Mae'r dangosydd anhysbys hwn sydd â record ragorol yn rhagweld enillion hirdymor is na'r cyfartaledd

Daw'r rhagfynegiad digalon hwn o fodel prisio sy'n chwarae record drawiadol o ragfynegi enillion pum mlynedd dilynol stociau. Mae'n seiliedig ar un rhif a gyhoeddir bob wythnos yn y Arolwg Buddsoddiad Llinell Gwerth, y cylchlythyr blaenllaw a gyhoeddwyd gan Value Line, Inc.
VALU,
-2.22%
Mae'r nifer yn cynrychioli canolrif y rhagamcanion a wnaed gan ddadansoddwyr Value Line o ble y bydd y 1,700 o stociau a ddilynir yn eang y maent yn eu monitro'n agos yn masnachu ymhen tair i bum mlynedd. Cyfeirir at y rhif hwn fel VLMAP, ar gyfer Potensial Gwerthfawrogiad Canolrifol Value Line. Er bod gan wahanol ddilynwyr VLMAP reolau gwahanol ar gyfer trosi'r nifer i ddyfarniad amseriad marchnad penodol, yn gyffredinol maent yn cynyddu ac yn lleihau eu lefelau amlygiad ecwiti ar yr un pryd â'r VLMAP.

Mae'r siart sy'n cyd-fynd ag ef yn plotio'r VLMAP a'r datganiad blynyddol dilynol 2000 mlynedd mynegai Russell 5. Mae'r siart yn dechrau ym 1979, gan mai dyna pryd y crëwyd mynegai Russell 2000. (Mae'r VLMAP ei hun yn dyddio'n ôl i'r 1960au cynnar.) Lluniais y siart hwn i ganolbwyntio ar y Russell 2000 a gorwel rhagolwg pum mlynedd oherwydd dyna'r mynegai a'r amserlen y mae gan y VLMAP y pŵer esboniadol mwyaf ar ei gyfer, yn ôl fy profion ystadegol.

Ystyriwch ystadegyn a elwir yn sgwār r, sy'n mesur i ba raddau y mae un gyfres ddata yn esbonio neu'n rhagweld newidiadau mewn cyfres arall. Pan ddefnyddir y VLMAP i ragfynegi dychweliad 2000 mlynedd dilynol Russell 5, mae'r r-sgwâr yn ystadegol arwyddocaol o 39%. Mae'r r-sgwâr cymaradwy yn 13% sy'n dal yn ystadegol arwyddocaol pan ddefnyddir y VLMAP i ragfynegi'r S&P 500's
SPX,
-1.05%
dychweliad pum mlynedd dilynol. Pan ddefnyddir y VLMAP i ragfynegi enillion 10 mlynedd dilynol, y sgwariau r yw 22% ar gyfer y Russell 2000 a 14% ar gyfer yr S&P 500.

Mae'n gwneud synnwyr y byddai gan y VLMAP record well wrth ragweld enillion y Russell 2000 na'r S&P 500. Gan fod y VLMAP yn canolbwyntio ar y stoc canolrifol, bydd yn cael ei ddominyddu'n drymach gan stociau llai o gapiau na'r stociau â chap mawr. S&P 500.

Ar hyn o bryd mae’r VLMAP yn 55%, sef y 37^th canradd ei ddosbarthiad ers 1979. Y newyddion da yw bod lefel bresennol y VLMAP yn llawer agosach at ganol ei ddosbarthiad nag ar frig y farchnad deirw yn 2021. Dyna pryd suddodd y VLMAP i lefel eithriadol o isel o ddim ond 25 %. Ond am un wythnos arall er 1979, nid oedd unrhyw achlysuron eraill ers 1979 pan oedd y VLMAP yn is.

Y newyddion drwg yw bod y VLMAP yn dal i fod yn is na'i ganolrif, gan awgrymu enillion is na'r cyfartaledd dros y pum mlynedd nesaf. Daniel Seiver, golygydd Adroddiad System PAD cylchlythyr buddsoddi ac aelod o'r gyfadran Economeg yn Cal Poly-San Luis Obispo, wedi dadansoddi hanes hanes y VLMAP yn helaeth. Mewn e-bost, dywedodd Seiver nad yw VLMAP o 55% “yn ddeniadol, yn enwedig gyda chyfraddau llog yn dal i fod yn uwch. Rwy’n hapus i ddal tua 50% o arian wrth gefn, ac mae arian parod bellach yn talu llawer mwy nag yr oedd ddwy flynedd yn ôl. Yn 2020, gwthiodd y dirywiad pandemig y MAP VL ymhell dros 100%, gan gynnig cyfle gwych (er yn fyr) i fuddsoddwyr hirdymor brynu stociau am brisiau deniadol iawn. Ar y llaw arall, yng nghanol 2021, gostyngodd y VLMAP i 25%, a oedd yn arwydd bod stociau wedi'u gorbrisio'n ddifrifol. Ddim yn record dda o ragweld yn y tymor hir.”

Mae Mark Robertson yn cytuno. Mae'n rheoli'r Buddsoddiad Maniffest gwefan, ac mae wedi dibynnu'n helaeth ar y VLMAP dros y blynyddoedd. Er bod y VLMAP wedi tanamcangyfrif enillion y farchnad stoc dros y degawd diwethaf, dywedodd mewn e-bost fod siart hirdymor o’r ddwy gyfres “yn dal yn gymhellol.”

(Datgeliad llawn: Nid yw gwasanaethau Seiver na Robertson ymhlith y rhai y mae fy nghwmni archwilio perfformiad yn archwilio eu hanes.)

Sut mae modelau prisio eraill yn cronni ar hyn o bryd

Nid yw'r VLMAP ymhlith yr wyth dangosydd prisio yr wyf yn eu cynnwys yn rheolaidd yn yr adolygiad misol hwn. Dewiswyd yr wyth hyn oherwydd eu record ragorol yn rhagfynegi dychweliadau 500 mlynedd S&P 10, a daw'r VLMAP i fyny'n fyr o'i gymharu â nhw. Ond mae ei hanes yn drawiadol o hyd, ac mae ei ragamcan o enillion is na'r cyfartaledd yn ychwanegu at y neges debyg a ddaw o'r wyth hynny - fel y gwelwch yn y tabl isod.

	diweddaraf	Fis yn ôl	Dechrau'r flwyddyn	Canradd ers 2000 (100% mwyaf bearish)	Canradd ers 1970 (100% mwyaf bearish)	Canradd ers 1950 (100% mwyaf bearish)
Cymhareb P / E.	23.35	23.72	22.34	62%	76%	83%
Cymhareb CAPE	29.14	28.81	28.46	75%	82%	87%
Cymhareb P/Difidend	1.71%	1.64%	1.74%	75%	83%	87%
Cymhareb P/Gwerthiant	2.34	2.38	2.24	91%	96%	97%
Cymhareb P/Llyfr	4.03	4.09	3.85	93%	92%	99%
Cymhareb Q	1.71	1.73	1.63	88%	93%	95%
Cymhareb Buffett (cap marchnad / CMC)	1.57	1.59	1.49	87%	94%	94%
Dyraniad ecwiti aelwydydd ar gyfartaledd	43.6%	43.6%	43.6%	75%	84%	88%