Tair ffordd y gall y Ffed gael yr hyn y mae ei eisiau: Briff y Bore

Ymddangosodd yr erthygl hon gyntaf yn y Briff Bore. Anfonwch y Briff Bore yn uniongyrchol i'ch mewnflwch bob dydd Llun i ddydd Gwener erbyn 6:30 am ET. Tanysgrifio

Dydd Gwener, Mehefin 24, 2022

Mae cylchlythyr heddiw gan Emily McCormick, gohebydd ar gyfer Yahoo Finance. Dilynwch hi ar Twitter.

Mae swyddogion y Gronfa Ffederal yn cadw at eu sgript bod ffenestr o hyd - pa mor gyfyng bynnag - i'r economi sicrhau glaniad meddal wrth i'r banc canolog godi cyfraddau.

Ond yr wythnos hon, cynigiodd y Cadeirydd Ffed Jerome Powell rywfaint o gydnabyddiaeth fod y siawns o ostwng chwyddiant tra'n cadw twf economaidd yn gyson wedi lleihau rhywfaint.

Mae dirwasgiad “yn sicr yn bosibilrwydd,” Dywedodd Powell wrth Bwyllgor Bancio'r Senedd ddydd Mercher, tra’n pwysleisio nad dyma “ganlyniad bwriedig” y banc canolog gan ei fod yn codi cyfraddau llog i fynd i’r afael â phrisiau cynyddol.

Fodd bynnag, mae rhai economegwyr yn credu bod llwybr yn parhau i'r Ffed gyrraedd ei nod “glanio meddal”.

Cynigiodd Ian Shepherdson, prif economegydd yn Pantheon Macroeconomics, ddadl driphlyg mewn nodyn diweddar ar sut y gall y Ffed gydbwyso chwyddiant a risgiau twf. Ym marn Shepherdson, elw, cynilion, a chyflogau yw craidd y ffordd y gall y Ffed edafu'r nodwydd hwn.

“Yn gyntaf, rydyn ni’n meddwl mai rhan fawr o’r stori dadchwyddiant fydd ail-gywasgu ymyl - o lefelau eithriadol o uchel - yn bennaf oherwydd cyflenwad cynyddol, nid galw yn gostwng,” meddai Shepherdson. “Dyna’r gwrthwyneb i stori arferol y cylch hwyr, pan fo elw’n cael ei wasgu gan gyfuniad o gostau llafur cynyddol a gostyngiad yn y galw.”

Mewn geiriau eraill, gallai llawer o’r gwaith cymalau i ostwng prisiau cynyddol ddod o’r ochr gyflenwi, wrth i stocrestrau manwerthu a chyfanwerthu gynyddu i lefelau cyn-COVID neu uwch wrth i bwysau'r gadwyn gyflenwi gymedroli. Mae hyn yn wahanol i stocrestrau sy’n codi o alw suddedig, a allai argoeli’n ddirywiad ac a welir amlaf cyn y dirwasgiad.

Er bod ochr y galw wedi dechrau meddalu, fel Arlywydd Philadelphia Fed Patrick Harker wrth Yahoo Finance yr wythnos hon, eglurodd Powell fod galw is twf nid yw o reidrwydd yn gyfystyr â dirwasgiad.

Stori yn parhau

“Rwy’n ceisio lleihau twf y galw, nid ydym yn gwybod bod yn rhaid i’r galw ostwng mewn gwirionedd, a fyddai’n ddirwasgiad,” meddai Powell. wrth Bwyllgor Bancio'r Senedd ddydd Mercher.

Yn ail, dywedodd Shepherdson y bydd daliadau arian parod y sector preifat sy’n dal i fod yn gadarn “yn darparu clustog digynsail yn erbyn ergyd uchel prisiau bwyd ac ynni, y cwymp yn y farchnad stoc, ac - yn fuan - y cywiriad mewn prisiau tai.”

Mae arian gormodol busnesau tua $300 biliwn gyda chostau gwasanaeth dyled yn dal i fod yn “waelod y graig,” meddai Shepherdson, gan ddadlau dros i wariant cyfalaf barhau i dyfu.

