Mae’r gostyngiad sydyn diweddar yn y bunt Brydeinig a bondiau llywodraeth y DU yn golygu bod masnachwyr mewn gorsafoedd panig, gydag ôl-effeithiau i’w teimlo ar draws y byd.
Mae adroddiadau diferion ysblennydd yn ystod y mis diwethaf yn cael eu sbarduno gan benderfyniad polisi dramatig i fenthyg biliynau i dorri trethi i twf supercharge. Ond maen nhw'n benllanw blynyddoedd o ddirywiad.
Mae ymateb annisgwyl y farchnad wedi gadael y Prif Weinidog newydd Liz Truss a Llywodraethwr Banc Lloegr Andrew Bailey heb fawr o opsiynau da.
Mae codiadau mewn cyfraddau brys, gwrthryfeloedd yn erbyn y llywodraeth a hyd yn oed ymyrraeth gan y Gronfa Ariannol Ryngwladol yn cael eu crybwyll fel ffyrdd posibl allan o'r argyfwng.
Er mwyn deall sut mae chweched economi fwyaf y byd yn ei chael ei hun mewn sefyllfa mor enbyd, mae'n werth edrych ar ei chyfnod o drafferthion yn y gorffennol.
Fel y nodwyd gan gryfder y bunt, mae ffawd y DU wedi gostwng mewn ffitiau ac wedi dechrau ers 15 mlynedd. Ar ddiwedd 2007, prynodd punt fwy na $2. Mae strategwyr nawr yn rhagweld y bydd yn disgyn islaw cydraddoldeb yn fuan.
Dechreuodd ei ddirywiad gyda'r argyfwng ariannol, a darodd Prydain a'i sector bancio allanol yn arbennig o galed. Bron dros nos, aeth y wlad o fod ag un o'r cyfraddau twf cynhyrchiant cryfaf—ysgogwr sylfaenol mawr o ehangu economaidd cyffredinol—i un o'r gwannaf ymhlith cenhedloedd datblygedig. Gostyngodd y bunt 26% yn 2008 i tua $1.50.
Yn dilyn hynny, arbrofodd Prydain gyda’r athrawiaeth o “lymder eang,” neu’r syniad y byddai torri gwariant cyhoeddus yn nyfnder dirywiad economaidd yn y pen draw yn hybu twf trwy gynyddu hyder. Ni weithiodd, ac roedd adferiad Prydain o'r argyfwng yn arafach na'r mwyafrif.
Yn 2016, llithrodd yr arian cyfred 16% arall i $1.23 ar ôl i’r DU bleidleisio i adael parth masnach rydd yr Undeb Ewropeaidd. Bu gwariant buddsoddi yn danc ers blynyddoedd wrth i gwmnïau ddelio â'r ansicrwydd ynghylch pa mor fawr fyddai'r rhwystrau newydd gyda'u partner masnachol mwyaf.
Arweiniodd hefyd at gorddi llywodraethau’n gyflym, er i’r cyfan gael ei arwain gan y Blaid Geidwadol oedd yn rheoli. Trosglwyddodd y Prif Weinidog ar y pryd David Cameron yr awenau i arweinydd newydd Theresa May ar ôl pleidlais Brexit.
Cafodd ei disodli gan Boris Johnson yn 2019, a alwodd etholiad bachog ac ennill mwyafrif mwy ar gefn ymgyrch syml i Gyflawni Brexit. Roedd fersiwn Johnson o Brexit yn addo ymwahanu oddi wrth reoliadau Ewropeaidd oedd yn golygu cynnydd mawr mewn rhwystrau i fasnach.
Yna fe darodd y pandemig, a wnaeth lethu'r economi eto. Rhwng 2017 a 2021, aeth y bunt mor uchel â $1.42 ac mor isel â $1.15.
Pan ddiswyddwyd Johnson fel prif weinidog yn dilyn cyfres o rwystrau eleni - gan gynnwys cael diodydd gyda chydweithwyr yn ei swyddfa tra bod y wlad dan glo - penderfynodd ei olynydd Liz Truss a Changhellor y Trysorlys Kwasi Kwarteng fod y blynyddoedd o farweidd-dra economaidd roedd yn rhaid dod i ben.
