Mae'r Dirywiad Cynhyrchedd Mewn Basnau Olew Siâl Yn Anwireddus

Mae un o'r ansicrwydd mawr ynghylch marchnad olew y flwyddyn nesaf yn canolbwyntio ar y duedd mewn cynhyrchu olew siâl yr Unol Daleithiau. Oherwydd bod drilio siâl yn ymatebol iawn i brisiau a bod ffynhonnau'n dirywio'n sydyn, gellir ychwanegu cynhyrchiant yn gyflym ond mae hefyd yn gostwng yn gyflym os na chaiff drilio ei gynnal. Felly, mae'r taflwybr yn anoddach ei ragweld nag ar gyfer, dyweder, ddatblygiadau dŵr dwfn sy'n cymryd blynyddoedd i ddod ar-lein. Fel sy'n digwydd mor aml, mae'n ymddangos bod rhwyg rhwng optimistiaid a phesimistiaid yn adlewyrchu cymaint o seicoleg y llenor â'r datblygiadau yn y maes.

Yn hanesyddol, roedd optimistiaid fel arfer yn swyddogion cwmni, yn aml gan gynhyrchwyr bach, a oedd yn brolio am ansawdd y gronfa ddŵr yr oeddent yn bwriadu ei hecsbloetio. Roedd y daroganwyr swyddogol, yn ôl yr arfer, yn geidwadol ac wedi methu â deall maint y ffyniant nes ei fod wedi hen ddechrau. Rwy’n cyfaddef, er fy mod yn optimistaidd, yn rhagweld twf o 400-500 tb/d y flwyddyn mewn seminar OPEC yn 2012, a brofodd gryn dipyn yn is na’r twf a ddigwyddodd wedyn.

Mae Brigâd Skywalker ('bob amser gyda chi ni ellir ei wneud') wedi trotian yn rheolaidd i ddadleuon ynghylch smotiau melys yn cael eu disbyddu, costau'n annerbyniol o uchel, a'r diwydiant yn cael ei amddifadu o gyfalaf oherwydd buddsoddwyr Wall Street sy'n swil o ynnau. Mae rhywfaint o ddilysrwydd i'r dadleuon hyn, ond mae'n ymddangos bod llawer mwy o fwg na thân.

Yr hyn sy'n peri mwy o bryder yw'r dirywiad diweddar mewn cynhyrchiant rig, fel y'i mesurwyd gan y Weinyddiaeth Gwybodaeth Ynni ac a adroddwyd yn ei Hadroddiad Cynhyrchiant Drilio mewn cynhyrchiant a ychwanegir fesul gweithredu rig. Dangosir yr amcangyfrifon ar gyfer y pum prif siâl sy’n cynhyrchu olew yn y ffigur isod, ac mae’r gostyngiad ers diwedd 2020 yn rhyfeddol: un rhan o dair i hanner. Wedi'i gyfuno â marchnadoedd tynn ar gyfer mewnbynnau cynhyrchu, o lafur i dywod ffracio, y goblygiad yw y bydd yn anodd cynnal a chadw cynhyrchu, heb sôn am gynnydd.

Ond mae mesur cynhyrchiant yr EIA braidd yn gamarweiniol, yn bennaf oherwydd ei fod yn edrych ar rigiau sy'n gweithredu a newidiadau mewn cynhyrchiant, ac yn ystod yr ychydig flynyddoedd diwethaf, mae'r diwydiant wedi symud ei bwyslais o ddrilio ffynhonnau newydd (sy'n gofyn am rigiau) i gwblhau ffynhonnau a ddriliwyd yn flaenorol. na chawsant eu ffracio, a elwir hefyd yn DUCs, neu eu drilio heb eu cwblhau. Mae'r ffigur isod yn dangos y gymhareb o ffynhonnau wedi'u drilio i ffynhonnau wedi'u cwblhau ar gyfer y tri basn siâl mawr: mae rhif uwch nag un yn cynrychioli mwy o ffynhonnau wedi'u drilio nag a gwblhawyd, ond os yw'r rhestr o DUCs yn cael ei lleihau, mae'r nifer yn is nag un.

Fel y dengys y ffigur, cyn y pandemig, roedd y diwydiant yn adeiladu rhestr o DUCs, gyda chwmnïau'n drilio hyd at 50% yn fwy o ffynhonnau nag yr oeddent yn eu cwblhau mewn rhai misoedd. Gyda dechrau'r pandemig, dechreuodd y diwydiant ddefnyddio'r ôl-groniad o ffynhonnau heb eu cwblhau, o ystyried y prinder criwiau a phrisiau is a oedd yn ei gwneud hi'n fwy deniadol gorffen ffynhonnau oedd eisoes wedi'u drilio. Yn ystod y misoedd diwethaf, mae nifer y ffynhonnau sy'n cael eu drilio wedi bod yn cynyddu tra bod y nifer a gwblhawyd wedi bod yn aros yn gyson, fel y dengys y ffigur isod.

Mae defnyddio'r data EIA ar gyfer newidiadau mewn cynhyrchiant a ffynhonnau a gwblhawyd yn rhoi darlun gwahanol ar gyfer cynhyrchiant diwydiant nag yn y ffigur cynharach. Mae’r ffigur isod ar gyfer cyfartaledd symudol 3 mis o newid cynhyrchu o gymharu â ffynhonnau a gwblhawyd ac er bod y data’n swnllyd iawn, mae’n amlwg nad yw cynhyrchiant fesul ffynnon a gwblhawyd yn dirywio yn ystod y misoedd diwethaf ac mae’n ymddangos ei fod hyd yn oed yn cynyddu ychydig. Y goblygiad yw bod y dirywiad ymddangosiadol mewn cynhyrchiant y mae’r EIA yn adrodd amdano yn arteffact o’u dibyniaeth ar nifer y rigiau sy’n gweithredu: roedd y gostyngiad sydyn mewn rigiau gweithredol yn golygu bod cynhyrchiant fesul rig wedi’i orliwio, ac roedd y gostyngiad dilynol yn gywiriad i raddau helaeth o hyn, wrth i rigiau gweithredu a ffynhonnau gael eu cwblhau ddod yn ôl i gydbwysedd.

Go brin fod hyn yn setlo’r ddadl am dueddiadau cynhyrchu siâl gan fod cwestiynau o hyd ynghylch costau, lefelau buddsoddi tebygol, argaeledd lleoliadau drilio Haen 1 ac yn y blaen, i ddweud dim a fydd pris olew yn parhau’n ddigon uchel i annog mwy o fuddsoddiad. Ar yr ysgrifen hon mae pris WTI yn bygwth disgyn o dan $70 y gasgen. Byddai rhagolwg ceidwadol yn ymddangos mewn trefn oni bai bod adferiad cryf mewn prisiau (i fod yn gyson uwch na $80), ond dylid ystyried y safbwyntiau mwyaf pesimistaidd yn amheus. Nid nad yw amheuaeth bob amser yn gyfiawn: Fel y dywedodd yr Arlywydd Reagan, ymddiriedwch ond gwiriwch.