Mae'r Ddau Fanteision hyn yn Meddwl bod Stociau Difidend yn Ffynnu

Am bersbectif ar y gorffennol a phosibiliadau ar gyfer y dyfodol, Barron's troi at ddau ymarferydd incwm ecwiti cyn-filwr: John Tobin, rheolwr gyfarwyddwr a rheolwr portffolio yn Epoch Investment Partners, a Tom Huber, rheolwr arian yn T. Rowe Price. Mae'r ddau yn agosáu at 2022 gyda digon o optimistiaeth, er gwaethaf amryw wyntiau blaen.

Cymeriad Huber

Ar ôl 2020 a oedd yn cael ei ddominyddu gan stociau technoleg, ymledodd enillion i sectorau eraill y llynedd, yn nodi Huber, rheolwr hirdymor y $ 22.4 biliwn

T. Rowe Price Cronfa Twf Difidend
(ticiwr: PRDGX).

Ond er bod y stociau a berfformiodd orau wedi symud yn ystod 2021, gyda gwerth weithiau’n perfformio’n well na thwf, dywed fod stociau â thwf difidend cyson “mewn llawer o achosion wedi’u gadael ar ôl.”

Achos dan sylw: Mae'r

SPDR Sector Utilities Select
dychwelodd cronfa masnachu cyfnewid (XLU) 17.7% y llynedd, gan gynnwys difidendau. Yn sicr nid oedd hynny'n drychineb, ond fe'i trelariodd enillion yr S&P 500 o tua 28%.

Laggard arall—a chyrchfan boblogaidd i fuddsoddwyr difidend—oedd y sector styffylau defnyddwyr, a ddychwelodd tua 17% yn 2021—hefyd yn llusgo'r farchnad ehangach.

Gwnaeth sectorau difidend eraill yn well, gan gynnwys ynni, materion ariannol ac eiddo tiriog. Roedd gan y farchnad, meddai Huber, “fwy o ragfarn gynyddol, gylchol.”

Yn dal i fod, ychwanega, “hyd yn oed pe bai gennych rai o’r sectorau’n iawn, os nad oeddech yn berchen ar y meysydd cylchol hynny - anweddolrwydd uwch, enwau o ansawdd is - ni pherfformiwyd rhai ohonynt.”

Dyna oedd yr achos ar gyfer T. Rowe Price Dividend Growth, a ddychwelodd arlliw o dros 26% y llynedd, gan ei osod yn agos at ganol ei

Morningstar

categori, cyfuniad cap mawr, sy'n golygu ei fod yn disgyn rhywle rhwng twf a gwerth. Mae Huber wedi rhedeg y gronfa ers 2000. Mae ei enillion blynyddol 15 mlynedd o 10.5% yn ei gosod yn y 25% uchaf o'i grŵp cyfoedion dros y cyfnod hwnnw.

Ar yr ochr gadarnhaol, mae'r manwerthwyr y mae ei gronfa yn eu dal yn cynnwys

Home Depot

(HD) a

Cyflenwad Tractor

(TSCO), a ddychwelodd tua 60% a 72%, yn y drefn honno, yn 2021.

Ond ei betiau ar

Storïau Ross

(ROST) a

Doler Cyffredinol

(DG) ddim cystal. Roedd gan Ross Stores elw o minws 6%, a dychwelodd Dollar General tua 13%.

Eto i gyd, mae Huber yn hoffi eu rhagolygon. Ataliodd Ross Stores ei ddifidend yn gynnar yn y pandemig yn 2020, ond ailddechreuodd ef yn ystod hanner cyntaf y llynedd. Galwodd y ddau gwmni yn “fusnesau gwydn o ansawdd uchel.”

Hyd yn oed gyda’r hyn y mae’n disgwyl iddo fod yn dwf enillion mwy cymedrol eleni, yn dilyn yr “adferiad syfrdanol” y llynedd, dywed Huber fod y rhagolygon ar gyfer stociau difidend yn dda. “Dylai cyfuniad o arafu twf enillion a lluosrif cymharol lawn [ar gyfer stociau’n gyffredinol] ddadlau’r achos dros ddifidendau fel ffordd dda o fynd i fuddsoddwyr,” mae’n rhagweld.

