Mae gan yr ETF stoc difidend hwn gynnyrch o 12% ac mae'n curo'r S&P 500 yn sylweddol

Amcan y gronfa yw “cyflawni cyfran sylweddol o’r enillion sy’n gysylltiedig â’r Mynegai S&P 500 gyda llai o ansefydlogrwydd,” wrth dalu difidendau misol, yn ôl JPMorgan Asset Management. Mae'n gwneud hyn trwy gynnal portffolio o tua 100 o stociau a ddewiswyd ar gyfer ansawdd uchel, gwerth a chyfnewidioldeb pris isel, tra hefyd yn defnyddio strategaeth galwadau dan orchudd (a ddisgrifir isod) i gynyddu incwm.

Gallai'r strategaeth hon danberfformio'r mynegai yn ystod marchnad deirw, ond fe'i cynlluniwyd i fod yn llai cyfnewidiol tra'n darparu difidendau misol uchel. Gallai hyn ei gwneud yn haws i chi barhau i fuddsoddi drwy'r math o ddirywiad a welsom y llynedd.

Lansiwyd JEPI ar Fai 20, 2020, ac mae wedi tyfu’n gyflym i $18.7 biliwn mewn asedau dan reolaeth. Disgrifiodd Hamilton Reiner, sy'n cyd-reoli'r gronfa gyda Raffaele Zingone, strategaeth y gronfa, a'i llwyddiant yn ystod marchnad arth 2022 a rhannu meddyliau ar yr hyn a allai fod o'n blaenau.

Perfformiad yn well gyda reid llyfnach

Yn gyntaf, dyma siart yn dangos sut mae'r gronfa wedi perfformio o'r adeg y'i sefydlwyd hyd at Ionawr 20, yn erbyn Ymddiriedolaeth SPDR S&P 500 ETF
SPY,
+ 1.31%,
y ddau gyda difidendau wedi'u hail-fuddsoddi:

Mae cyfanswm yr enillion ar gyfer y ddwy gronfa ers mis Mai 2020 yn cyfateb i raddau helaeth, fodd bynnag, mae JEPI wedi bod yn llawer llai cyfnewidiol na SPY a'r S&P 500. Nawr edrychwch ar gymhariaeth perfformiad ar gyfer y cyfnod o gyfraddau llog cynyddol ers diwedd 2021:

Mae cyfanswm yr enillion hynny ar ôl treuliau blynyddol o 0.35% o'r asedau sy'n cael eu rheoli ar gyfer JEPI a 0.09% ar gyfer SPY. Mae'r ddwy gronfa wedi cael enillion negyddol ers diwedd 2021, ond mae JEPI wedi bod yn berfformiwr llawer gwell.

Yr elfen incwm

Ar gyfer pa fuddsoddwyr mae JEPI wedi'i gynllunio? “Incwm yw’r canlyniad,” ymatebodd Reiner. “Rydym yn gweld llawer o bobl yn defnyddio hwn fel tenant angori ar gyfer portffolios sy’n canolbwyntio ar incwm.”

Mae'r gronfa yn dyfynnu cynnyrch SEC 30 diwrnod o 11.77%. Mae yna wahanol ffyrdd o edrych ar arenillion difidend ar gyfer cronfeydd cydfuddiannol neu gronfeydd masnachu cyfnewid a bwriedir defnyddio'r cynnyrch 30 diwrnod i gymharu. Mae'n seiliedig ar broffil dosbarthiad incwm cyfredol cronfa o'i gymharu â'i phris, ond bydd y dosbarthiadau incwm y mae buddsoddwyr yn eu cael mewn gwirionedd yn amrywio.

Mae'n ymddangos bod dosraniadau misol JEPI dros y 12 mis diwethaf wedi amrywio rhwng 38 cents y gyfran a 62 cents y gyfran, gyda thuedd gynyddol dros y chwe mis diwethaf. Swm y 12 dosbarthiad diwethaf oedd $5.79 y cyfranddaliad, am gynnyrch dosbarthu o 10.53%, yn seiliedig ar bris cau'r ETF o $55.01 ar Ionawr 20.

