Mae’r gwneuthurwr sigaréts ym Mhrydain (ticiwr: IMB.UK) yn masnachu tua 6.8 gwaith yr enillion a ragwelir ar gyfer 2022, sy’n sylweddol is na chyfartaledd y sector o 11.4 gwaith. Ceir cryn dipyn o resymau pam fod y sector mor rhad, gan gynnwys pryderon rheoleiddiol, gostyngiad mewn gwerthiant sigaréts, a’r anawsterau a wynebir gan wneuthurwyr sigaréts o ran bodloni meini prawf buddsoddi amgylcheddol, cymdeithasol a chorfforaethol, neu ESG.
Ond efallai bod buddsoddwyr yn esgeuluso'r pethau cadarnhaol ac yn caniatáu a cyfle prynu posibl i fynd i fyny mewn mwg.
I ddechrau, gall stociau tybaco fod yn wrach dda yn erbyn chwyddiant, gan nad yw prisiau uwch fel arfer yn brifo'r galw. Hefyd, mae llawer o'r newyddion drwg wedi'i brisio, a dyna pam y prisiadau.
Dyna lle mae Imperial Brands yn dod i mewn. Gostyngodd y stoc 15% yn ystod 10 diwrnod cyntaf Rwsia i oresgyn yr Wcrain, ar ôl cyrraedd uchafbwyntiau dwy flynedd yn gynharach ym mis Chwefror. Rwsia yw'r bedwaredd farchnad sigaréts fwyaf yn y byd yn ôl cyfaint, felly roedd adwaith yn ddealladwy.
Ond cafodd ei orwneud, ac ers i berchennog brandiau gan gynnwys Davidoff a Winston gyhoeddi allanfa lawn o Rwsia, mae'r stoc wedi bownsio'n ôl - er ei fod yn dal i fod 10% oddi ar ei uchafbwynt diweddar. Dywedodd y cwmni mai dim ond 0.5% o elw gweithredu wedi'i addasu oedd Rwsia a'r Wcrain yn 2021. Gyda risg Rwsia wedi'i lleddfu am y tro, mae'n flwyddyn fawr i'r cwmni. Yn 2022, bydd yn cwblhau cam cyntaf cynllun trawsnewid pum mlynedd y Prif Swyddog Gweithredol Stefan Bomhard—buddsoddi mewn marchnadoedd allweddol a chynhyrchion cenhedlaeth nesaf, neu NGPs.
Mae cwmnïau tybaco wedi bod yn gwthio i mewn i ddewisiadau sigaréts eraill, gan gynnwys tybaco wedi'i gynhesu ac e-sigaréts. Ym mis Tachwedd, pan ryddhawyd enillion blwyddyn lawn y cwmni, dywedodd Bomhard y byddai’r ffocws ar “gyflymu enillion a thwf cynaliadwy mewn gwerth cyfranddalwyr.” Adroddodd y cwmni enillion fesul cyfran o 246.5 ceiniog ($ 3.24) yn 2021, ac mae dadansoddwyr sy'n cwmpasu'r stoc yn amcangyfrif y gallai gyrraedd 283.9 ceiniog erbyn 2024, yn ôl data FactSet.
Gallai diweddariad masnachu’r cwmni ar Ebrill 6, a chanlyniadau hanner cyntaf sydd i’w rhyddhau ym mis Mai, fod yn gatalyddion tymor agos ar gyfer hwb stoc.
JP Morgan
dywedodd dadansoddwyr eu bod yn disgwyl diweddariad cadarnhaol, yn enwedig ar ôl i'r cwmni ddweud ar Fawrth 25 ei fod yn ennill tyniant ym marchnad yr Unol Daleithiau.
Mae cyhoeddiad prynu cyfranddaliadau posibl yn ôl hefyd ar y gorwel. Mae gan y cwmni drosoledd targed tuag at ben isaf dyled net dwy i 2.5 gwaith i enillion cyn ystod llog, trethi, dibrisiant ac amorteiddiad, neu Ebitda, cyn dechrau prynu cyfranddaliadau posibl. Ar ddiwedd mis Medi 2021, roedd yn 2.2 gwaith.
“Er ei bod yn dal yn gynnar yn ei gyfnod fel Prif Swyddog Gweithredol, rydym yn credu y dylai blwyddyn gyntaf gadarn Bomhard wrth y llyw dawelu meddwl buddsoddwyr, gyda phrisiad ehangu lluosog yn debygol trwy gydol y flwyddyn wrth i hyder gynyddu cyn y cyhoeddiad prynu cyfranddaliadau tebygol ym mis Tachwedd,” meddai JP Morgan ddadansoddwyr.
Mae'r dadansoddwyr yn rhagweld cyfradd twf blynyddol cyfansawdd enillion-y-cyfran digid dwbl yn y tymor canolig, yn erbyn cyfraddau digid canol i uchel un digid ar gyfer eu cyfoedion. Mae'r dadansoddwyr yn dyfynnu buddsoddiad NGP wedi'i dargedu'n fwy, ehangu elw tybaco, a'r hwb o brynu'n ôl.
Mae gan JP Morgan darged pris o 21 punt sterling ($27.62) ar y stoc, sy'n awgrymu bod 29% yn well na phris dydd Mawrth.
“Yn achos tybaco, rydym yn ddiamwys o’r farn y bydd prynu cyfranddaliadau yn ôl yn beth da i gyfranddalwyr,” meddai dadansoddwr RBC Capital Markets, James Edwardes Jones, gan ychwanegu ei fod yn “hanfodol i ddatgloi” tanbrisio Imperial Brands. Mae ganddo gyfradd Prynu a tharged pris o £20.
Mae stoc Imperial Brands wedi mynd yn ei flaen. Ond efallai bod y mwg ar fin clirio.