Llwyddodd Sam Bankman-Fried i hudo llawer o'r byd crypto. Nawr daw'r bore wedyn.
As yr awtopsi o ymerodraeth crypto Sam Bankman-Fried yn dechrau, mae'n werth dweud bod baneri coch ar hyd y lle. Fe wnaethon ni eu colli.
Roedd yn stori lwyddiant bron yn rhy dda i'w gwrthsefyll. Mewn ychydig dros dair blynedd, byddai FTX yn mynd o ddim i gwmni $32 biliwn. Nawr mae'n ôl i ddim.
Ar hyd y ffordd, buddsoddwyr, gwleidyddion, rheoleiddwyr ac ie, newyddiadurwyr, gollwng y bêl. Yn Bankman-Fried, gyda'i egni swynol, ei optimistiaeth diwaelod a'i natur agored testunau-fi-yn-ôl-ar-dyddiad cau, daethom o hyd i sianel i fyd gwallgof arian cyfred digidol a allai helpu i wneud synnwyr o'r cyfan.
I dderbyn y ddelwedd, fodd bynnag, oedd atal anghrediniaeth.
Roedd y cliwiau yno, yn aml yn dod yn syth o SBF ei hun. Wrth siarad â David Rubenstein, un o sylfaenwyr y Carlyle Group a gwesteiwr teledu Bloomberg, esboniodd Bankman-Fried pam y creodd FTX. Byddai'n rhagweld tranc y cyfnewid.
Ganed FTX, yn ôl y dyn ei hun, allan o'r rhwystredigaethau yr oedd yn eu profi yn Alameda Research, ei gwmni masnachu perchnogol sy'n canolbwyntio ar cripto.
Roedd Alameda yn gwneud llawer o arian, ond gallai fod wedi bod yn gwneud mwy. Nid oedd cyfalaf menter ar y gweill i fforchio dros arian parod i fasnachwyr 20-rhywbeth waeth beth oedd eu dychweliadau blynyddol honedig o 100%. Felly yn lle hynny, roedd Alameda yn dibynnu arno “coblo llinellau credyd” i adeiladu ei sylfaen cyfalaf, dywedodd Bankman-Fried.
Mewn strôc o'r hyn a oedd yn ymddangos yn ddisgleirdeb ar y pryd, llwyddodd FTX i ddatrys ei broblemau mewn ffordd syml, gain. Trwy adeiladu ei gyfnewidfa ei hun, gallai Bankman-Fried greu llwyfan wedi'i deilwra i anghenion masnachu Alameda a thicio'r holl flychau ar gyfer denu arian cyfalaf menter. Byddai FTX yn mabwysiadu'r llinell tag - “wedi'i adeiladu gan fasnachwyr, ar gyfer masnachwyr” - roedd hynny'n sbin cynnil ar yr un a ddefnyddiwyd unwaith ar gyfer ei lwyfan masnachu gan Enron.
Yr oedd VCs wedi ei daro â'r athrylith ieuanc yn awr iddo gael cyfnewidiad.
Am dystiolaeth, edrychwch ar wefan Sequoia Capital, y cwmni cyfalaf menter hybarch ac un o gefnogwyr mwyaf Bankman-Fried.
Yn yr hyn y gellid ei ddisgrifio'n elusennol fel hagiograffeg, cyhoeddodd y cwmni ddarn ar ffurf cylchgrawn ym mis Medi gyda dyfyniadau gan bartneriaid yn disgrifio'r hyn a welsant yn Bankman-Fried. Ei deitl oedd “Mae gan Sam Bankman-Fried Gymhleth Gwaredwr - Ac Efallai y Dylech Chi Hefyd.”
“Yn embaras, doedden ni erioed wedi ceisio estyn allan at Sam, oherwydd roedden ni’n meddwl nad oedd ein hangen ni,” meddai Michelle Bailhe, partner Sequoia, yn y stori. “Roeddwn i’n meddwl mai dim ond bathu arian oedden nhw ac nad oedd angen buddsoddwyr o gwbl.” Yn ddiweddar, tynnodd Sequoia yr erthygl oddi ar ei wefan.
Dim ond yn ddiweddarach y darganfu Sequoia fod Bankman-Fried yn chwarae gemau fideo trwy gydol y cyfarfod cae. Yn ôl pob tebyg, nid dyna'r unig dro iddo aml-dasg tra bod eraill yn canolbwyntio ar yr hyn yr oedd yn ei ddweud. A Bloomberg stori ar Bankman-Fried honni ei fod yn chwarae Cynghrair o Chwedlau wrth iddo annerch Clwb Economaidd Efrog Newydd.
