Mae'r Byd Yn Rhy Greadigol a Deinamig o Bell ar gyfer y Theori Cynllunio Sclerotig sy'n 'Targedu NGDP'

Yn ei areithiau, mae George Gilder yn gwneud pwynt hollbwysig am greadigrwydd yn rheolaidd. Yr olaf yw, ymhlith pethau eraill, yr hyn na all cynllunwyr economaidd roi cyfrif amdano. Yn syml, does dim dweud beth fydd meddwl rhydd, cyferbyniol, dewr yn ei feddwl. Y gwirionedd hwn yw ffordd gain Gilder o ddatgelu ffolineb cynllunio canolog. Efallai y bydd gan yr olaf siawns mewn economi gwlad sefydlog a ddiffinnir gan ddiffyg newid, ond dim ond wedyn.

Diolch byth, nid yw economi UDA yn sefydlog o bell, ac nid yw rhannau cynyddol yr economi fyd-eang ychwaith. Newid yw'r cyson, ac mae'r newid yn deillio o greadigrwydd di-baid na allai unrhyw gynllunydd canolog byth ei ragweld. Mae cynllunwyr canolog yn cael eu cyfyngu gan y yn hysbys, tra bod entrepreneuriaid yn obsesiwn â mynd â ni i'r anhysbys; fel yn yr hyn sy'n eu cadw i weithio'n ddiflino yw'r cyffro ynghylch rhuthro dyfodol cwbl newydd i'r presennol.

Mae hyn yn rhywbeth i'w gadw mewn cof wrth i “targedu NGDP” dyfu mewn poblogrwydd ymhlith economegwyr sydd fel arfer yn caucws gyda thyrfa'r farchnad rydd. Mae NGDP yn darged polisi ariannol sy'n honni ei fod yn cynorthwyo banciau canolog yn eu hymdrechion i reoli gweithgaredd economaidd cenedlaethol.

Dylai'r union ddiffiniad o NGDP roi saib i ddarllenwyr. Ni ellir rheoli gweithgaredd economaidd yn syml oherwydd mewn economi rydd mewn enw yfory, nid yw blwyddyn o nawr a deng mlynedd o nawr byth yn edrych fel heddiw.

Os yw darllenwyr yn ei amau, ystyriwch beth oedd corfforaethau amlycaf yr UD pan oedd yr 21^st Dechreuodd y ganrif: GE oedd cwmni mwyaf gwerthfawr y byd, dywedwyd mai Tyco oedd y GE nesaf, AOL a Yahoo oedd y cwmnïau rhyngrwyd amlycaf ymhell ac i ffwrdd, ac roedd Enron yn cael ei redeg gan y rheolwyr gorau a mwyaf craff. Yn nodedig am y flwyddyn 2000 yw bod Apple yn baglu allan o fethdaliad agos, roedd Google yn gwmni preifat anhysbys i raddau helaeth a oedd yn cystadlu ag eraill dirifedi am berthnasedd wrth chwilio, roedd Amazon yn linell ddyrnu llyfrau, CDs a DVDs yn ymddangos yn analluog i wneud elw, roedd Microsoft yn amlwg tra ar yr un pryd yn wynebu blynyddoedd lawer o bris stoc gwastad ar ôl cael ei fygio gan y Clinton DOJ, ac nid oedd Facebook yn bodoli - roedd Mark Zuckerberg yn yr ysgol uwchradd.

Sut mae pethau'n newid. Pa un yw'r pwynt.

Mae targedu NGDP yn sail i’r syniad y dylai’r Gronfa Ffederal reoli’r cyflenwad arian gyda llygad ar gadw’r economi rhag tyfu gormod neu rhy ychydig. Ac eithrio na allai ar ei ddiwrnod gorau. Mae hynny'n wir oherwydd bod arian, a'r arian a gylchredir gan y cynhyrchiol, mor naturiol yn ffenomen marchnad â'r nwyddau, y gwasanaethau a'r corfforaethau sydd ym mhobman (ac yn newid yn barhaus) mewn economi marchnad. Ni ellir cynllunio cyflenwad arian na hyd yn oed yr arian a gyflenwir. Ni all oherwydd hyd yn oed ar eu diwrnod gorau, nid oes gan fancwyr canolog unrhyw syniad beth sydd o'u blaenau. Pe byddent yn gwneud hynny ni fyddent yn fancwyr canolog.

