Mae'r arth hir-amser hwn yn rhybuddio am sefyllfa 'trapdoor' ar y gorwel i'r farchnad stoc.

Dywed y rheolwr ei fod yn ei chael hi’n anodd dod yn adeiladol ar y “marchnadoedd gor-werthfawr hyn gyda mewnolwyr carpiog a dargyfeiriol” - amodau y mae’n nodi a welwyd ar uchafbwynt marchnad 2000, 2007, a 2020.

“Mae colledion marchnad y flwyddyn hyd yn hyn wedi olrhain y rhan fwyaf effro o’r swigen hapfasnachol ddiweddar, ac eto mae prisiadau’n parhau i fod ar y lefelau rydym yn parhau i’w cysylltu â’r S&P 500 disgwyliedig negyddol.
SPX,
-1.53%
cyfanswm enillion enwol dros y 10-12 mlynedd nesaf,” ysgrifennodd Hussman mewn nodyn diweddar i gleientiaid.

Ar 30 Tachwedd, mae'n dweud bod cyfanswm elw'r S&P 500 i lawr llai na 15% o'r lefelau hanesyddol mwyaf eithafol o brisiadau'r farchnad stoc, yn seiliedig ar ganrif o gylchoedd marchnad.

Ei siart isod yw “mesur prisio mwyaf dibynadwy’r rheolwr arian, yn seiliedig ar ei gydberthynas â chyfanswm enillion S&P 500 gwirioneddol dilynol mewn cylchoedd marchnad ar draws hanes: cymhareb cyfalafu marchnad anariannol yr Unol Daleithiau i werth ychwanegol crynswth (MarketCap/GVA). ” Yn fyr, mae prisiadau yn dal yn weddol waedlyd trwyn:

Mae hynny hyd yn oed gan eu bod wedi dod oddi ar y lefelau eithafol a welwyd ar ddechrau 2022 pan oedd cyfraddau llog ar sero, meddai. Mae codiadau ers hynny yn golygu bod dyfalu sy’n ceisio cynnyrch wedi cilio’n ôl, gan adael y “farchnad ecwiti mewn prisiadau hapfasnachol, ond heb gefnogaeth pwysau hapfasnachol,” meddai Hussman.

Beth mae'r cyfan yn ei olygu?

“Yn ein barn ni, mae colledion serth yn y farchnad yn gyffredinol yn adlewyrchu amharodrwydd i risg gan fodloni premiwm risg isel. O ganlyniad, rydym yn parhau i ddisgrifio amodau'r farchnad, yn enwedig mewn ecwitïau fel sefyllfa 'drws trap',” mae'n ysgrifennu. Mae wedi ymwarchod yn llawn neu bron yn gyfan gwbl ar draws eu tair prif gronfa.

“Fel bob amser, credwn fod y proffil enillion/risg cryfaf ar gyfer stociau yn dod i’r amlwg pan fydd enciliad materol mewn prisiadau yn cael ei gyfuno gan symudiad i fewnolion marchnad sy’n unffurf ffafriol. Rydym wedi gweld y fath newid ar ôl pob dirywiad yn y farchnad arth ers i mi gyflwyno ein mesur allweddol o fewnolion ym 1998, yn ogystal ag mewn canrif o ddata hanesyddol,” meddai.

Ac wrth gwrs, mae'r mewnoliadau carpiog a welir ar hyn o bryd yn golygu nad yw shifft yma eto.

“Rydym yn parhau i gredu y bydd disgyblaeth gylchred lawn sy’n ymwybodol o werth, wedi’i rheoli â risg, sy’n canolbwyntio ar y cyfuniad o brisiadau a gwerth mewnol y farchnad, yn hanfodol i lywio ansefydlogrwydd y farchnad yn y blynyddoedd i ddod,” meddai Hussman.

Yn y tymor hir, bydd buddsoddwyr yn cael eu herio yn wir, mae'n canfod.

Mae ei siart isod yn dangos eu hamcangyfrif o sut y gallai enillion edrych dros 12 mlynedd mewn cymysgedd portffolio goddefol confensiynol wedi buddsoddi 60% yn y S&P 500, 30% ym bondiau'r Trysorlys, a 10% ym miliau'r Trysorlys. Mae'r llinell goch honno'n dangos enillion 12 mlynedd dilynol gwirioneddol ar gyfer yr un cymysgedd portffolio hwn.

Mae gan Hussman tua 10% mewn metelau gwerthfawr yn ei Gronfa Cyfanswm Enillion Strategol
HSTRX,
+ 0.66%.
“Yn hanesyddol, mae cyfranddaliadau metelau gwerthfawr wedi perfformio’n llawer gwell mewn cyfnodau pan fo cynnyrch bond yn dirywio (yn gyffredinol, yn is na’u lefel o 6 mis ynghynt) na phan fyddant yn symud ymlaen,” meddai, gan ychwanegu bod gwendid doler hefyd yn helpu.

