(Bloomberg) - Mae wedi bod yn amser anhrefnus, a chostus, i lawer o fuddsoddwyr. Ond dim ond hanner drosodd yw 2022 ac mae'n debyg y bydd gan y stori stociau fwy o droeon trwstan cyn i'r flwyddyn ddod i ben.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Gan ddod oddi ar yr hanner cyntaf gwaethaf ers 1970, mae ecwitïau UDA bellach yn wynebu triphlyg o chwyddiant gludiog, risgiau dirwasgiad a'r bygythiad i elw corfforaethol o suddo hyder defnyddwyr. Ar ôl i bron pawb ar Wall Street gael eu rhagfynegiadau ar gyfer 2022 yn anghywir, mae buddsoddwyr bellach yn canolbwyntio ar gymysgedd gwenwynig sy'n achosi marweidd-dra, yn ogystal â mwy o ddifrod i brisiadau.
“Mae’n debyg y bydd y 10% nesaf i lawr o fan hyn, nid i fyny,” meddai Scott Ladner, prif swyddog buddsoddi Horizon Investments. “Bydd gwaelod cyflym yn y farchnad angen tro ym mholisi banc canolog, a dydyn ni ddim yn meddwl bod hynny’n bosibilrwydd yn yr ychydig fisoedd nesaf.”
Yn wir, mae disgwyl i’r Gronfa Ffederal fynd ar gyfraddau heicio wrth iddi geisio dofi chwyddiant, yn hytrach na fflysio’r farchnad ag arian parod fel y gwnaeth yn 2008 a 2020—y tanwydd roced fwy neu lai ar gyfer y farchnad deirw bwerus sydd bellach wedi dod i stop. .
Mae eleni eisoes yn un o'r gwaethaf o ran gostyngiadau dyddiol mawr, gyda'r Mynegai S&P 500 yn gostwng 2% neu fwy ar 14 achlysur, gan roi 2022 yn y rhestr 10 uchaf yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg yn mynd yn ôl ddau ddegawd.
Er gwaethaf hynny, mae Mynegai Anweddolrwydd CBOE, yr hyn a elwir yn fesurydd ofn, yn is na'r lefelau a welwyd mewn marchnadoedd eirth yn y gorffennol, sy'n awgrymu nad yw'r farchnad eto wedi gweld y golchdy sydd ei angen i sbarduno rali gynaliadwy.
Yn seiliedig ar hanes marchnadoedd arth yn y gorffennol, dylai'r S&P 500 weld rhywfaint o adlam erbyn diwedd 2022. Mewn blynyddoedd o ddirwasgiad, mae'n stori wahanol, gydag isafbwyntiau newydd i ddod yn gyntaf.
Dywed Michael J. Wilson yn Morgan Stanley, un o eirth mwyaf lleisiol Wall Street, fod angen i'r S&P 500 ostwng 15% arall i 20% i tua 3,000 o bwyntiau er mwyn i'r farchnad adlewyrchu'n llawn raddfa'r crebachiad economaidd. I Peter Garnry, pennaeth strategaeth ecwiti yn Saxo Bank A/S, mae'r gwaelod tua 35% yn is na'r uchaf erioed ym mis Ionawr, sy'n awgrymu gostyngiadau pellach o tua 17%.
“Rhaid i gwmnïau fel Tesla a Nvidia, a cryptocurrencies, grynhoi cyn i’r gormodedd hapfasnachol gael ei ddileu a chyrraedd gwaelod,” meddai Garnry.
Mae teirw Wall Street yn gweld ail hanner gwell, er na fydd yn ddigon i adennill yr holl ddirywiad hyd yn hyn. Yn Ewrop, mae strategwyr mewn arolwg yn disgwyl i'r Stoxx 600 bostio gostyngiadau o 4% ar y flwyddyn. Ar hyn o bryd mae i lawr tua 17%.
Prawf Enillion
Ynghanol yr holl dywyllwch, mae amcangyfrifon enillion wedi parhau'n gymharol galonnog. Mae hynny'n mynd i gael ei brofi pan fydd cwmnïau'r UD ac Ewrop yn dechrau adrodd am enillion ail chwarter mewn pythefnos. Mae'r galw wedi dal i fyny hyd yn oed wrth i hwyliau defnyddwyr suro, ond bu arwyddion yn ddiweddar bod gwariant yr Unol Daleithiau yn meddalu.
