Yr wythnos hon, lansiodd F/m Investments, cynghorydd buddsoddi bwtîc gwerth $4 biliwn, y
Efallai y bydd y cronfeydd bond sengl hyn yn edrych yn syml iawn, ond gallent fod o gymorth aruthrol i lawer o fuddsoddwyr. Mae masnachu bondiau'n uniongyrchol wedi bod yn boen i fuddsoddwyr a allai fod heb y wybodaeth neu'r cysylltiad cywir. Gan nad yw bondiau'n masnachu ar gyfnewidfeydd, mae angen i fuddsoddwyr fasnachu trwy un o'r broceriaid-werthwyr dros y cownter. Mae hynny'n aml yn golygu llai o dryloywder a hylifedd gwaeth.
Gallai buddsoddwyr hefyd brynu opsiynau a dyfodol sy'n gysylltiedig â bondiau penodol. Ond mae gwneud hynny yn gofyn am gyfrif elw ac yn eu gwneud yn agored i risgiau ychwanegol, megis y lledaeniad rhwng bondiau arian parod a dyfodol, a chost treiglo dros y contractau hynny.
Er bod cronfeydd bond - boed yn gronfeydd cydfuddiannol a reolir yn weithredol neu'n ETF tracio mynegai - wedi bod o gwmpas ers blynyddoedd, maent yn aml yn dal dwsinau, os nad cannoedd a miloedd, o warantau ar yr un pryd.
Un o'r ETF bondiau mwyaf eang, y
Bond Agregau Craidd yr UD iFhares
(AGG), er enghraifft, yn anelu at olrhain marchnad bondiau gradd buddsoddiad yr Unol Daleithiau gyfan ac mae ganddi fwy na 10,000 o ddaliadau. Un sydd wedi'i ddiffinio'n fwy cyfyng, sef y
iShares Bond Trysorlys 7-10 Mlynedd ETF
(IEF), yn berchen ar 12 dyroddiad o fondiau Trysorlys gydag aeddfedrwydd yn weddill rhwng saith a 10 mlynedd.
Mae'r cronfeydd bond aml-fater hyn yn caniatáu i fuddsoddwyr arallgyfeirio eu portffolios yn hawdd. Ond wrth i fondiau newydd sy'n cyd-fynd â'u meini prawf gael eu cyhoeddi ac wrth i hen rai ymddeol, mae eu daliadau a'u nodweddion risg - megis aeddfedrwydd a chwpon - yn newid yn gyson.
I lawer o fuddsoddwyr, efallai na fydd amrywiadau o'r fath - os nad yn ddramatig - yn broblem fawr. Ond gallai hyn fod yn fargen i'r rhai sydd eisiau rheolaeth lwyr dros eu hamlygiad bond, fel masnachwyr sy'n betio ar symudiadau dydd i ddydd cyfraddau llog.
Cofrestriad Cylchlythyr
Adolygu a Rhagolwg
Bob nos yn ystod yr wythnos rydym yn tynnu sylw at newyddion marchnad canlyniadol y dydd ac yn egluro beth sy'n debygol o fod yn bwysig yfory.
“Mae yna lawer o gynhyrchion gwych y Trysorlys ar gael, ond maen nhw naill ai’n cynrychioli barn weithredol gan reolwyr y gronfa, neu, rhag ofn y ETFs goddefol, yn gadael i fyny i sut mae Adran y Trysorlys yn cyhoeddi bondiau i dalu am ei gwariant,” meddai F/m Llywydd Alexander Morris. “Mae’r [gronfa newydd] hon yn rhoi rheolaeth fanwl iawn i chi dros eich lle ar y gromlin cnwd,” eglura, “Bydd gennych chi aeddfedrwydd cyson drwy’r amser, heb unrhyw gost o’r gofrestr.”
Wedi'i fasnachu ar gyfnewidfeydd gyda phrisiau amser real, mae ETFs y Trysorlys un bond yn rhoi mynediad bron i bawb i fuddsoddwyr i fondiau meincnod y llywodraeth, yn ogystal â'r gallu i fetio ar neu yn erbyn y gromlin cynnyrch heb ddefnyddio opsiynau. “Gallwch brynu ETF 10 mlynedd a byr ETF dwy flynedd,” meddai Morris, “Rydych chi'n creu bet ar y lledaeniad cnwd yn y fan honno.”
Mae yna lawer o fanteision eraill sy'n dod gyda'r deunydd lapio ETF hefyd: Effeithlonrwydd treth, hylifedd o fewn y dydd, a'r gallu i drafod ffracsiynau o faint bond traddodiadol. Bydd buddsoddwyr hefyd yn derbyn incwm yn amlach na dal y bondiau'n uniongyrchol. Yn lle'r llog cwpon sydd fel arfer yn dod bob hanner blwyddyn, bydd yr ETF yn talu difidend misol.
Mae pwynt pris yr ETFs Trysorlys un bond hyn hefyd yn rhesymol. Mae'r tair cronfa newydd yn codi ffi o 0.15% yn unig, i raddau helaeth yn unol ag ETF bondiau eraill sy'n amrywio'n fras. Dri diwrnod ar ôl dechrau masnachu, mae gan y tair cronfa newydd bron i $43 miliwn mewn asedau gyda'i gilydd. Mae Jane Street, Mirae Asset Securities, a sawl cwmni buddsoddi arall wedi ymrwymo cyllid cychwynnol ar gyfer y cynhyrchion.
Mae'n debyg mai dim ond dechrau chwyldro sy'n dod i'r farchnad cronfeydd bondiau yw lansio ETFs Trysorlys un bond. Mae cynhyrchion cyfredol ar y farchnad fel arfer yn cynnig agregau eang iawn: Fel arfer nid yw cronfeydd sy'n ceisio rhai statws credyd yn cael eu sleisio gan sectorau, tra bod y rhai sy'n canolbwyntio ar sectorau penodol yn dod â hodgepodge o gyfraddau. Efallai na fydd hynny bellach yn ateb y galw gan fuddsoddwyr, sy'n dod yn fwyfwy penodol.
Mae'n debygol y bydd cwmnïau cronfeydd yn dechrau cynnig llawer mwy o ddatguddiadau wedi'u targedu i'r byd bondiau - nid yn unig i Drysorïau, ond hefyd i grwpiau eraill fel bondiau corfforaethol a threfol, meddai Morris: “Mae'n debyg y bydd 2023 a 2024 yn cael eu nodi gan nifer fawr o sefydliadau sefydlog. ETFs incwm yn gwneud y gofod yn llawer mwy hygyrch.”
Ysgrifennwch at Evie Liu yn [e-bost wedi'i warchod]