Mae’r gronfa Vanguard anadnabyddus hon wedi bod yn ei mathru—ie, hyd yn oed yn y farchnad hon

Cyngor arferol Bogle i fuddsoddwr cyffredin oedd cadw at gronfa mynegai marchnad stoc cost isel yr Unol Daleithiau ar gyfer twf hirdymor, fel Cronfa Mynegai Marchnad Stoc Cyfanswm Vanguard Cyfranddaliadau Admiral
VTSAX,
-0.81%
gronfa.

Ond yma, na wyddys fawr ddim ac na sonnir amdano yn aml, mae Vanguard yn rhedeg yr hyn sy'n edrych yn amheus fel cronfa wrychoedd. Ac mae'n ei falu.

Cronfa Niwtral Marchnad Vanguard
VMNFX,
+ 0.83%
hyd yn oed postio ennill bach ddydd Iau, pan syrthiodd y Dow 1,000 o bwyntiau a bron iawn syrthiodd popeth yn ddarnau.

Roedd y gronfa i fyny traean pwynt canran am y diwrnod. (Cyfansawdd Nasdaq
COMP,
-1.40%
: i lawr 5%)

Mae Cronfa Niwtral Marchnad Vanguard i fyny 9.5% serol hyd yn hyn eleni, er bod stociau a bondiau wedi tanio. (Cronfa Fynegai Cytbwys Vanguard
VBAIX,
-0.63%,
sef 60% o stociau'r UD a 40% o fondiau'r UD, wedi colli 12%).

Ac mae Vanguard Market Neutral i fyny 26% syfrdanol dros y 12 mis diwethaf, tra bod y gronfa fantoledig wedi colli 5%.

Yn ddoniol, mae hefyd yn perfformio'n well na'i gystadleuwyr cronfa gwrychoedd drud, unigryw. Yn ôl cwmni mynegai cronfeydd rhagfantoli HFRI, mae’r gronfa rhagfantoli “niwtral yn y farchnad ecwiti” ar gyfartaledd wedi gwneud yn waeth o lawer na chronfa Vanguard dros un a thair blynedd a hyd yn hyn eleni hefyd.

Cefais fy nghyfareddu cymaint gan y gronfa Vanguard hynod ddi-Wrth fel y gelwais y cwmni ac yn y diwedd siarad â Matthew Jiannino, pennaeth rheoli cynnyrch Grŵp Ecwiti Meintiol Vanguard.

Y peth cyntaf i'w nodi yw bod Vanguard yn arloesol ynghylch galw hwn yn “gronfa rhagfantoli,” oherwydd yr holl arwyddocâd sydd gan yr ymadrodd hwnnw: risg uchel ac ati. Mae hon yn gronfa manwerthu gydfuddiannol reoledig, ac mae'r costau gweithredu yn isel iawn, yn gyfeillgar i Bogle, sef 0.25% y flwyddyn. Nid yw’n defnyddio trosoledd a’i nod yw cael ei “reoli o ran risg,” meddai Jiannino.

Ar y llaw arall, os yw'n edrych fel hwyaden, yn cerdded fel hwyaden a quacks fel hwyaden, mae'n debyg mai hwyaden ydyw, a'r gronfa hon yw sut olwg oedd ar y cronfeydd “gwaciedig” clasurol, gwreiddiol. Mae'n “hir-fyr,” sy'n golygu ei fod yn betio ar rai stociau i fynd i fyny (“hir” mewn jargon marchnad stoc) ac eraill i fynd i lawr (“byr”). Dywed Jiannino fod y llyfr yn gytbwys, gyda'r betiau i fyny a'r betiau i lawr o'r un maint, fel nad yw perfformiad yn cydberthyn â mynegeion y farchnad stoc.

Mae rhediad cryf diweddar y gronfa yn dilyn cyfnod o sawl blwyddyn pan wnaeth yn wael. Fel llawer o fuddsoddwyr, cafodd ei adael ar ôl gan y cynnydd aruthrol mewn stociau technoleg mawr ar ddiwedd y 2010au.

Dywed Jiannino fod y gronfa fel arfer yn gwneud betiau cadarnhaol ar enwau o ansawdd uwch. Nid yw'n fuddsoddwr “gwerth” sy'n prynu stociau mewn perthynas â hanfodion heddiw, ond mae'n edrych ar gwmnïau sydd â rhagolygon twf da yn masnachu am bris rhesymol. “Rydyn ni'n dueddol o fod â gogwydd twf, ond mae'n gogwydd twf sy'n cael ei ategu gan ansawdd,” dywed Jiannino wrthyf. Mae'r stociau'n cael eu dewis gan dîm meintiol bach, mewnol, sydd yn ôl pob golwg yn gwneud gwaith gwell nag y mae llawer o dorf Ferrari yn Greenwich, Conn., Yn ei wneud.

A yw hyn yn perthyn i bortffolio buddsoddwr nodweddiadol? Efallai ddim. Yn gyffredinol, mae rhywun sydd eisiau mwy o sefydlogrwydd yn ei bortffolio fel arfer yn cael ei gynghori i gadw pethau'n syml a rhoi rhywfaint o arian i mewn i rywbeth fel bondiau tymor byr. Mae Vanguard yn pwysleisio bod cronfa Niwtral y Farchnad wedi’i thargedu at “fuddsoddwyr soffistigedig,” a allai ddyrannu “5 i 10%” o bortffolio i’r gronfa. Gall fod yn ddefnyddiol, yn enwedig ar adegau fel y flwyddyn ddiwethaf.

Ar y llaw arall, sylwaf fod y gronfa Marchnad Niwtral wedi cynhyrchu perfformiad 10 mlynedd gwell na Chronfa Bond Tymor Byr Vanguard.
VBIRX,
-0.30%,
ac yn enwedig hyd yn hyn eleni. Mae'r ffioedd yn rhyfeddol o isel, mae'r gymhareb draul pennawd dros 1%, ond mae'n nifer braidd yn gamarweiniol sy'n adlewyrchu cost y betiau byr neu “lawr”. Y costau gweithredu yw 0.25%.

Byddai'n well gennyf fod yn berchen ar hwn na'r rhan fwyaf o'r cronfeydd rhagfantoli hetiau uchaf hynny, sy'n codi braich a choes ac yn dosbarthu bwkis. Pan edrychwch ar gronfa Vanguard rydych chi'n meddwl tybed sut mae'r rheolwyr eraill hynny'n cael gwared â'u ffioedd.