Mae'r 'Oedi' Marchnad Stoc Hwn Yn Cael Ei Ergyd Ar Rhad o 9%+ Difidendau

Peidiwch â gadael i fracas nenfwd dyled (neu ba bynnag senario dydd dooms y mae'r cyfryngau yn obsesiwn drosodd ar unrhyw ddiwrnod penodol) dynnu eich sylw: mae'r economi hon yn well nag y bu ers blynyddoedd - hyd yn oed os nad yw hynny (eto) wedi'i ddangos yn y y farchnad stoc.

Mae’r datgysylltiad hwn rhwng yr hyn y mae’r cyfryngau yn ei bregethu a’r ffeithiau ar lawr gwlad yn fwy na ffaith—mae’n Cyfle i ni fuddsoddwyr difidend contrarian. Ac rydyn ni'n mynd i fanteisio arno gyda'n hoff fuddsoddiadau: cronfeydd diwedd caeedig (CEFs) pris bargen (a chynhyrchiol!).

Diolch i'r holl dywyllwch afresymol sydd ar gael, llawer o CEFs yn dal i masnachu ar ostyngiadau deniadol. Wrth i'r cyhoedd ddod o gwmpas (ac mae'r data y byddwn yn edrych arno nesaf yn dangos eu bod), mae CEFs yn debygol o godi, oherwydd eu prisiadau isel ac enillion yn y farchnad ehangach.

Un CEF, o'r enw y Cronfa Cyfleoedd Prynu-Ysgrifennu a Reolir gan Dreth Eaton Vance (ETV), yn enghraifft dda. Byddwn yn plymio i mewn i ETV, sy'n cynhyrchu 9.3% ac yn masnachu ar ostyngiad anarferol o 5.3%, mewn eiliad.

Cyn hynny, fodd bynnag, gadewch i ni sero i mewn ar y data sy'n amlinellu ein cyfle yma.

Yn gyntaf, fel y gwyddoch yn ddiau, mae chwyddiant yn parhau i arafu—ar 4.9%, mae bellach yn ôl i lefelau canol 2021. Ar ben hynny, mae pryderon chwyddiant yn prinhau, sy'n rhagfynegydd da o is dyfodol chwyddiant. Yn ôl Google Trends, mae diddordeb yn y gair “chwyddiant” wedi gostwng i lefelau canol 2021 - pan oedd chwyddiant lle y mae nawr - ac mae'n gostwng yn gyflym.

Yn yr un modd, mae arolwg Sentiment Defnyddwyr Prifysgol Michigan wedi neidio o'r pesimistiaeth eithafol a darodd yng nghanol 2022, gan ddychwelyd eto i lefelau canol 2021. Ond serch hynny - a dyma lle mae'r datgysylltiad yn dod i mewn - mae hyder defnyddwyr yn dal yn isel o'i gymharu â dechrau'r pandemig (yr ardal lwyd yn y siart isod).

Americanwyr yn Teimlo'n Well - Ond Mae Pesimistiaeth Wedi Ei Gorwneud o Hyd

Mewn geiriau eraill, mae Americanwyr yn llai hyderus yn yr economi nag yr oeddent pan gaewyd bwytai, bariau a siopau manwerthu! A dyma er gwaethaf gwelliannau yn y farchnad gyflogaeth.

Diweithdra yn Chwalu wrth i Swyddi/Cyflogau gynyddu

Y rheswm dros besimistiaeth Americanwyr, er gwaethaf yr holl ddangosyddion economaidd i'r gwrthwyneb yn eithaf da, yn fy marn i, yn gyfan gwbl oherwydd adroddiadau rhy negyddol y cyfryngau. Ni all y sefyllfa honno bara—ac yn hynny mae'n hoffi ein cyfle.

Sut Gall CEFs Ddyblu Ein Twf (Gyda 9%+ Difidendau)

I fod yn sicr, prynu pan fydd teimlad yn isel yw sut mae contrarians yn gwneud arian yn y farchnad stoc. Byddai prynu ar y farchnad yn isel y llynedd, er enghraifft, wedi creu elw o bron i 20% mewn saith mis (neu 31.4% yn flynyddol). A byddai prynu ar isafbwyntiau 2020 wedi arwain at elw o 70% mewn tua thair blynedd, neu 18.3% yn flynyddol.