Cymeriad Tobin

Tobin, y mae ei ddyletswyddau'n cynnwys cyd-reoli'r $1.2 biliwn

Cronfa Cynnyrch Ecwiti Byd-eang MainStay Epoch
(EPSYX), fwy o werth plygu nag sydd gan Huber, ac mae'n gweld gobaith ar gyfer y rhan honno o'r farchnad.

Yn 2021, meddai, gwelodd “farchnad a fflipiodd a fflip” a “roedd y gwthio a thynnu hwn yn ystod y flwyddyn” rhwng twf a stociau gwerth. Dychwelodd Mynegai Twf Russell 1000 27.6% y llynedd, ychydig ar y blaen i'r 25.2% ar gyfer y mynegai gwerth cyfatebol. Dychwelodd ei gronfa 17.4% yn 2021, gan ei osod tua chanol ei grŵp cyfoedion Morningstar, categori gwerth stoc mawr y byd.

Cafodd stociau gwerth ddechrau da y llynedd, gan fod penawdau Covid yn sbardun mawr i deimlad buddsoddwyr, ynghyd ag arenillion nodyn 10 mlynedd Trysorlys yr UD. Roedd y cynnyrch hwnnw ar frig 1.7% fis Mawrth diwethaf, arwydd cadarnhaol ar gyfer stociau gwerth wrth i fuddsoddwyr fynegi hyder yn yr adferiad economaidd. Ond enciliodd y cynnyrch yn is na 1.2% ym mis Awst, er ei fod wedi symud yn uwch eto.

“Cawsom gyfnod yn gynnar yn y flwyddyn pan oedd yn edrych fel bod masnach ailagor yn magu momentwm a bod stociau gwerth yn gwneud yn dda,” cofia Tobin. Ac fe helpodd hynny stociau difidend, y mae gan lawer ohonynt nodweddion gwerth.

Ond ni ddaliodd y perfformiad gwell hwnnw o ran gwerth i fyny drwy gydol 2021. “Bu bron i chi olrhain sut gwnaeth stociau incwm ecwiti trwy edrych ar yr hyn a wnaeth y [Trysorlys] 10 mlynedd,” meddai Tobin. “Pan enciliodd y [cynnyrch] 10 mlynedd a phobl yn poeni am arafu twf, roedd hynny'n flaenwynt i ni.”

Wrth edrych ymlaen, mae Tobin yn gweld ochr yn ochr am stociau gwerth - ac, trwy estyniad, enwau difidendau. Mae'n fframio'r deinameg twf gwerth mewn termau bond, gan dynnu ar ei gefndir fel buddsoddwr incwm sefydlog. Mae'n cyfeirio at gwmnïau fel

Tesla

(TSLA), stori twf glasurol, fel stociau hirhoedlog, sy'n agored i gyfraddau llog uwch. Mewn cyferbyniad, mae'n ystyried

Toyota Motor

(7203.Tokyo), yn fwy o enw gwerth, i fod yn stoc tymor isel.

Pam? “Mae prisiad cwmni fel Tesla yn seiliedig ar ddisgwyliad, yn y blynyddoedd i ddod, y bydd refeniw, enillion a llif arian yn parhau i dyfu’n gyflym ac y byddant yn llawer mwy nag y maent heddiw,” meddai. Mewn cyferbyniad, nid oes gan Toyota “y llwybr twf sydd gan Tesla heddiw” a thrwy'r rhesymu hwnnw mae'n llai agored i gyfraddau llog uwch, y mae'r Gronfa Ffederal yn nodi sy'n dod.

“Nid yw'n golygu nad yw'r rhain yn fusnesau da gyda rhagolygon da,” meddai, gan gyfeirio at Tesla a stociau hirhoedlog eraill. Ond “mae stociau twf bron yn ôl diffiniad yn stociau hirhoedlog yn erbyn stociau gwerth.”

Os yw stociau gwerth yn rhedeg yn barhaus, mae'n credu, byddai hynny'n fantais dda ar gyfer cyfranddaliadau difidend - a buddsoddwyr difidend.

Ysgrifennwch at Lawrence C. Strauss yn [e-bost wedi'i warchod]