol o barhau i bwysau elw,” ychwanegon nhw.
Ar ben hynny, mae’r cyflenwad llafur yn debygol o aros yn dynn “hyd y gellir ei ragweld,” medden nhw, oherwydd bod mwy nag 1 miliwn o blant yn ymddeol yn gynnar.
Dadleuodd strategwyr Bank of America hefyd fod y byd wedi tanfuddsoddi mewn cynhyrchu ynni dros y degawd diwethaf, a fydd yn cadw prisiau olew a nwy naturiol yn uchel wrth symud ymlaen.
Nodwyd bod buddsoddiadau olew a nwy blynyddol ledled y byd wedi gostwng i tua $450 biliwn eleni, ar ôl cyrraedd uchafbwynt o $750 biliwn yng nghanol y 2010au.
Yn olaf, bu tîm BofA yn trafod sut mae dadglobaleiddio a phoblogaeth sy'n heneiddio wedi dod yn heriau chwyddiant hirdymor.
Roeddent yn dadlau bod masnach fyd-eang a chyfnewid llafur rhwng cenhedloedd, a helpodd i leihau chwyddiant dros yr ychydig ddegawdau diwethaf, wedi marweiddio yn ystod y blynyddoedd diwethaf. Ac mae poblogaeth y byd sy'n heneiddio, sydd wedi bod yn rym datchwyddiant am y 40 mlynedd diwethaf, bellach yn troi'n chwyddiant oherwydd bod cymarebau dibyniaeth yn cynyddu.
Cymhareb dibyniaeth yw nifer y gweithwyr o gymharu â nifer y dibynyddion mewn economi. Banc ar gyfer Aneddiadau Rhyngwladol papur yn esbonio, pan fydd y nifer hwn yn codi, y gall gael effeithiau chwyddiant wrth iddi ddod yn anoddach i weithwyr gynhyrchu digon o nwyddau a gwasanaethau i gadw i fyny â'r galw cyffredinol.
“Yn ôl y Cenhedloedd Unedig, cyrhaeddodd cymarebau dibyniaeth yr Unol Daleithiau waelod yn 2010 a gallent gyrraedd uchafbwyntiau erioed yn y 40 mlynedd nesaf, gan awgrymu risgiau ochr yn ochr â chwyddiant dros y tymor hir,” ysgrifennodd tîm BofA.
I fuddsoddwyr, dadleuodd Bank of America fod yr elw hwn i amgylchedd mwy chwyddiant yn golygu ei bod yn gwneud synnwyr i brynu stociau sy'n canolbwyntio ar werth, ac osgoi enwau technoleg sy'n canolbwyntio ar dwf.
“Mae newid trefn yn digwydd gyda ffitiau a dechrau, nid llinell syth. Bydd ralïau mewn asedau hirdymor sydd wedi’u gorwerthu fel technoleg a Thrysorïau, sy’n ddefnyddiol ar gyfer cylchdroi i ynni a gwerth, ”ysgrifennon nhw.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Mwy o Fortune:
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/past-two-decades-low-inflation-173230207.html