Wrth ysgrifennu yn ei gylchlythyr yr wythnos diwethaf, fe ddywedodd y gwych George Gilder ei bod yn ymddangos bod bancwyr canolog y byd “wedi digalonni oherwydd eu hanallu i yrru’r byd i ddirwasgiad.” Roedd Gilder yn cyfeirio at dudalen flaen Wall Street Journal canolbwyntiodd y stori ar gryfder yr economi fyd-eang, a sut y gallai’r olaf berswadio “bancwyr canolog bod angen iddynt godi cyfraddau llog allweddol ymhellach” i arllwys “dŵr oer ar economi sy’n dal i redeg ychydig yn rhy boeth.”
Llyfrau. Gallai. Byddwch. Ysgrifenedig. Ac maen nhw wedi bod.
Am y tro, mae angen i bob darllenydd wybod er mwyn cadarnhau'r gwir am deitl yr adroddiad hwn yw darllen yr hyn y mae bancwyr canolog yn ei feddwl sy'n wir. Maent yn llythrennol yn credu yn erbyn pob rhesymeg a realiti empirig bod twf economaidd yn achosi i brisiau godi a bod prisiau cynyddol yn chwyddiant. Maen nhw'n hollol anghywir ddwywaith am economeg sylfaenol, a dyna pam rydyn ni'n gwybod bod eu pŵer yn ddamcaniaethol yn hytrach nag yn real. Pe bai gan unigolion mor ddi-glem mewn gwirionedd y pŵer i amharu ar eu dychymyg cynllunio canolog atgas ar yr economi fyd-eang, byddai'n rhy ddrylliedig i unrhyw un gael yr amser a'r adnoddau i ysgrifennu amdano.
Y gwir syml yw mai buddsoddi sy'n sbarduno twf economaidd er gwaethaf yr hyn y mae economegwyr a bancwyr canolog yn ei ddweud am ddefnydd fel ysgogydd. A phwrpas buddsoddiad yw cynhyrchu mwy a mwy o nwyddau a gwasanaethau gyda llai a llai o “dwylo.” Wedi'i gyfieithu, yr arwydd sicraf o economi sy'n tyfu yw prisiau'n gostwng. Stwff sylfaenol.
Chwyddiant? Dyna ddirywiad yn yr uned fesur. Yn ein hachos ni, y ddoler. Ac eithrio na fu unrhyw ostyngiad nodedig yn y ddoler yn ystod y blynyddoedd diwethaf, gan gwestiynu'r holl naratif “chwyddiant”. Bu prisiau uwch, ond mae dweud bod prisiau uwch yn achosi chwyddiant fel dweud mai gwres sy'n gwneud yr haul mor llachar. Achosiaeth yn cael ei wrthdroi.
Mae gennym ni brisiau uwch unwaith eto, ond a ydyn nhw'n syndod o gwbl yn dilyn cloi 2020? Ffigur bod panig gwleidyddol dros y firws yn sicr yn rhoi mwy llaith ar fuddsoddiad, ac ar ôl hynny mae pobl sy'n gweithio gyda'i gilydd ledled y byd yn llwybr i brisiau sy'n dirywio'n barhaus. Gan ddechrau ym mis Mawrth 2020, cafodd y cydweithrediad byd-eang hwn ei dorri a'i dorri i raddau amrywiol. Ni fyddai'r cynhyrchiad hwnnw mor effeithlon a rhad ar ôl i wrench gael ei daflu i'r peiriant cynhyrchu byd-eang yn darllen fel cipolwg dallu ar yr amlwg, fel y byddai'r prisiau uwch yn amlwg. Ai chwyddiant yw hyn? Mae chwyddiant yn ffenomen dibrisio arian cyfred. Dim byd arall.
Gan ddod â hyn yn ôl i fancwyr canolog y byd, maen nhw wedi camgymryd prisiau uwch sy'n deillio o orchymyn a rheolaeth ar gyfer chwyddiant, dim ond i waethygu eu dryswch gyda'r rhagdybiaeth mai'r atgyweiriad ar gyfer prisiau uwch heddiw yw crebachiad economaidd byd-eang. Ni allwch wneud hyn i fyny! Rydych chi'n gweld, mae llywodraethau eisoes wedi rhoi cynnig ar grebachiad economaidd byd-eang yn 2020, dim ond i brisiau uwch ddod allan yn rhesymegol o'r lladdfa. Mae'r llwybr i brisiau is yn fuddsoddiad helaeth ynghyd â chydweithrediad byd-eang, a'r cyfan wedi'i ysgogi gan ddiffyg ymyrraeth gan y llywodraeth. Mae bancwyr canolog yn credu mai methiant busnes a diweithdra yw'r llwybr i brisiau is. Mae dweud eu bod ychydig yn ddryslyd yn dod ag ystyr newydd i danddatganiad.
Dyna pam y dylem fod mor falch o'u diffyg pŵer. Unwaith eto, petaent mewn gwirionedd yn gallu gwneud y difrod y mae eu modelau economaidd collwr yn galw amdano, byddai'r economi fyd-eang wedi torri braidd.
Nid yw hynny'n arwydd hapus, fel bancwyr canolog, y gwaith cynhyrchiol o'u cwmpas. Ac maen nhw'n gallu gweithio o'u cwmpas diolch i lif cyfalaf byd-eang sy'n digwydd heb ystyried yr hyn y mae cynllunwyr canolog yn ei wneud y tu mewn i fanciau canolog. Mwy o dystiolaeth sy’n cefnogi’r hyn sy’n amlwg yw Braich “unicorn” lled-ddargludyddion Prydain. Doniol am y cwmni o Gaergrawnt yw bod ar y diwrnod y mae'r Wall Street Journal gan roi gofod ar y dudalen flaen i rwystredigaethau bancwyr canolog y soniwyd amdanynt uchod, roedd yn yr un modd yn rhedeg stori am sut y byddai Arm yn rhestru ei chyfranddaliadau yn Efrog Newydd yn lle Llundain. Economi fyd-eang “caeedig” yn cwrdd â bancwyr canolog truenus.
Tra bod banciau canolog yn camddeall ac yn cam-ddiffinio chwyddiant ar y ffordd i ymdrechion di-fudd i gontractio credyd, mae'r economi fyd-eang yn parhau i weithredu. Fel y byddai rhywun yn disgwyl. Mae biwrocrat yn fiwrocrat yn fiwrocrat. Cofiwch hyn am fancwyr canolog. Wrth iddynt chwilio’n ofer am ddiben, bydd gweithgarwch economaidd gwirioneddol yn parhau’n hapus heb ystyried anllythrennedd economaidd y banc canolog.
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2023/03/12/the-worlds-central-banks-are-no-match-for-the-global-economy/