Mae data chwyddiant diweddar yr Unol Daleithiau wedi bod yn fuddugoliaeth i dîm dros dro - yr economegwyr a ragwelodd y byddai chwyddiant yn gostwng heb godiadau cyfradd llog.
Cododd mynegai prisiau defnyddwyr yr Unol Daleithiau (CPI) 0.1% rhwng mis Hydref a mis Tachwedd, ymhell islaw'r cynnydd o 0.3% yr oedd economegwyr a holwyd gan Dow Jones wedi'i ragweld.
Darllen mwy
Mae nifer o mesurau chwyddiant nwyddau arafu neu ddirywio'n llwyr ym mis Tachwedd. Mae hyn yn rhannol oherwydd llacio rhwystrau yn y gadwyn gyflenwi ac yn rhannol oherwydd bod busnesau wedi stocio nwyddau mewn ymateb i sioc y gadwyn gyflenwi, a bod angen iddynt bellach werthu rhai o'r rhestrau eiddo hynny ar golled. Ond codiadau cyfradd? Ymddengys nad oedd ganddynt lawer i'w wneud ag ef.
Pe bai codiadau cyfradd llog yn arafu chwyddiant, byddem yn disgwyl gweld prisiau tai yn gostwng nawr na chyfraddau morgais wedi saethu uchod 6%. Er hynny, parhaodd costau uchel ar gyfer lloches ym mis Tachwedd. Yn lle hynny rydym yn gweld chwyddiant yn arafu ar gyfer ceir newydd ac yn gostwng ar gyfer ceir ail law hyd yn oed wrth i werthiannau ceir gynyddu.
A'r chwyddiant sydd wedi bod fwyaf cyson? Dyna fyddai prisiau ar gyfer nwyddau sy'n gysylltiedig â thai fel dodrefn ac offer cartref, sy'n parhau i godi. Mae hyn er gwaethaf y ffaith bod y Ffed yn tynhau amodau ariannol wedi dampio y marchnad dai.
Beth am ostyngiad mewn costau rhent?
Mae mesur rhenti'r CPI yn dueddol o fod ar ei hôl hi o dan yr amodau presennol, ond mae'n ceisio mesur prisiau gofyn heddiw awgrymu bod rhenti yn gostwng. Mae'n annhebygol bod y gostyngiad hwn yn cael ei achosi gan godiadau cyfradd y Ffed gan nad yw Americanwyr fel arfer yn ariannu eu taliadau rhent, fel yr economegydd Alex Williams o'r grŵp polisi llafur Employ America wedi'i nodi mewn post blog diweddar. Mae rhenti yn aml yn disgyn mewn ymateb i ostyngiad mewn incwm neu gyfleoedd gwaith.
“Rydyn ni’n gweld y gall prisiau - hyd yn oed prisiau sy’n sensitif yn bennaf i gyfradd twf swyddi - arafu tra bod y farchnad lafur yn parhau i gryfhau a chyflogau’n codi,” ysgrifennodd Williams. “Mewn gwirionedd, mae’n awgrymu y gallwn gyrraedd chwyddiant rhent cyson o 2% tra bod cyflogaeth yn parhau i dyfu. Nid oes angen y mathau o drawiadau dirwasgiad i gyflogaeth y mae rhai economegwyr amlwg yn ceisio eu peiriannu.”
Y llwybr hir o godiadau cyfradd llog
Rhan o'r rheswm pam nad yw codiadau cyfradd y Ffed wedi cael mwy o effaith yw eu bod yn cymryd tua chwech i naw mis i weithio eu ffordd drwy'r economi. Unwaith y gwneir benthyca yn ddrutach i fanciau trwy'r gyfradd cronfeydd ffederal, nid yw'r banciau hynny'n troi o gwmpas ar unwaith ac yn gwneud benthyca yn ddrytach i bawb arall. (Mae yna ddeinameg polisi ariannol eraill sy'n achosi cyfraddau morgais i gorwneud targedau'r Ffed).
Er bod y Ffed wedi camu yn ôl o gynnydd o 75 pwynt sail o blaid codiadau cyfradd o 50 pwynt sail, ni ddylid dehongli'r cyflymder newydd, arafach fel colyn tuag at bolisi ariannol llacach, meddai Joseph Politano, dadansoddwr marchnad lafur, Ysgrifennodd yn ei gylchlythyr Apricita Economics yr wythnos hon. Roedd swyddogion bwydo yn fwy enbyd yn eu rhagamcanion economaidd economaidd ym mis Rhagfyr nag mewn cyfarfodydd blaenorol, gan ragweld cyfraddau llog uwch a diweithdra uwch yn 2023.
Mae'r Ffed hefyd yn cadw ei lygaid ar gyflogau oherwydd ei fod yn meddwl y bydd cyflogau yn pennu llwybr chwyddiant. Gostyngodd y mynegai costau cyflogaeth yn y trydydd chwarter o 5.6% flwyddyn ar ôl blwyddyn yn yr ail chwarter i 5.2%. Ac er bod rhai economegwyr wedi codi baneri coch tua 0.6% o gynnydd misol mewn enillion fesul awr yn adroddiad swyddi mis Tachwedd, gostyngodd yr oriau gwaith wythnosol cyfartalog, sy'n golygu bod data cyflogau yn yr adroddiad swyddi yn gwyro i fyny.
Roedd disgwyl i dwf yn y farchnad lafur arafu ar ei ben ei hun yn 2022 ac mae eisoes wedi gwneud hynny, meddai Skanda Amarnath, cyfarwyddwr gweithredol Employ America. Dylai hynny roi saib i'r Ffed cyn ceisio codi diweithdra ymhellach i brisiau is, ychwanegodd Amarnath.
Mwy o Quartz
Cofrestrwch am Cylchlythyr Quartz. Am y newyddion diweddaraf, Facebook, Twitter ac Instagram.
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/us-inflation-slowdown-isnt-coming-090000094.html