Mae'r farchnad stoc yn cwympo oherwydd bod buddsoddwyr yn ofni dirwasgiad yn fwy na chwyddiant

I’r gwrthwyneb, newyddion da i’r economi gallai fod yn newyddion drwg ar gyfer stociau.

Felly beth sydd wedi newid? Gwelodd yr wythnos ddiweddaf darlleniad mynegai prisiau defnyddwyr ym mis Tachwedd meddalach na'r disgwyl. Tra'n dal i redeg yn boeth iawn, gyda phrisiau'n codi mwy na 7% flwyddyn ar ôl blwyddyn, mae buddsoddwyr yn gynyddol hyderus bod chwyddiant yn debygol o gyrraedd uchafbwynt tua phedwar degawd yn uwch na 9% ym mis Mehefin.

Gweler: Pam mae data CPI mis Tachwedd yn cael eu gweld fel 'newidiwr gêm' ar gyfer marchnadoedd ariannol

Ond nododd y Gronfa Ffederal a banciau canolog mawr eraill eu bod yn bwriadu cadw cyfraddau codi, er ar gyflymder arafach, i mewn i 2023 ac yn debygol o'u cadw'n uchel yn hirach nag yr oedd buddsoddwyr wedi'i ragweld. Mae hynny'n ennyn ofnau bod dirwasgiad yn dod yn fwy tebygol.

Yn y cyfamser, mae marchnadoedd yn ymddwyn fel pe bai'r gwaethaf o'r dychryn chwyddiant yn y drych rearview, gydag ofnau dirwasgiad bellach ar y gorwel, meddai Jim Baird, prif swyddog buddsoddi Cynghorwyr Ariannol Plante Moran.

Ategwyd y teimlad hwnnw gan ddata gweithgynhyrchu ddydd Mercher a darlleniad gwerthiant manwerthu gwannach na’r disgwyl ddydd Iau, meddai Baird, mewn cyfweliad ffôn.

Mae marchnadoedd “yn ôl pob tebyg yn mynd yn ôl i gyfnod lle mae newyddion drwg yn newyddion drwg nid oherwydd y bydd cyfraddau’n sbarduno pryderon i fuddsoddwyr, ond oherwydd y bydd twf enillion yn methu,” meddai Baird.

'masnach Tepper o chwith'

Dadleuodd Keith Lerner, cyd-brif swyddog buddsoddi yn Truist, y gallai delwedd ddrych o’r cefndir a gynhyrchodd yr hyn a ddaeth yn adnabyddus fel “Tepper trade,” a ysbrydolwyd gan y titan cronfa wrychoedd David Tepper ym mis Medi 2010, fod yn ffurfio.

Yn anffodus, tra bod galwad bresennol Tepper am “senario ennill/ennill.” mae'r “fasnach Tepper gwrthdro” yn datblygu fel cynnig colli / colli, meddai Lerner, mewn nodyn dydd Gwener.

Dadl Tepper oedd bod yr economi naill ai'n mynd i wella, a fyddai'n gadarnhaol ar gyfer stociau a phrisiau asedau. Neu, byddai'r economi yn gwanhau, gyda'r Ffed yn camu i'r adwy i gefnogi'r farchnad, a fyddai hefyd yn gadarnhaol ar gyfer prisiau asedau.

Mae'r trefniant presennol yn un lle mae'r economi yn mynd i wanhau, dofi chwyddiant ond hefyd yn tocio elw corfforaethol a herio prisiau asedau, meddai Lerner. Neu, yn lle hynny, mae'r economi yn parhau'n gryf, ynghyd â chwyddiant, gyda'r Ffed a banciau canolog eraill parhau i dynhau polisi, a phrisiau asedau heriol.

“Yn y naill achos neu'r llall, mae yna wynt posibl i fuddsoddwyr. A bod yn deg, mae trydydd llwybr, lle mae chwyddiant yn dod i lawr, ac mae'r economi yn osgoi dirwasgiad, yr hyn a elwir yn lanio meddal. Mae'n bosibl," ysgrifennodd Lerner, ond nododd fod y llwybr i laniad meddal yn edrych yn fwyfwy cul.