“Dim ond 10 i 15 mlynedd o dwf echrydus gawson ni,” meddai Duncan Weldon, economegydd ac awdur y llyfr Two Hundred Years of Muddling Through: The Surprising Story of the British Economy. “Roedd ganddyn nhw ddadl dda y dylen ni newid tact yn hytrach na pharhau i wneud yr un pethau a chael yr un canlyniadau.”
O fewn wythnosau i ddod yn ei swydd, cyhoeddodd Kwarteng y set fwyaf o doriadau treth ers 1972 fel y llwybr i adfer ffawd y wlad. Y ddamcaniaeth yw y byddai ton o ddiwygiadau yn rhyddhau gallu cynhyrchiol ac yn cynyddu allbwn yn gyflymach.
Serch hynny, roedd marchnadoedd yn arswydus oherwydd bod y toriadau yn fwy nag yr oedd masnachwyr wedi'i ddisgwyl o gyfres o ollyngiadau, ac nid yw'n glir a fydd y mesurau a gyhoeddwyd hyd yn hyn yn gwneud llawer i godi ochr gyflenwi'r economi.
Efallai bod Truss yn ceisio dilyn yn ôl troed ideolegol y cyn Brif Weinidog Margaret Thatcher a chyn-Arlywydd yr UD Ronald Reagan, ond mae gan leihau cymeriant treth llywodraeth record gymysg o effeithio ar dwf economaidd.
“Os edrychwch chi ar draws gwledydd datblygedig, does dim cydberthynas dda mewn gwirionedd rhwng allbwn y pen a maint y wladwriaeth,” meddai Tony Yates, cyn swyddog Banc Lloegr. “Mae America yn hynod o gyfoethog ac mae ganddi dalaith weddol fach. Ond nid yw hynny'n golygu mai dyna y dylem ei wneud. ”
Yr ail broblem yw hyd yn oed os yw'r toriadau treth yn effeithiol wrth gynyddu cyflenwad, bydd yr effaith yn cymryd amser, a'u heffaith ar unwaith yw cynyddu'r galw. Mae’r toriadau treth hefyd wedi dod ar sodlau cynllun Truss i gapio biliau ynni ar gyfer cartrefi a busnesau y gaeaf hwn, sy’n gyfystyr â hyd yn oed mwy o ysgogiad ariannol.
A dyma graidd y mater. Mae Banc Lloegr yn ceisio’n daer i godi cyfraddau llog er mwyn cael y chwyddiant cyflymaf ers 40 mlynedd dan reolaeth. Mae'n golygu bod y llywodraeth a'r banc canolog yn tynnu'r economi i wahanol gyfeiriadau, ac nid yw hynny byth yn dod i ben yn dda. Mae marchnadoedd nawr yn disgwyl y bydd yn rhaid i'r banc canolog symud cyfraddau uwch na chyn i'r mesurau gael eu cyhoeddi.
Ymatebodd masnachwyr gyda gwerthiannau enfawr yn y bunt a bondiau llywodraeth y DU. Syrthiodd yr arian cyfred i $1.03 isaf erioed ddydd Llun cyn setlo ar tua $1.08. Prynodd punt $1.17 ddiwedd mis Awst. Cynyddodd y cynnyrch gilt 10 mlynedd o hanner pwynt, ac aeth y cynnyrch gilt pum mlynedd hyd yn oed yn uwch na'r 10 mlynedd.
Mae hyn bellach wedi symud disgwyliadau i sut y gallai'r argyfwng ddod i ben.
Sbardunodd fasnachwyr i godi prisiau mewn cyfraddau brys cyn y cyfarfod nesaf a drefnwyd. Pe bai hyn yn digwydd byddai'n gyntaf ers i'r banc canolog ennill annibyniaeth yn 1997.
Dywed George Saravelos, strategydd yn Deutsche Bank, fod masnachwyr yn disgwyl i'r BoE godi ei feincnod bron i 2 bwynt canran cyn y cyfarfod gosod cyfradd a drefnwyd ar gyfer Tachwedd 3, gyda chyfradd derfynol o 6%. Y gyfradd gyfredol, a gyrhaeddwyd ar ôl codiad hanner pwynt ym mis Awst, yw 2.25%.
“Os na chaiff hyn ei gyflawni, mae perygl y bydd arian cyfred yn gwanhau ymhellach, chwyddiant wedi’i fewnforio ymhellach, a thynhau ymhellach, yn gylch dieflig,” ysgrifennodd Saravelos mewn nodyn. Ond mae’r codiadau BoE serth yn annhebygol o ddigwydd oherwydd “byddai’n gwthio’r economi i ddirwasgiad dwfn iawn.”