Gydag arwyddion bod teimlad defnyddwyr eisoes wedi dechrau, nid yw enillion mor fawr o reidrwydd yn y cardiau gyda stociau rheolaidd nawr. Ond gallwn, ar un ystyr, “ailddirwyn y cloc” gyda CEFs. Mae hynny oherwydd bod llawer o CEFs yn masnachu ar “gostyngiadau dwbl” heddiw, gyda phrisiau'r farchnad yn is na'u gwerth ased net (NAV, neu werth yr asedau sydd ganddynt), ynghyd â phortffolios sydd eu hunain yn tanberfformio oherwydd pesimistiaeth tymor byr.

Mae prynu nawr, mewn geiriau eraill, yn rhoi i ni 3 ffyrdd o archebu enillion mewn CEFs: trwy eu gostyngiadau cau; trwy dwf NAV; a thrwy ddifidendau enfawr CEFs—y mae llawer ohonynt yn ildio i'r gogledd o 9% heddiw.

Sy'n dod â mi yn ôl at ETV, sydd â chynnyrch o 9.3% a thaliad a ddaw ein ffordd yn fisol. Mae ETV yn dal cwmnïau o'r radd flaenaf ac mae wedi arallgyfeirio ar draws yr economi. Mae'n pwyso tuag at gwmnïau technoleg, ar 26% o'r portffolio a chyda Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) ac Amazon.com (AMZN) ymhlith ei brif ddaliadau. Mae Tech wedi saethu’n uwch eleni, ond mae’r sector yn dal i fod ymhell oddi ar ei uchafbwyntiau yn 2021 ac felly mae ganddo lawer mwy o le i redeg.

Mae gweddill y portffolio mewn sectorau sydd wedi’u gorwerthu fwy, fel cyllid, gofal iechyd a sector dewisol defnyddwyr:

Rydyn ni hefyd yn hoffi ETV oherwydd ei fod yn gwerthu opsiynau galwadau ar ei bortffolio. Mae hynny'n ffordd dda o gynhyrchu arian ychwanegol oherwydd ni waeth sut mae'r crefftau hyn yn chwarae allan (hy, p'un a yw'r prynwr opsiwn yn prynu'r stoc o bortffolio ETV ai peidio), mae'r gronfa'n cadw'r arian y mae'n ei godi am yr opsiwn ei hun.

Fel y farchnad ehangach, mae portffolio sylfaenol ETV - ei NAV, mewn geiriau eraill - wedi bod yn gwella ac mae ganddo le i dyfu o hyd (y cyntaf o'n dau “gostyngiad”). Ond nid yw buddsoddwyr CEF, sy'n fwy gofalus na buddsoddwyr stoc, wedi sylwi. A dyna pam mae pris marchnad y gronfa, mewn porffor isod, wedi llusgo.

ETV Soars - CEF Buddsoddwyr Shrug

Mae hyn wedi arwain at ostyngiad mawr i NAV (ein hail “gostyngiad”) ar gyfer ETV, sy'n anarferol o ystyried bod y gronfa hon fel arfer wedi'i phrisio ar bremiwm sylweddol i NAV.

Ystyriwch hyn: pe bai ETV yn dychwelyd i’w bremiwm cyfartalog o 5% cyn y pandemig, byddai’n arwain at gynnydd o 11% ym mhris y cyfranddaliadau, yn ychwanegol at ei gynnyrch difidend o 9.3%. Felly rydym yn sôn am gyfanswm enillion o 20% yma, gyda bron i hanner hynny mewn arian parod.

A dyna ni cyn twf yn NAV y gronfa, sy'n debygol o godi gyda'r farchnad. Digwyddodd rhywbeth tebyg yn ystod y pandemig, pan welodd ETV enillion o 50%+ dros y flwyddyn a hanner yn deillio o ddechrau’r argyfwng, wrth i’w bremiwm ddychwelyd yn gyflym ac wrth i’w NAV ennill hefyd.

Mae'n ymddangos y bydd hanes yn ailadrodd, ond y tro hwn mae'n debygol y bydd gostyngiad ETV a NAV yn gwella oherwydd bod yr economi yn gryfach nag y mae'r rhan fwyaf o bobl yn ei feddwl, ac maent yn sylweddoli hyn yn araf, er gwaethaf obsesiwn y cyfryngau â'r nenfwd dyled a chwyddiant.

Michael Foster yw'r Dadansoddwr Ymchwil Arweiniol ar gyfer Rhagolwg Contrarian. I gael mwy o syniadau incwm gwych, cliciwch yma i gael ein hadroddiad diweddaraf “Incwm Annistrywiol: 5 Cronfa Fargen gyda Difidendau Sefydlog o 10.4%."

Datgeliad: dim