Mae JEPI yn buddsoddi o leiaf 80% o asedau mewn stociau, wedi'u dewis yn bennaf o'r rhai yn y S&P 500, tra hefyd yn buddsoddi mewn nodiadau sy'n gysylltiedig ag ecwiti i ddefnyddio strategaeth opsiwn galwadau dan orchudd sy'n gwella incwm ac yn lleihau anweddolrwydd. Disgrifir galwadau dan do isod.

Dywedodd Reiner, yn ystod blwyddyn arferol, y dylai buddsoddwyr yn JEPI ddisgwyl i ddosraniadau misol ddod i gynnyrch blynyddol yn y “digidau sengl uchel.”

Mae'n disgwyl y lefel honno o incwm hyd yn oed os byddwn yn dychwelyd i'r amgylchedd cyfradd llog isel a ragflaenodd cylch cynnydd cyfraddau'r Gronfa Ffederal a ddechreuodd yn gynnar y llynedd i wthio chwyddiant i lawr.

Gall ymagwedd JEPI fod yn ddeniadol i fuddsoddwyr nad oes angen yr incwm arnynt nawr. “Rydyn ni hefyd yn gweld pobl yn ei ddefnyddio fel dull ecwiti ceidwadol,” mae Reiner yn disgwyl i’r gronfa gael 35% yn llai o anweddolrwydd pris na’r S&P 500.

Wrth ddychwelyd i incwm, dywedodd Reiner fod JEPI yn ddewis arall da hyd yn oed i fuddsoddwyr a oedd yn barod i gymryd risg credyd gyda chronfeydd bond cynnyrch uchel. Mae gan y rheini anweddolrwydd prisiau uwch na chronfeydd bond gradd buddsoddi ac maent yn wynebu risg uwch o golledion pan fydd bondiau'n methu â chydymffurfio. “Ond gyda JEPI nid oes gennych chi risg credyd na risg hyd,” meddai.

Enghraifft o gronfa bond cynnyrch uchel yw ETF Bond Corfforaethol Cynnyrch Uchel iShares 0-5 Mlynedd.
Shyg,
+ 0.04%.
Mae ganddo gynnyrch 30 diwrnod o 7.95%.

Wrth drafod detholiad stoc JEPI, dywedodd Reiner “mae yna elfen weithredol sylweddol i’r 90 i 120 o enwau rydyn ni’n buddsoddi ynddynt.” Mae detholiadau stoc yn seiliedig ar argymhellion tîm dadansoddwyr JPM ar gyfer y rhai sydd “â’r pris mwyaf deniadol heddiw ar gyfer y tymor canolig i’r hirdymor,” meddai.

Nid yw dewis stoc unigol yn ffactor mewn arenillion difidend.

Strategaethau galwadau dan do ac enghraifft o fasnach galwadau dan orchudd

Mae incwm uchel JEPI yn rhan bwysig o'i strategaeth cyfanswm enillion anweddolrwydd isel.

Mae opsiwn galwad yn gontract sy'n caniatáu i fuddsoddwr brynu gwarant am bris penodol (a elwir yn bris streic) nes bod yr opsiwn yn dod i ben. Mae opsiwn rhoi i'r gwrthwyneb, sy'n caniatáu i'r prynwr werthu gwarant am bris penodol nes bod yr opsiwn yn dod i ben.

A cynnwys opsiwn galwad yw un y gall buddsoddwr ei ysgrifennu pan fydd eisoes yn berchen ar warant. Mae'r pris streic "allan o'r arian," sy'n golygu ei fod yn uwch na phris cyfredol y stoc.

Dyma enghraifft o opsiwn galwad dan orchudd a ddarparwyd gan Ken Roberts, cynghorydd buddsoddi gyda Four Star Wealth Management yn Reno, Nev.

• Fe wnaethoch chi brynu cyfranddaliadau 3M Co.
  MMM,
  + 2.19%
  ar Ionawr 20 am $118.75.

• Fe wnaethoch chi werthu opsiwn galw $130 gyda dyddiad dod i ben o Ionawr 19, 2024.

• Y premiwm ar gyfer galwad Ionawr 24, $130 oedd $7.60 ar yr adeg yr oedd MMM yn gwerthu am $118.75.

