Efeill Chwiorydd Y Wyddoniaeth Ddigalon

Mae'r niferoedd chwyddiant i mewn ac maen nhw wedi codi ond mae'r arenillion ar fondiau'n gostwng.

Mae'n gymhleth. Mae'n ymddangos bod Cadeirydd Ffed Jerome Powell yn nodi na fydd cyfraddau llog uwch (a gynlluniwyd i frwydro yn erbyn chwyddiant) yn cael codi mor gyflym. Mae wedi tynnu'n ôl rhywfaint o'i fis Awst “gotta be pain!” sylwadau a wnaeth yn Jackson Hole.

Mae'n ddoniol oherwydd mae'n ymddangos bod y mesurau diweddar ar gyfer chwyddiant yn awgrymu ei fod yn gwaethygu ond mae'r farchnad bondiau eisiau anwybyddu hynny a mynd gyda'r teimlad da y mae'n ei gael o sylwadau diweddar Powell. A yw'r rhai sy'n prynu bondiau erioed wedi bod yn anghywir am y mathau hyn o faterion?

Mae'r rhai sydd â graddau economeg, sydd bellach yn mwynhau gigs banc buddsoddi â chyflogau uchel, yn edrych ar eu gliniaduron yn y bore ac yn dweud wrthynt eu hunain, “Dyma'r wyddoniaeth ddigalon. Dylwn i fod wedi graddio mewn athroniaeth.”

Yr athronydd Albanaidd Thomas Carlyle a fathodd y term “gwyddoniaeth ddigalon” pan oedd yn ysgrifennu am economeg. Ei draethawd ymchwil oedd y byddai nifer y bobl yn y byd bob amser yn tyfu'n gyflymach na faint o fwyd a gynhyrchir. Digalon.

Dyma siart pwynt-a-ffigur mynegai CBOE 30-Mlynedd Cynnyrch Trysorlys yr UD:

Cyrhaeddodd y cynnyrch uchafbwynt yn gynharach eleni i fyny yno ar 4.4% ac maent bellach wedi gostwng i 3.56% wrth i brynwyr bondiau ddychwelyd i'r farchnad yn frwdfrydig. Sylwch, er gwaethaf y gostyngiad, bod cynnyrch y siart hwn yn parhau mewn tuedd sylfaenol i fyny. Y lefel isaf yn 2020, nid mor bell yn ôl ar gyfer y sector incwm sefydlog, oedd .85%.

Y siart pwynt-a-ffigur ar gyfer mynegai Cynnyrch Trysorlys UDA 10-Mlynedd CBOE yn edrych fel hyn:

Ar ddechrau'r flwyddyn 2020, roedd y cynnyrch 10 mlynedd yn sefyll ar .40%. Yn 2022, cyrhaeddodd ei uchafbwynt ar 4.30%. Roedd y symudiad syfrdanol hwnnw o ganlyniad i fuddsoddwyr bond yn dympio'r stwff. Nawr, ar ddiwedd 2022, mae prynwyr wedi symud yn ôl i mewn ac mae'r cynnyrch wedi gostwng yn ôl i 3.506%.

Mae'r siart pwynt-a-ffigur ar gyfer Cynnyrch Trysorlys yr UD 5 Mlynedd CBOE yma:

Nid yw'r cynnydd mewn cynnyrch ar y 5 mlynedd wedi mynd i unman. Dyna lefel isaf 2020 ar .20% ac uchafbwynt diweddar ar 4.40%. Mae prynu bondiau sydd wedi goresgyn gwerthwyr yn ystod yr ychydig wythnosau diwethaf wedi mynd â'r cynnyrch yn ôl i 3.66%.

Dyma y siart pwynt-a-ffigur ar gyfer cynnyrch 2 flynedd Trysorlys yr UD:

Cyrhaeddodd y cynnyrch .13% yn 2020 ac, ar ôl cyrraedd uchafbwynt ychydig wythnosau yn ôl ar 4.50%, mae bellach ar 4.28%. Y prif beth am y siart hwn yw sut mae'r cynnyrch 2-Flynedd yn ôl uwchlaw llinell ddirywiad sy'n dyddio'n ôl i oes Paul Volcker yn y 1980au cynnar. Hyd yn hyn, mae'r duedd honno ar i fyny yn parhau i fod yn gyfan, sy'n peri gofid i'r economegydd go iawn.

Mae pob un o'r uchod yn amodol ar eiriau Jerome Powell a beth bynnag y mae'r mynegai prisiau defnyddwyr nesaf yn ei adlewyrchu, ymhlith ffactorau eraill.