Still, roedd yn dipyn o ryddhad pan fydd y farchnad yn olaf llwyddo i llinyn ynghyd ychydig o ddyddiau da, digon ar gyfer y
“O’r diwedd, mwynhaodd stociau bownsio cryf yr wythnos hon,” ysgrifennodd dadansoddwr Canaccord Genuity, Martin Roberge. “Wedi dweud yn syml, yn union fel band rwber a gafodd ei ymestyn yn ormodol, mae grymoedd pesimistiaeth yn cael eu gweithio i ffwrdd, a dyna pam y rali snapback.”
Mae hefyd yn flinder yn unig. Ni all stociau ddisgyn am byth, hyd yn oed os yw weithiau'n teimlo fel y byddant. A rhoddodd y farchnad ddigon o resymau i fuddsoddwyr ymlacio o leiaf. Dechreuodd gyda
JPMorgan Chase
'S
(ticiwr: JPM) diwrnod buddsoddwr—un a oedd yn llawer mwy calonogol nag y byddech yn ei ddisgwyl, o ystyried yr holl ofnau dirwasgiad diweddar—a ddaeth i ben gyda chynnydd cymedrol yn y mynegai gwariant defnydd personol craidd a oedd yn awgrymu, efallai, bod chwyddiant wedi cyrraedd uchafbwynt.
Ond roedd y rheini i gyd yn sioeau ochr o'u cymharu â'r newidiwr naratif go iawn—rhyddhau'r cofnodion o gyfarfod Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal mis Mai ddydd Mercher. Ymrwymodd y Gronfa Ffederal i godi cyfradd hanner pwynt ym mis Mehefin a mis Gorffennaf, ond gadawodd y posibilrwydd o godiadau llai - neu ddim o gwbl - oddi yno. Erbyn diwedd yr wythnos, roedd y siawns y byddai cyfradd y cronfeydd ffederal yn taro 3% erbyn diwedd y flwyddyn wedi gostwng i 35%, i lawr o 60% yr wythnos flaenorol. Ffed llai ymosodol yw'r union beth y mae'r farchnad stoc wedi bod yn chwilio amdano.
Ond a yw'n ddigon? Dywed strategydd Deutsche Bank Alan Ruskin fod yn rhaid i fuddsoddwyr benderfynu a yw cynnyrch 10 mlynedd y Trysorlys ar 2.75% a’r S&P 500 ger y lefelau presennol yn ddigon i gael chwyddiant i fynd yn ôl tuag at 2%. “Os OES yw’r ateb (mae’n debyg bod gwelliannau cyflenwad yn dominyddu unrhyw ymdrech tuag at chwyddiant is), yna mae asedau peryglus yn ddiogel,” ysgrifennodd Ruskin. “Os NAC OES yw’r ateb, yna bydd yn rhaid i’r Ffed wneud mwy o waith codi trwm wrth godi cyfraddau [tymor byr] y tu hwnt i’r hyn sydd wedi’i brisio, gan ysgogi mwy o dynhau mewn amodau ariannol. Rhag ofn nad oeddech wedi dyfalu, fy marn bersonol i yw: NA.
Ac mae hyd yn oed rhai o'r teirw yn cydnabod bod y risgiau wedi codi, hyd yn oed gyda rali'r farchnad stoc. Mae Ed Yardeni o Yardeni Research yn nodi bod ffocws y Ffed ar chwyddiant wedi achosi ymosodiad panig diweddaraf y farchnad. “Ond ni fydd yr un hwn yn dod i ben nes bod chwyddiant yn cymedroli'n sylweddol ar ei ben ei hun neu gyda chymorth dirwasgiad a achosir gan Ffed, naill ai trwy gynllun neu ar ddamwain,” mae'n ysgrifennu. “Rydyn ni’n meddwl y gall hynny ddigwydd heb ddirwasgiad. Serch hynny, rydyn ni nawr yn codi’r siawns o ddirwasgiad o 30% i 40%.”
Beth yw’r chwarae gorau pan fydd yr economi—a’r farchnad stoc—yn gallu mynd y naill ffordd neu’r llall? Nid y stociau twf hapfasnachol a fu gynt yn gyflym sydd wedi cael eu taro mor galed eleni, a ddangosodd yr wythnos ddiwethaf hon y gallent barhau i ostwng ymhellach hyd yn oed ar ôl gostwng 50% neu fwy.
Snowflake
Syrthiodd (EIRA) 4.4% ddydd Iau wedyn adrodd enillion dangosodd hynny arwyddion o alw arafu gan rai o'i gleientiaid, tra'n ffefryn cloi
Diwrnod gwaith
(WDAY) wedi gostwng 5.6% ddydd Gwener wedyn ei henillion daeth yn brin o ragolygon dadansoddwr.
Snap
'S
(SNAP) roedd enillion mor ddrwg, mae'r stoc nid yn unig wedi gostwng 43% y dydd Mawrth diwethaf hwn ond hefyd cymerodd y Nasdaq Composite i lawr ag ef.
Yn lle hynny, mae buddsoddwyr yn cael eu gwasanaethu orau trwy osgoi cwmnïau amhroffidiol, yn enwedig y rhai sydd â llawer o ddyled, a chanolbwyntio ar y rhai sydd ag enillion cyson, llif arian rhydd cadarnhaol, a hanes o reoli trwy'r cylch economaidd. “Yn hytrach na cheisio darganfod a yw'n laniad caled neu'n laniad meddal, efallai mai'r peth gorau yw amddiffyn ar yr anfantais,” meddai David Souccar o Vontobel Asset Management. “Dyma’r amser i feddwl am ddiogelu cyfalaf.”
Yn enwedig nawr bod gan y farchnad yr ysbryd buddugol hwnnw eto o'r diwedd.
Ysgrifennwch at Ben Levisohn yn [e-bost wedi'i warchod]