(Bloomberg) - Mae craciau yn ymddangos yn achos bullish Wall Street dros farchnadoedd sy'n dod i'r amlwg fel rhwystrau - o lwybr $108 biliwn Adani Group i gynlluniau codi cyfraddau'r Gronfa Ffederal - yn ysgogi dull mwy dewisol o fuddsoddi.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae rali gynnar yn 2023 mewn asedau sy'n datblygu'r economi, wedi'i hysgogi gan ailagor Tsieina a gobeithion am amodau ariannu byd-eang mwy rhydd, eisoes yn dechrau colli rhywfaint o fomentwm. Wrth i risgiau newydd godi, mae Goldman Sachs Asset Management a JPMorgan Chase & Co ymhlith y rheini sy'n defnyddio strategaethau mwy dethol.
“Dydyn ni ddim yn yr amgylchedd eto lle gallwn ni brynu’n ddiwahân,” meddai Angus Bell, rheolwr gyfarwyddwr yn Goldman Sachs Asset Management yn Llundain. “I wledydd a wynebodd straen acíwt y llynedd, nid yw fel petai’r amgylchedd macro wedi newid mor ddramatig nes bod yr holl broblemau yr oeddent yn eu hwynebu bellach wedi anweddu’n llwyr.”
I fuddsoddwyr, mae digwyddiadau diweddar yn ein hatgoffa pa mor gyflym y gall yr hwyliau newid mewn marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg.
Fe wnaeth mynegai MSCI Inc. ar gyfer datblygu arian cyfred ddydd Gwener bostio ei golled undydd fwyaf, ar sail cau, ers dechrau mis Rhagfyr ar ôl i ddata yn dangos marchnad lafur boeth yn yr UD atgyfnerthu achos y Ffed i barhau i godi cyfraddau. Ysgogodd hynny TD Securities i gau allan o'i bet bullish ar Brasil go iawn wrth i'r arian cyfred ddisgyn.
Mae mesurydd ecwiti tebyg sy'n datblygu, yn y cyfamser, yn newydd ar golled wythnosol gyntaf y flwyddyn yng nghanol gwerthiannau yng nghanolfan Indiaid gwasgarog Gautam Adani a chynydd mewn tensiwn rhwng UDA a Tsieina.
Daw hyn i gyd mewn cyferbyniad llwyr â dechrau serol i 2023 ar gyfer y dosbarth asedau, gyda Morgan Stanley Investment Management yn dweud bod y degawd o farchnadoedd sy'n dod i'r amlwg wedi dechrau. Mae Caesar Maasry, pennaeth ymchwil strategaeth traws-ased sy'n dod i'r amlwg a rheolwr gyfarwyddwr Goldman Sachs, yn dal i ddisgwyl bron i 10% arall o enillion wrth ddatblygu stociau.
“Dydw i ddim yn meddwl bod ewyn,” meddai Maasry mewn cyfweliad ffôn. “Mae mwy o ochr yn y rali EM.”
Llyfr Siart Byd-eang: Holltau yn Ymddangos yn y Stori Marchnadoedd sy'n Dod i'r Amlwg
Eto i gyd, mae rhai asedau yn dechrau edrych yn ddrytach.
“Y prif resymau tymor byr sy’n dadlau yn erbyn mynd ar ôl y rali ar hyn o bryd yw ei chyflymder a’i maint,” meddai dadansoddwyr JPMorgan gan gynnwys Jonny Goulden mewn nodyn ar Ionawr 26. Yn seiliedig ar ddadansoddiad y cwmni o archwaeth risg ar gyfer arian cyfred sy'n dod i'r amlwg, “mae angen rhywfaint o ofal tymor agos.”
Bu Guido Chamorro, cyd-bennaeth dyled arian caled marchnad sy'n dod i'r amlwg yn Pictet Asset Management yn Llundain, hefyd yn sôn am beryglon technegol y farchnad ar gyfer bondiau byd-eang. O'i gymharu â'r llynedd, mae buddsoddwyr wedi torri dyled newydd yn eiddgar i adeiladu swyddi trymach dros bwysau, meddai.
“Os nad oes unrhyw ergydion yn y ffordd o’ch blaen, nid yw hyn yn broblem,” meddai. “Fodd bynnag, os gwelwn ni bumps yn y ffordd o’n blaenau, yna fe allen ni weld tipyn o ysgwyd.”
Mae llif buddsoddiad i gronfeydd bond arian caled eisoes yn lleddfu rhywfaint, tra bod cronfeydd bond arian lleol wedi dioddef all-lif diweddar, yn ôl data JPMorgan.
Mae dyled o Angola a De Affrica wedi dod yn gymharol ddrud, meddai Carlos de Sousa, buddsoddwr yn Vontobel Asset Management yn Zurich. Tra ei fod yn gweld enillion bondiau mwy eang o'i flaen, mae risg sy'n gynhenid yngolwg gwleidyddol ac economaidd tywyll Bolivia os bydd y llanw byd-eang yn troi, meddai.
Dywedodd Polina Kurdyavko, pennaeth marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg yn Bluebay Asset Management, ei bod yn well ganddi ddyled gan gwmnïau sydd ag elw sefydlog a llif arian cyson - fel cyfleustodau hydro yn America Ladin a rhai credydau lled-sofran gyda chefnogaeth y wladwriaeth.
Mae strategaeth fuddsoddi fwy cynnil yn un y mae llawer ar Wall Street yn ei mabwysiadu yng nghanol arwyddion y gallai momentwm cynnar y flwyddyn mewn marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg fod yn llai llinol o'n blaenau.
“Rydych chi'n cael y synnwyr y gallai talp da o'r enillion ar gyfer y flwyddyn fod wedi'u blaenlwytho,” meddai Yung-Yu Ma, prif strategydd buddsoddi yn BMO Wealth Management, sy'n parhau i fod yn gryf ar yr addewid y bydd Tsieina yn ailagor. “Ond o ran y taflwybr, mae’n edrych fel bod ganddo lawer o redfa iddo.”
Beth i Wylio
Mae buddsoddwyr yn paratoi ar gyfer darlleniadau o ddata chwyddiant o Brasil, Gwlad Thai a'r Philipinau
Bydd chwyddiant ym Mecsico yn cael ei wylio'n agos cyn cyfarfod banc canolog
Bydd Tsieina yn rhyddhau data CPI ar Chwefror 9, gan gynnig mewnwelediad wrth i'r wlad ddod allan o'i pholisi Covid Zero
Disgwylir i Fanc Wrth Gefn India godi cyfraddau, yn ôl pob tebyg am y tro olaf y cylch hwn. Mae'r adferiad yn arafu, ond bydd y ffocws ar oeri chwyddiant craidd sy'n parhau i fod yn uchel, yn ôl Bloomberg Economics
-Gyda chymorth Farah Elbahrawy.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/emerging-market-rally-already-danger-130147710.html