Yr hyn y gallai Sequoia a buddsoddwyr eraill fod wedi'i weld, y tu hwnt i weledigaeth Bankman-Fried o app popeth lle gallech chi brynu bananas neu bitcoin, oedd gwe gymhleth o gwmnïau rhyng-gysylltiedig.
Yr agwedd fwyaf cythryblus ar hyn fyddai fwyaf amlwg.
Byddai Alameda, cwmni masnachu perchnogol, bellach o dan yr un arweiniad â chyfnewidfa sy'n agored i'r cyhoedd. P'un a oedd wedi'i gynllunio o'r cychwyn cyntaf neu ddim ond ymdrech ffos olaf i achub y cwmni masnachu flynyddoedd yn ddiweddarach, byddai FTX yn cael ei ddefnyddio fel buwch arian i gadw Alameda i fynd.
Mewn ymddangosiad ym mis Ebrill 2022 ar Bloomberg's Llawer Odd podlediad, esboniodd Bankman-Fried sut y gellid creu gwerth o ddim gan ddefnyddio tocynnau. Er bod ei esboniad wedi gadael y gwesteiwyr “wedi syfrdanu” — eu gair — yr hyn a ddisgrifiodd oedd yn broses iasol debyg i'r hyn yr ydym yn amau bellach fod FTX ac Alameda yn ymwneud ag ef. Dywedwyd bod Alameda yn cynnal pris tocyn FTX, a honnir bod Alameda yn defnyddio'r tocyn fel cyfochrog i ariannu ei bris ei hun. gweithgareddau masnachu.
Nid oes angen MBA arnoch i wybod y gall trosoledd - benthyca arian i fasnachu ag ef - ladd. Er y gall gynyddu enillion, gall hefyd arwain at golledion dinistriol.
Ac eto, roedd Bankman-Fried yn gefnogwr masnachu o'r fath. Yng Nghynhadledd Bitcoin 2021, gwthiodd yn ôl yn erbyn rhybuddion bod y strategaeth fasnachu yn amhriodol ar gyfer cryptocurrencies.
“Gallwch chi gymryd y safbwynt bod trosoledd yn ddrwg,” meddai Dywedodd. “Gallai rhywun gredu hynny, ond dydw i ddim yn credu hynny.”
Er nad yw'r holl fanylion wedi dod i'r amlwg eto, mae'n ymddangos hyd yn hyn bod defnydd Alameda o drosoledd wedi cyfrannu at ei dranc.
Efallai bod y buddsoddwyr a drosglwyddodd gannoedd o filiynau i FTX wedi cael eu swyno gan weledigaethau o SBF fel triliwniwr cyntaf y byd, ond ni chafodd eu brwdfrydedd ei gadw dan reolaeth gan y cyfryngau na rheoleiddwyr.
Roedd Bankman-Fried yn brif gynheiliad ar y cylchedau podlediad a chynadledda. Roedd yn ornest ar gloriau cylchgronau (gan gynnwys Forbes) a sicrhaodd ei fod ar gael i newyddiadurwyr ar derfynau amser.
Wrth i FTX dyfu mewn amlygrwydd, ychydig o gwestiynau a godwyd ynghylch sut y tyfodd mor fawr mor gyflym. Ond roedd Bankman-Fried yn gwneud mwy na siapio ei ddelwedd gyda'r cyfryngau. Roedd yn ymuno ag ef. Ym mis Mehefin, mae'r New York Times adrodd ei fod yn cefnogi Semafor, cwmni cychwyn cyfryngau a sefydlwyd gan gyn-fyfyrwyr o'r Amseroedd ac Bloomberg.
Agorodd ei fywyd hefyd i'r enw mwyaf mewn newyddiaduraeth ariannol. Yn ôl pob sôn, roedd Michael Lewis, awdur “The Big Short,” yn dilyn SBF o gwmpas ar gyfer ei lyfr diweddaraf.
Efallai bod y berthynas glyd a feithrinwyd gan Bankman-Fried a FTX â newyddiadurwyr wedi arwain at graffu agosach.