Mewn cyfnod sydd wedi bod yn gyfnod o gythrwfl mawr gorfodwyd y BoE a'r Trysorlys i ymateb i bwysau, gan ryddhau datganiadau cydgysylltiedig ar Dydd Llun. Dywedodd y banc canolog na fyddai'n oedi cyn symud cyfraddau yn ôl yr angen. Cyflwynodd y Trysorlys gynlluniau i gyhoeddi pecyn mwy o ddiwygiadau i fis Tachwedd a dywedodd y byddent yn cael eu dadansoddi a'u costio gan asiantaethau annibynnol.
Ond mae'r difrod i'w hygrededd wedi'i wneud, ac ychydig o opsiynau da sydd gan Truss a'r BoE's Bailey nawr. Yn wleidyddol, ni all Truss fforddio mynd yn ôl ar ei chynlluniau, ond gallai unrhyw gamau beiddgar pellach wynebu gwrthwynebiad gan ei phlaid ei hun yn dilyn amhoblogrwydd y rownd gyntaf.
Mae'r BoE, sydd i fod i gyhoeddi rhagolygon newydd y mis nesaf, mewn perygl o edrych fel ei fod wedi colli rheolaeth os bydd yn symud cyfraddau i fyny cyn y dyddiad a drefnwyd. Ac ni waeth pa mor fawr yw cynnydd, mae'n debyg y byddai'n gadael marchnadoedd eisiau mwy.
Byddai toriad rhwng cyfarfodydd “yn gwneud mwy o ddrwg nag o les,” meddai Yates, a fu’n gweithio yn y banc canolog am 20 mlynedd.
Mae ymyriadau arian cyfred tebyg i'r hyn a wnaeth Japan i atal gwendid yr Yen hefyd allan o'r cwestiwn, yn ôl Weldon. Nid yn unig nad oes gan y DU ddigon o arian wrth gefn i fynd ymhell gydag ymdrech o’r fath, mae’r profiad o gael eich cicio allan o’r Mecanwaith Cyfraddau Cyfnewid Ewropeaidd ym 1992—y tro diwethaf i’r llywodraeth geisio hybu’r bunt gyda phryniannau—wedi gadael creithiau, meddai. Dywedodd.
Gydag wythnosau i aros cyn penderfyniad nesaf y banc canolog, mae giltiau a’r bunt yn teimlo fel casgen bowdr yn aros am sbarc.
Fe wnaeth Lawrence Summers, Ysgrifennydd y Trysorlys o dan Bill Clinton, ragweld dyfodol difrifol mewn cyfres o drydariadau ddydd Mawrth.
Dywedodd y bydd y bunt yn disgyn yn is na'r cyfartaledd gyda'r ddoler a'r ewro, tra bydd cyfraddau llog tymor byr y DU yn treblu i fwy na 7%. Fe fydd argyfwng ym Mhrydain yn brifo Llundain fel canolfan ariannol ac efallai y bydd angen i’r Gronfa Ariannol Ryngwladol gymryd rhan i atal gorlifo i wledydd eraill, fe drydarodd.
Dyna fyddai'r bychanu yn y pen draw.
Y tro diwethaf roedd angen benthyciad help llaw gan yr IMF ar y DU ym 1976. Mae'n anodd dychmygu pethau'n mynd mor ddrwg â hynny eto. Byddai digwyddiad o’r fath yn gwneud buddugoliaeth i’r wrthblaid Lafur yn yr etholiad nesaf ymhen dwy flynedd bron yn anochel.
Fe all cyd-aelodau plaid Truss wrthryfela os yw marchnadoedd yn parhau i wrthod ei hagenda. Gallai Aelodau Seneddol hefyd gael eu hannog i weithredu oherwydd eu bod yn ofni y bydd cyfraddau llog sy'n codi'n gyflym yn gwneud taliadau morgais yn anfforddiadwy i genedl o berchnogion tai.
“Mae llawer o sylw i’r ffaith bod sterling yn gyfnewidiol, ond mae’r hyn sy’n digwydd gyda chyfraddau llog yn bwysicach o lawer,” meddai Weldon.
Ysgrifennwch at [e-bost wedi'i warchod]
Ffynhonnell: https://www.barrons.com/articles/pound-uk-economy-crisis-51664297282?siteid=yhoof2&yptr=yahoo