Mae'r tymor enillion banc hwn wedi cael ei enillwyr a'i golledwyr, ond ni allai'r enillwyr fod yn fwy gwahanol.
O'r chwe banc mawr a bostiodd ganlyniadau pedwerydd chwarter y mis hwn, dim ond tri welodd eu stociau'n codi ar eu diwrnod enillion priodol:
Mae'r banciau'n gwahaniaethu o ran meysydd ffocws, ond maent yn rhannu un peth allweddol: gwell rheolaeth o gostau na'u cyfoedion llai ffodus.
Roedd costau cynyddol ar draws y sector ymhell o flaen enillion. Ers misoedd, mae penawdau wedi bod yn beio am chwyddiant dringo, ac mae banciau wedi gorfod rhuthro i godi iawndal i ganfod a chadw talent.
JPMorgan Chase
(JPM) wedi gorfod rhoi hwb i gyflogau cychwynnol ddwywaith dros y saith mis diwethaf, gan roi codiad o $25,000 i ddadansoddwyr blwyddyn gyntaf. Ond yr ymateb i enillion gan JPMorgan,
Goldman Sachs Group
(GS), a
Citigroup
(C) yn awgrymu mai ychydig yn Wall Street oedd yn rhagweld y byddai costau iawndal uwch yn cyrraedd y gwaelodion.
Ond dyma lle'r oedd Bank of America, Wells Fargo, a Morgan Stanley yn wahanol - hyd yn oed gan fod yn rhaid iddynt godi iawndal hefyd. Dywedodd BofA fod refeniw cynyddol yn fwy na’r costau cynyddol, tra bod cynllun main Wells Fargo yn dilyn ei sgandal cyfrifon ffug wedi caniatáu iddo bostio gostyngiad mewn treuliau.
Roedd costau uwch Morgan Stanley i'w priodoli'n rhannol i'w gaffaeliadau diweddar o E* Trade ac Eaton Vance. Cafodd ei daro hefyd gan gostau iawndal cynyddol, ond nododd y banc fod ei iawndal yn gysylltiedig yn uniongyrchol â refeniw y mae ei fancwyr yn ei gyflwyno.
Wrth edrych ymlaen, ni all buddsoddwr fynd o'i le wrth ddewis unrhyw un o'r tair stoc hyn, er bod hynny am resymau gwahanol iawn.
Mae Morgan Stanley wedi ymddangos yn annistrywiol ers dod allan o argyfwng ariannol 2007-09. Trodd yn drwsiadus i reoli cyfoeth, sy'n darparu ffynhonnell fwy sefydlog o refeniw. A llwyddodd i elwa'n hyfryd o'r ymchwydd mewn gweithgaredd masnachu a gwneud bargeinion dros y ddwy flynedd ddiwethaf. Yn 2021, cyflawnodd y banc enillion ar ecwiti cyffredin diriaethol o 20% - yn uwch na'i darged o 14% i 16%. Mae'n disgwyl cynnal—neu hyd yn oed gynyddu—y lefel honno.
Eto i gyd, nid yw'r banc yn edrych yn ddrud, o'i gymharu â chyfoedion. Mae'n masnachu ar enillion blaen 12.9 gwaith, sy'n is na chyfartaledd y diwydiant o 15 gwaith, yn ôl data FactSet.
Mae Wells Fargo yn chwarae da i fuddsoddwyr sy'n gallu stumogi ychydig o ansicrwydd. Mae’r banc wedi cael rhediad heriol dros y pum mlynedd diwethaf, ond mae ei enillion pedwerydd chwarter a’i gymhareb effeithlonrwydd gwell—63% yn erbyn 80% yn y cyfnod o flwyddyn yn gynharach—yn dangos ei fod yn cael trefn ar ei faterion. Mae’n ymddangos bod y banc “yn taro ei rigol ar hanfodion, gan gynnwys cyflymu twf benthyciadau, elw llog net ochr yn ochr â chyfraddau cynyddol, annog cynnydd ar arbedion gwariant wedi’u targedu, ac enillion cyfalaf cadarn,” ysgrifennodd dadansoddwr Evercore ISI, John Pancari.
Ond mae Bank of America yn edrych fel y ddrama bob tywydd orau. Mae'n cael ei reoli'n dda, ac o blith y banciau mawr, mae'n well ar gyfer cyfraddau llog cynyddol. Yn y pedwerydd chwarter, gwelodd y banc incwm llog net yn cynyddu $ 316 miliwn gan ei fod yn gallu buddsoddi hylifedd gormodol. Gwelodd hefyd gynnydd mewn benthyciadau, a fydd yn hybu incwm llog net. Yn bwysicach fyth, mae BofA yn disgwyl y bydd cynnydd o 100 pwynt sylfaen mewn cyfraddau llog, sy'n dod yn amcangyfrif consensws ar gyfer yr hyn y mae Wall Street yn disgwyl i'r Ffed ei wneud yn 2022, yn rhoi hwb o $6.5 biliwn i incwm llog net dros 12 mis.
Ddim yn ddiwrnod cyflog gwael ar gyfer dilyn y Ffed.
Ysgrifennwch at Saesneg Carleton yn [e-bost wedi'i warchod]