Barn: Mae yna bosibilrwydd cryf bod y farchnad arth mewn stociau drosodd wrth i fuddsoddwyr roi'r gorau i obaith

Y marchnadoedd

Stociau
DJIA,
-1.18%

SPX,
-1.53%

COMP,
-1.64%
yn is ar gyfer dydd Llun, fel y Trysorlys cynnyrch
TMUBMUSD10Y,
3.586%

TMUBMUSD02Y,
4.366%
dringo a'r ddoler
DXY,
+ 0.56%
diferion. Prisiau crai
CL.1,
-1.80%
yn ymchwyddo ar ôl i OPEC + adael lefelau cynhyrchu heb eu newid a therfyn pris Rwseg o $60 y gasgen y cytunwyd arno gan yr UE a G-7 yn cychwyn.

Am fwy o ddiweddariadau marchnad ynghyd â syniadau masnach gweithredol ar gyfer stociau, opsiynau a crypto, tanysgrifiwch i MarketDiem gan Investor's Business Daily.

Y wefr

Stociau Hong Kong
HSI,
+ 4.51%
cynyddu 4% ar ôl Beijing a mwy na dwsin o ddinasoedd Tsieineaidd eraill lleddfu rhai gofynion profi dros y penwythnos, gyda Guangzhou a dinasoedd diwydiannol eraill yn ailagor. Mae swath o China ADRS hefyd yn codi i'r entrychion - Alibaba
BABA,
+ 0.27%,
Pinduoduo
PDD,
+ 1.53%
a Baidu
BIDU,
+ 4.66%
i enwi ond ychydig.

Tesla
TSLA,
-5.79%
yn XNUMX ac mae ganddi adroddiadau gwadu bydd yn torri cynhyrchiant ceir yn Shanghai yn wirfoddol am y tro cyntaf oherwydd y galw Tsieineaidd gwannach.

Cwmni caffael pwrpas arbennig Concord Acquisition
CNDB,
+ 0.39%
dywedodd ei fargen i brynu stablecoin cyhoeddwr Circle Internet Financial wedi cwympo.

Credit Suisse
CS,
-0.15%
cyfranddaliadau wedi codi ar adroddiad Mae pris coron Saudi Arabia eisiau buddsoddi mewn banc buddsoddi deilliedig.

Mynegai gwasanaeth ac archebion ffatri'r Sefydliad Rheoli Cyflenwi yw uchafbwyntiau dydd Llun mewn wythnos gymharol ysgafn.

Gorau o'r we

Mae ffermwyr a gwyddonwyr wedi datblygu cnydau gwenith sy'n gwrthsefyll gwres.

Mae gan Iran cau ei “heddlu moesoldeb,” cael y bai am farwolaeth dynes a sbardunodd fisoedd o brotestiadau

Y siart

Dylai buddsoddwyr sy'n mynd ar drywydd prisiau bondiau uwch yn y tymor agos droedio'n ofalus, yn ôl y siart hon gan Matt Maley, prif strategydd marchnad Miller + Tabak., mewn nodyn penwythnos i gleientiaid.

Dywedodd eu bod yn rhybuddio ddechrau mis Hydref bod y cynnyrch ar y nodyn Trysorlys 10-mlynedd
TMUBMUSD10Y,
3.586%
a nodyn 2 flynedd y Trysorlys
TMUBMUSD02Y,
4.366%
yn dod yn or-werthfawr iawn (gorwerth ar bris) ac yn aeddfed ar gyfer tynnu'n ôl mawr, sy'n digwydd wedyn, gan ddod â chynnyrch i lawr yn sylweddol.

“Felly, rydyn ni’n credu y dylai buddsoddwyr fod yn ofalus wrth fynd ar ôl bondiau ar hyn o bryd (bondiau’r Trysorlys neu fel arall) dros y tymor agos. Fe allech chi/dylech chi allu cael prisiau gwell yn ddiweddarach y mis hwn a/neu yn gynnar yn y flwyddyn newydd,” meddai Maley.

Y ticwyr

Dyma'r ticwyr a chwiliwyd fwyaf ar MarketWatch am 6 am y Dwyrain:

Darllen ar hap

Cwpl yn talu am wyliau Sbaen erbyn rhentu eu dreif

Gwellt sengl yn arwain yr heddlu at leidr banc ym Massachusetts

“Modd Goblin” yw Oxford Dictionary gair 2022

Mae Angen Gwybod yn cychwyn yn gynnar ac yn cael ei ddiweddaru tan y gloch agoriadol, ond cofrestru yma i'w ddosbarthu unwaith i'ch blwch e-bost. Bydd y fersiwn e-bost yn cael ei hanfon tua 7:30 am y Dwyrain.

Gwrandewch ar y Podlediad Syniadau Newydd Gorau Mewn Arian gyda gohebydd MarketWatch Charles Passy a'r economegydd Stephanie Kelton