Mae arian mewn cylchrediad yn cael ei bennu gan gynhyrchu, ond eto mae cynhyrchu yn darged sy'n symud yn barhaus diolch i'r syndod diddiwedd sy'n deillio o greadigrwydd. O feddwl am ffordd arall, nid oedd unrhyw un, yn lleiaf o'r holl fancwyr canolog, yn mynnu nac yn rhagweld y cynnydd sy'n trawsnewid yr economi mewn cwmnïau fel Amazon, Uber, a TikTok.

Ymhellach, mae'r syniad o dargedu NGDP yn rhagdybio mai arian sy'n ysgogi twf economaidd, pan mai dyna'r canlyniad penodol mewn gwirionedd. Meddyliwch beth mae cyfalafwyr menter, buddsoddwyr ecwiti preifat, a bancwyr buddsoddi yn ei wneud. Mae pob un o’r tri phroffesiwn yn gweithio oriau anhygoel o hir i chwilio am syniadau a busnesau teilwng i’w hariannu, ac ar ôl hynny maent yn cystadlu ag eraill di-ri yn y gobaith o fod. dewis i ariannu'r busnes y maent ar ei orau.

Mae targedu NGDP yn dychmygu'r banc canolog nid yn unig fel y biblinell y mae arian yn llifo drwyddo, ond hefyd yr endid sy'n caniatáu neu beidio â chaniatáu twf economaidd. Nid dyna sut mae buddsoddi yn gweithio, ac nid yw ychwaith yn disgrifio sut mae economïau'n gweithio. Mae Tsieina yn addysgiadol yn hyn o beth. Yn enwedig ei sector technoleg.

Gan fynd i mewn i fanylion penodol, ni chaniateir i fuddsoddwyr Americanaidd fod yn berchen ar gwmnïau rhyngrwyd Tsieineaidd. Byddai hyn yn arwydd o broblem enfawr i ddatblygiad Tsieineaidd yn y sector o ystyried cyfnewidfeydd ecwiti cyntefig y wlad, ond hefyd rôl sylweddol y wladwriaeth wrth gyfeirio cronfeydd buddsoddi at syniadau sy'n llunio'r dyfodol. Sôn am “arian tynn”! Ac eto nid yw o unrhyw ganlyniad. Ceisiwch fel y gallai dosbarth gwleidyddol Tsieina reoli buddsoddiad o'r diarhebol Commanding Heights, buddsoddiad Americanaidd fu'r catalydd ar gyfer sector technoleg ffyniannus Tsieina. Sut? Mae'r atebion yn ormod i'w cyfrif, ond y prif beth yw bod llif cyfalaf yn gyflymach na gwleidyddion a bancwyr canolog. Trwy gyllid alltraeth mae llawer iawn o ddoleri wedi cyrraedd cewri technoleg Tsieineaidd gan gynnwys Alibaba, Ant, Tencent, TikTok, a llawer, llawer o rai eraill.

Meddyliwch am ffiniau mandyllog Tsieina i gyfalaf tramor gyda NGDP yn targedu ochr y wladwriaeth ar y blaen. Gan dybio bwydo stingy neu “hawdd”, ni fyddai unrhyw ganlyniad i'r naill na'r llall. Cynhyrchir credyd yn fyd-eang, ac mae'n llifo i'w ddefnydd uchaf waeth beth fo modelu cynllunwyr canolog a bancwyr canolog. Mae'r ffaith bod y Ffed yn rhagamcanu ei ddylanwad sydd wedi'i orddatgan yn dda trwy fanciau sy'n cael effaith bron yn sero ar sector technoleg yr UD fel sydd yn yr un modd yn datgelu ffolineb y Ffed fel cynlluniwr, ond dyna ddarn barn arall.

Y tu hwnt i wirionedd hapus pa mor gyflym y mae cyfalaf yn symud heb ystyried banciau canolog, ni allwn ddianc rhag y realiti sylfaenol arall, hyd yn oed os yw banciau canolog. gallai cynllun “cyflenwad arian” fel y'i gelwir ac agregau ariannol eraill, ni fyddai'r gallu i wneud hynny ond yn gweithio pe bai economi'r UD yn sefydlog, ac yn gwbl brin o greadigrwydd entrepreneuraidd. Os felly, byddai gan gynllunio canolog gyfle ymladd i oruchwylio'r dirywiad.

Ysywaeth, nid yw'r hyn y mae damcaniaethwyr targedu NGDP yn ei ddychmygu yn disgrifio'r byd yr ydym yn byw ynddo, diolch byth. Nid yw'r Ffed yn ffactor, a bydd y gwirionedd hwn yn dod yn fwy amlwg ymhen amser, nid llai.