“Mae gwariant wedi bod yn dal i fyny oherwydd bod y bwlch wedi’i bontio gan arbedion a godwyd yn ystod y pandemig,” meddai Anneka Treon, rheolwr gyfarwyddwr Van Lanschot Kempen. “Ac mae hynny’n amlwg yn anghynaliadwy.”
Mae digon o le i israddio, gydag amcangyfrifon elw byd-eang yn cael eu hystyried yn rhy optimistaidd. Ar gyfer strategwyr Goldman Sachs Group Inc., mae'n debygol y bydd elw cwmnïau o'r UD yn gostwng y flwyddyn nesaf, p'un a yw'r economi'n mynd i ddirwasgiad ai peidio.
Yn Ewrop, dadansoddwyr ar gyfer cwmnïau Stoxx 600 yw'r rhai mwyaf bullish ers 2001, yn ôl data Bloomberg. Ac er bod mynegai Citigroup Inc. sy'n olrhain y nifer cymharol o enillion fesul cyfran, uwchraddio ac israddio yn dangos y toriadau mwyaf yn yr Unol Daleithiau ers 2020, dim ond newydd ddechrau y mae nifer yr israddio Ewropeaidd yn fwy na'r uwchraddiadau.
Mae’r Almaen ymhlith y marchnadoedd sydd mewn perygl wrth i doriadau Rwsia i gyflenwadau nwy fygwth calon ddiwydiannol economi fwyaf Ewrop.
Mae disgwyliadau enillion cryf wedi gwneud i brisiadau UDA ac Ewrop ymddangos yn rhatach o gymharu â chyfartaleddau hirdymor, gan demtio rhai buddsoddwyr i brynu'r ralïau tymor byr pant a thanwydd. Ond o'u cymharu â chynnyrch bondiau, nid yw ecwitïau, yn Ewrop o leiaf, yn edrych mor rhad.
'Chwyddiant Chwyddiant'
Tra bod pryderon y dirwasgiad ar gynnydd, chwyddiant rhedegog sydd wrth wraidd y broblem. Mae wedi parhau i godi hyd yn oed wrth i fanciau canolog gymryd camau mwy ymosodol, gan greu dyrnod un-dau a allai fod yn rhan fawr o drobwynt y dirwasgiad. Er bod rhai arwyddion bod chwyddiant brig yn agosáu, mae bancwyr canolog yn gwthio ymlaen, ar ôl cael eu cyhuddo o danamcangyfrif y bygythiad ar ddechrau’r flwyddyn.
“Mae chwyddiant ar lefelau nad yw llawer o bobl wedi’u profi o’r blaen ac mae banciau canolog yn codi cyfraddau i lefelau nas gwelwyd ers cyn yr argyfwng ariannol byd-eang,” meddai Caroline Shaw, rheolwr portffolio Fidelity International. “Mae camgymeriadau polisi yn debygol a gall y rhain gael effaith fawr ar farchnadoedd.”
Mewn marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg, hefyd, mae buddsoddwyr yn dweud bod angen iddynt weld y Ffed yn troi'n llai hawkish i leddfu pryderon. Mae hynny er gwaethaf prisiadau plymio wrth i stociau bostio eu perfformiad hanner cyntaf gwaethaf ers 1998, pan dreuliodd argyfwng ariannol Asia farchnadoedd a Rwsia yn methu. Bydd banciau canolog Hawkish a thwf economaidd arafach yn rhoi pwysau arbennig ar farchnadoedd technoleg-drwm, allforio-ganolog Taiwan a De Korea. Mae eu meincnodau stoc priodol ymhlith y laggars mwyaf yn y rhanbarth eleni.
“Chwyddiant chwyddiant chwyddiant,” meddai Ipek Ozkardeskaya, uwch ddadansoddwr yn Swissquote. Bydd hynny “yn penderfynu a fyddwn ni’n gweld tro pedol cyn i bethau waethygu neu a ddylai’r byd baratoi am dywyllwch dyfnach trwy ail hanner y flwyddyn.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/worst-stock-selloff-half-century-090513988.html