Gadawodd Brett Harrison, llywydd cyfnewidfa crypto FTX yr Unol Daleithiau, y cwmni ddiwedd mis Medi heb roi rheswm. Cododd y symudiad aeliau, ond roedd newyddiadurwyr yn gweld ei amharodrwydd i siarad fel cymhelliant i saethu fideo dawns byrfyfyr gydag ef yn hytrach nag ysgogiad i gloddio'n ddyfnach i'r hyn a'i ysgogodd i fynd. Saethodd o leiaf un gohebydd (mewn sefydliad newyddion arall) y syniad o ymchwilio'n ddyfnach i FTX ac Alameda oherwydd bod ganddynt berthynas gyfeillgar â'r sylfaenydd.
Nid oedd swyddogion y llywodraeth wedi'u swyno cymaint gan y rhyfeddod FTX.
Boed hynny oherwydd ei fawr - rhoddodd Bankman-Fried bron i $40 miliwn i ymgeiswyr yn ystod y cylch etholiad canol tymor diweddaraf - neu oherwydd bod gan FTX drws troi ar gyfer rheoleiddwyr yn edrych i symud i mewn i ddiwydiant, roedd gan y barwn crypto glust Washington.
Tystiodd sawl gwaith i Gyngres dros y flwyddyn ddiwethaf ar bynciau megis rheoleiddio marchnadoedd crypto, a cofnodion dangos iddo gyfarfod yn bersonol â Chadeirydd SEC Gary Gensler.
Yn ystod un o'i ymddangosiadau ar Capitol Hill, bu Bankman-Fried yn ymweld â'r tryloywder a roddir i reoleiddwyr gan gyfnewidfeydd fel FTX. Mae'r sylw yn gwrthgyferbynnu'n llwyr â'i drydariadau ddydd Iau y gwnaeth bai problemau'r cwmni ar “labelu mewnol gwael ar gyfrifon banc” a achosodd iddo gamgyfrif faint o drosoledd yr oedd defnyddwyr FTX yn ei ddefnyddio.
Fodd bynnag, ni brynodd pawb stori lwyddiant FTX.
Am fisoedd, mae Marc Cohodes, y gwerthwr byr parhaol gyda synhwyrydd bullshit gweithredol, wedi bod yn canu'r larwm.
“Yn fy marn i, ni ychwanegwyd dim byd erioed,” meddai Cohodes Forbes. “Rwy’n meddwl y bydd SBF yn gwneud i Bernie Madoff edrych fel Iesu Grist.”
Yna mae Credyd Orthogonal, a fu gynt yn fenthyciwr i Alameda Research. Dydd Iau, Orthogonal tweetio ei fod wedi torri ei berthynas ag Alameda yn gynharach eleni.
“Yn ystod ein diwydrwydd dyladwy yn Alameda yn gynharach eleni, nododd y tîm nifer o wendidau allweddol: a) dirywiad yn ansawdd asedau; b) polisi cyfalaf aneglur; c) llai nag arferion gweithredol a busnes cadarn; a d) strwythur corfforaethol cynyddol bysantaidd,” darllenodd y trydariad. “Fe wnaethon ni ystyried y gwendidau allweddol hyn a gwneud penderfyniad masnachol i dorri ein perthynas fenthyca sefydliadol.”
Eto i gyd, roedd y pŵer o fod eisiau credu yn gryf. Bankman-Fried oedd yr afradlon a oedd, ynghyd â chydweithwyr fel Prif Swyddog Gweithredol Alameda Caroline Ellison, wedi gweithio trwy'r dydd a'r nos i orchfygu marchnad nad yw byth yn cysgu.
Myth SBF, a feithrinwyd gan SBF, oedd nad oedd ynddo er ei gyfoethogi ei hun. Yr oedd yn a hurfilwyr, a crypto oedd sut y byddai'n cronni ffortiwn yr oedd am ei roi i ffwrdd er lles y byd. Nawr efallai nad oes llawer i'w roi i ffwrdd.
Efallai mai beddargraff brenin crypto yw neges Slack y dywedir bod Bankman-Fried wedi'i hanfon yr wythnos hon at weithwyr.
“Am yr wythnos nesaf, byddwn yn cynnal codiad,” meddai’r neges. “Nod y codiad hwn fydd y cyntaf i'w wneud yn iawn gan gwsmeriaid; yn ail gan fuddsoddwyr presennol a newydd posibl; yn drydydd o'r holl fechgyn. Ac mewn, a dim ond mewn, byd damcaniaethol lle mae popeth yn troi allan yn rhyfeddol a phawb arall yn cael ei wneud yn iawn, efallai fy hun fel buddsoddwr.”
MWY O Fforymau
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/11/the-red-flags-on-ftx-we-all-seemed-to-miss/