• Y cynnyrch difidend cyfredol ar gyfer MMM yw 5.03%.

• “Felly yr ennill mwyaf ar gyfer y fasnach hon cyn y difidend yw $18.85 neu 15.87%. Ychwanegwch yr incwm wedi'i rannu a chewch uchafswm o 20.90% o enillion,” ysgrifennodd Roberts mewn cyfnewidfa e-bost ar Ionawr 20.

Pe baech wedi gwneud y fasnach hon ac na fyddai cyfranddaliadau 3M yn codi uwchlaw $130 erbyn Ionawr 19, 2024, byddai'r opsiwn yn dod i ben a byddech yn rhydd i ysgrifennu opsiwn arall. Byddai'r opsiwn yn unig yn darparu incwm sy'n cyfateb i 6.40% o bris prynu Ionawr 20 yn ystod y cyfnod o flwyddyn.

Pe bai'r stoc yn codi'n uwch na $130 a bod yr opsiwn yn cael ei arfer, byddech chi wedi cael yr enillion mwyaf yn y pen draw fel y disgrifiwyd gan Roberts. Yna byddai angen i chi ddod o hyd i stoc arall i fuddsoddi ynddo. Beth oedd eich risg? Ymhellach i ben y tu hwnt i $130. Felly dim ond pe byddech chi wedi penderfynu y byddech chi'n fodlon rhannu'ch cyfrannau o MMM am $130 y byddech chi wedi ysgrifennu'r opsiwn.

Y gwir amdani yw bod y strategaeth opsiwn galwadau yn lleihau anweddolrwydd heb unrhyw risg anfantais ychwanegol. Mae'r risg i'r ochr. Pe bai cyfranddaliadau 3M wedi dyblu yn y pris cyn i'r opsiwn ddod i ben, byddech chi'n dal i ddirwyn i ben yn eu gwerthu am $130.

Mae JEPI yn dilyn y strategaeth opsiynau galwadau dan do trwy brynu nodiadau sy'n gysylltiedig ag ecwiti (ELNs) sy'n “cyfuno amlygiad ecwiti ag opsiynau galwadau,” meddai Reiner. Mae’r gronfa’n buddsoddi mewn ELNs yn hytrach nag ysgrifennu ei hopsiynau ei hun, oherwydd “yn anffodus nid yw incwm premiwm opsiwn yn cael ei ystyried yn incwm bona fide. Mae’n cael ei ystyried yn enillion neu’n enillion cyfalaf,” meddai.

Mewn geiriau eraill, gall dosraniadau'r gronfa gael eu hadlewyrchu'n well yn ei chynnyrch 30 diwrnod, oherwydd mae'n debyg na fyddai incwm opsiwn yn cael ei gynnwys.

Un cwestiwn amlwg i reolwr cronfa y mae ei bortffolio wedi cynyddu'n gyflym i bron i $19 biliwn yw a allai maint y gronfa ei gwneud yn anodd ei reoli ai peidio. Mae rhai cronfeydd llai sy'n dilyn strategaethau cul wedi'u gorfodi i gau eu hunain i fuddsoddwyr newydd. Dywedodd Reiner fod cyfyngiad pwysoliad 2% JEPI ar gyfer ei bortffolio o tua 100 o stociau yn lliniaru pryderon maint. Dywedodd hefyd mai “Opsiynau mynegai S&P 500 yw’r cynhyrchion ecwiti mwyaf hylifol yn y byd,” gyda dros $ 1 triliwn mewn crefftau dyddiol.

Wrth grynhoi gweithred 2022, dywedodd Reiner fod “buddsoddi yn ymwneud â chydbwysedd.” Cynyddodd lefel gynyddol anweddolrwydd prisiau premiymau opsiynau. Ond er mwyn amddiffyn buddsoddwyr ymhellach, fe wnaeth ef a chyd-reolwr JEPI Raffaele Zingone hefyd “roi mwy o botensial wyneb yn wyneb trwy werthu galwadau a oedd ychydig ymhellach allan o’r arian.”

Peidiwch â cholli: Mae'r 15 stoc Aristocrat Difidend hyn wedi bod yn adeiladwyr incwm gorau