Roedd jitters y dirwasgiad yn cael eu harddangos ddydd Iau, pan oedd gwerthiant manwerthu ym mis Tachwedd yn dangos gostyngiad o 0.6%., yn rhagori ar y rhagolygon ar gyfer gostyngiad o 0.3% a'r gostyngiad mwyaf mewn bron i flwyddyn. Hefyd, cododd mynegai gweithgynhyrchu Philadelphia Fed, ond arhosodd mewn tiriogaeth negyddol, gan ddisgwyliadau siomedig, tra gostyngodd mynegai Empire State y New York Fed.

Cwympodd stociau, a oedd wedi postio colledion cymedrol ar ôl i'r Ffed ddiwrnod ynghynt gyfraddau llog hanner pwynt canran, yn sydyn. Estynnodd ecwiti eu dirywiad ddydd Gwener, gyda'r S&P 500
SPX,
-1.11%
cofnodi colled wythnosol o 2.1%, tra bod Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
-0.85%
sied 1.7% a Chyfansawdd Nasdaq
COMP,
-0.97%
gostwng 2.7%.

Darllen: Yn dal i fod yn farchnad arth: ni chyrhaeddodd stociau signalau cwymp S&P 500 y 'cyflymder dianc'

“Wrth i ni symud i mewn i 2023, bydd data economaidd yn dod yn fwy o ddylanwad dros stociau oherwydd bydd y data yn dweud wrthym yr ateb i gwestiwn pwysig iawn: Pa mor ddrwg fydd yr arafu economaidd? Dyna’r cwestiwn allweddol wrth i ni ddechrau’r flwyddyn newydd, oherwydd gyda’r ‘auto pilot’ y Ffed ar bolisi cymharol (mwy o godiadau i ddechrau 2023) yr allwedd nawr yw twf, a’r difrod posibl o arafu twf,” meddai Tom Essaye, sylfaenydd Adroddiad Ymchwil Saith Bob Ochr, mewn nodyn dydd Gwener.

Gwylio'r dirwasgiad

Ni all unrhyw un ddweud yn gwbl sicr y bydd dirwasgiad yn digwydd yn 2023, ond mae'n ymddangos nad oes unrhyw amheuaeth y bydd enillion corfforaethol yn dod o dan bwysau, a bydd hynny'n sbardun allweddol i farchnadoedd, meddai Baird Plante Moran. Ac mae hynny'n golygu bod gan enillion y potensial i fod yn ffynhonnell sylweddol o anweddolrwydd yn y flwyddyn i ddod.

“Os mai chwyddiant a chyfraddau oedd y stori yn 2022, ar gyfer 2023 mae’n mynd i fod yn risg enillion a dirwasgiad,” meddai.

Nid yw bellach yn amgylchedd sy'n ffafrio ecwitïau twf uchel, risg uchel, tra gallai ffactorau cylchol fod yn sefydlu'n dda ar gyfer stociau sy'n canolbwyntio ar werth a chapiau bach, meddai.

Dywedodd Lerner Truist, nes bod pwysau’r dystiolaeth yn newid, “rydym yn cynnal ein gorbwysedd mewn incwm sefydlog, lle rydym yn canolbwyntio ar fondiau o ansawdd uchel, a than bwysau cymharol mewn ecwitïau.”

O fewn soddgyfrannau, mae Truist yn ffafrio'r Unol Daleithiau, gogwyddiad gwerth, ac yn gweld “gwell cyfleoedd o dan wyneb y farchnad,” fel yr S&P 500 â phwysau cyfartal, dirprwy ar gyfer y stoc cyfartalog.

Uchafbwyntiau'r Calendr economaidd ar gyfer yr wythnos i ddod yn cynnwys golwg ddiwygiedig ar gynnyrch mewnwladol crynswth trydydd chwarter ddydd Iau, ynghyd â mynegai mis Tachwedd o ddangosyddion economaidd blaenllaw. Ddydd Gwener, mae data defnydd personol a gwariant ym mis Tachwedd, gan gynnwys y mesurydd chwyddiant a ffefrir gan y Ffed, yn cael eu gosod i'w rhyddhau.