“Yn olaf,” meddai Shepherdson, “mae’r cymedroli mewn twf cyflogau yn ystod y misoedd diwethaf eisoes yn rhoi pwysau ar i lawr ar y niferoedd prisiau craidd dilyniannol, yn wahanol i stori arferol y cylch hwyr, sy’n gweld enillion cyflog cyflymach.”

Ym marn Shepherdson, mae'n debygol y bydd y ffactorau hyn yn lleihau printiau chwyddiant yn y misoedd nesaf, ac erbyn cyfarfod y Ffed ym mis Medi, efallai y bydd buddsoddwyr yn gweld y risgiau hyn yn llawer llai acíwt.

“Mae’n debygol y bydd twf economaidd yn gymedrol yn y trydydd chwarter,” meddai Shepherdson, “ond erys ein hachos sylfaenol bod dirwasgiad yn annhebygol.”

Fodd bynnag, mae llawer o gyfoedion Shepherdson ar Wall Street yn amau ​​​​yn bennaf y gellir osgoi dirwasgiad. Yn ystod yr wythnos ddiwethaf yn unig, Cododd Goldman Sachs ei thebygolrwydd i 30% dros y flwyddyn nesaf - i fyny o 15% yn flaenorol - tra bod Citigroup nawr yn gweld siawns o 50% o ddirwasgiad byd-eang.

“Yn anffodus, mae’n anghyfforddus o bosibl bod y Ffed yn mynd i slamio ar y breciau a’n gwthio i ddirwasgiad,” economegydd Mohamed El-Erian wrth Yahoo Finance Live mewn cyfweliad ddydd Iau.

Eto i gyd, nid yw'r holl ddata economaidd wedi ategu'r ofnau hyn eto.

Ar un llaw, mae gweithgarwch y farchnad dai wedi cwympo, a Mynegeion rheolwyr prynu sector gweithgynhyrchu a gwasanaeth yr UD wedi dirywio i isafbwyntiau aml-fis. Ond mae'r farchnad lafur yn parhau i fod yn gadarn, gyda hawliadau di-waith yn dal i hofran yn agos at lefelau cyn-bandemig, a'r gyfradd ddiweithdra yn dal ar ei hisaf ers mis Chwefror 2020.

“Mae cryfder twf cyflogaeth y gyflogres, sy’n agos at 400,000 y mis ar gyfartaledd, yn arbennig o anodd i’w sgwâr gyda honiadau bod dirwasgiad ar fin digwydd,” ysgrifennodd economegwyr Capital Economics mewn nodyn ddydd Iau.

“Mae’n rhaid cyfaddef, gyda chwyddiant yn rhemp, mae hynny’n debygol o gadw’r Ffed i godi cyfraddau llog yn ymosodol, gan gynnwys cynnydd arall o 75bp [pwynt sylfaen] ym mis Gorffennaf,” ychwanegon nhw. “Ond gyda’r galw sylfaenol yn dal yn gryf, arafu twf yw’r canlyniad mwy tebygol o hyd.”

Beth i'w Gwylio Heddiw

Calendr economaidd

• teimlad Prifysgol Michigan, Rownd derfynol mis Mehefin (disgwylir 50.2, 50.2 mewn print ymlaen llaw)

• Chwyddiant Blwyddyn 1 Prifysgol Michigan, rownd derfynol Mehefin (disgwylir 5.4%, 5.4% mewn print blaenorol)

• Chwyddiant 5-10 Mlynedd Prifysgol Michigan, rownd derfynol Mehefin (disgwylir 3.3%, 3.3% mewn print blaenorol)

• Gwerthiannau Cartref Newydd, Mai (disgwylir 590,000, 591,000 yn ystod y mis blaenorol)

• Gwerthiannau Cartref Newydd, fis-ar-mis, Mai (disgwylir -0.2%, -16.6% yn ystod y mis blaenorol)

Enillion

Cyn-farchnad

Uchafbwyntiau Cyllid Yahoo

-

Cliciwch yma i gael y newyddion diweddaraf am y farchnad stoc a dadansoddiad manwl, gan gynnwys digwyddiadau sy'n symud stociau

Darllenwch y newyddion ariannol a busnes diweddaraf gan Yahoo Finance

Lawrlwythwch ap Yahoo Finance ar gyfer Afal or Android

Dilynwch Yahoo Finance ar Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, a YouTube